Найсильніший Ель-Ніньйо наближається? Barclays: пальмова олія, каучук та кава можуть зрости на 30%-40% протягом 18 місяців

Виникає надпотужне, рідкісне Ель-Ніньо, що створює новий цикл шоку пропозиції для ринку товарів.

30 серпня, аналітик з досліджень сталого інвестування Craig Rye з Barclays у своєму останньому звіті попередив, що індекс Ель-Ніньо у тропічній частині Тихого океану може досягти піка близько 3,2°C наприкінці 2026 року — на початку 2027-го, що приблизно на 15% сильніше за надпотужний Ель-Ніньо 2015-16 років. Це призведе до значних потрясінь для світового ринку сільськогосподарських, енергетичних та промислових товарів.

У секторі сільськогосподарських товарів Rye прогнозує, що пальмова олія, кокосова олія та каучук протягом наступних 18 місяців можуть зрости на 30%–40%, робуста-кава — на 20%–30%, а ціни на рис — на 10%–20%. Шок пропозиції згодом пошириться і на промислові метали: алюміній та мідь можуть за 18 місяців зрости максимум на 20%, а енергетичне вугілля — потенційно на 20%–40%.

Це попередження — не ізольований сигнал. Загалом, ринок товарів значно стискається — загальна дохідність індексу Quantix Commodity з кінця червня зросла більш ніж на 22,5%, досягнувши історичного максимуму. Індекс охоплює 24 ф’ючерсних контракти в доларах США на енергоносії, сільськогосподарську продукцію, худобу, промислові та дорогоцінні метали. Колишній провідний стратег з комодитіс Goldman Sachs, Jeff Currie, також прямо зауважив: "Дефіцит в реальному світі знову повертається — ілюзія достатку, ймовірно, вже у минулому."

Інтенсивність Ель-Ніньо може встановити історичний рекорд: сільське господарство — перше під ударом

Rye у звіті цитує багатомодельний прогноз Міжнародного інституту досліджень клімату та суспільства, який вказує, що пик індексу Ель-Ніньо у цьому циклі може наблизитися до 3,2°C, з фокусом у кінці 2026-го — на початку 2027-го року.

Якщо прогноз здійсниться, його інтенсивність перевищить найсильніший на сьогодні надпотужний Ель-Ніньо 2015-16 років приблизно на 15%, ставши найпотужнішим за всю історію спостережень.

Rye зазначає, що з наростанням впевненості у масштабному Ель-Ніньо різко зростає ймовірність серйозних потрясінь на ринках сільськогосподарських, енергетичних і промислових товарів. Історично Ель-Ніньо часто призводить до широкомасштабної посухи, повеней і екстремальних температур, завдаючи особливо сильного удару по основних сільськогосподарських регіонах Південно-Східної Азії, Центральної Америки тощо.

Rye вважає, що в групі сільськогосподарських товарів найбільший ризик стосується сортів, що найбільше залежать від погодних умов. Основні регіони виробництва пальмової олії, кокосової олії та каучуку — Південно-Східна Азія, що дуже чутливі до посух і аномальних опадів, прогнозується зростання на 30%–40% за 18 місяців. Робуста-кава переважно вирощується у В'єтнамі та інших країнах Південно-Східної Азії, очікуване зростання — 20%–30%. Щодо рису, посуха загрожує посівам і водним ресурсам у регіонах Південно-Східної Азії та Центральної Америки, ціни можуть зрости на 10%–20%.

Потрясіння поширюється на промислові метали: мідь, алюміній, вугілля — у зоні ризику

Rye попереджає, що шок пропозиції у сільському господарстві не обмежується цим сектором, а далі поширюється на промислові товари. Він передбачає, що алюміній та мідь за наступні 18 місяців можуть піднятися максимум на 20%, а енергетичне вугілля — на 20%–40%.

Шлях передачі чіткий: Ель-Ніньо спричиняє посуху, що зменшує гідроелектричне виробництво, підвищує попит на електроенергію та ціни, збільшуючи витрати на плавку алюмінію; водночас екстремальні погодні умови безпосередньо впливають на роботу шахт і логістику портів, знижуючи пропозицію міді та інших металів.

Rye зазначає, що зупинка роботи шахт, зменшення гідроелектроенергії та структурні зміни попиту на електроенергію разом поглиблюють вплив посухи й екстремальної погоди на ринок промислових металів.

Ця логіка вже підтверджується на ринку. За повідомленнями, повені у Чилі призвели до зупинки ряду шахт, посуха у Папуа-Новій Гвінеї заблокувала судноплавство річкою Ok Tedi, вплинувши на відвантаження міді. Ціни на мідь на LME вже дев'ять тижнів ростуть поспіль і близькі до історичних максимумів.

Сукупність факторів: шок пропозиції — не лише кліматичне явище

Варто зазначити, що поточне стискання ринку товарів викликано не лише Ель-Ніньо, а й сукупністю структурних чинників.

Rye у звіті зазначає, що несприятлива погода, багаторічна недостатність інвестицій, постійне скорочення запасів — усе це разом стає базисом нової хвилі шоку пропозиції. Такий аналіз узгоджується з рекомендаціями UBS цього тижня "готуватися до циклу зростання товарів".

З більш макроекономічної позиції індекс Quantix Commodity з кінця червня вже піднявся більш ніж на 22,5%, встановивши історичний максимум, охоплюючи енергоносії, сільське господарство, худобу, промислові та дорогоцінні метали, що свідчить — поточне зростання вже не обмежується одним видом товару, а відзначається загальною тенденцією до стискання.

Jeff Currie формулює це просто і прямо: "Ілюзія достатку, ймовірно, уже у минулому."