"Daromad qilmasam ham Mayli, Musk kompaniyasiga aralashmayman", Amerika kichik investorlar SpaceX kompaniyasidan "chetlashmoqda"

SpaceX shu hafta rasmiy ravishda Nasdaq 100 kabi asosiy indekslarga kiritilishi bilan, qadriyatlar asosida shakllangan investitsiya portfellarini "ziyonli aktivlardan xalos qilish" harakati AQSHdagi kichik investorlar orasida birozdan-biroz kengaymoqda.

SpaceX iyun oyida tarixdagi eng yirik IPO’ni yakunlaganidan so‘ng, aksiyalari dastlab keskin o‘sib, keyin 24% dan ortiq pasaydi. Lekin ba’zi investorlarni tashvishga solayotgan narsa faqat narx tebranishlari emas, balki passiv investitsiya mexanizmlari ushbu kompaniyani millionlab nafaqachilarning hisoblariga majburlab kiritayotganidir. Bloomberg xabariga ko‘ra, bir nechta indeks provayderlari SpaceX’ni tezroq kiritish uchun maxsus qoidalarni o‘zgartirgan, bu esa keng tanqidlar keltirib chiqardi. Bu orada, kamida 5,4 milliard dollar indeksni kuzatuvchi mablag‘lar ushbu aksiyalarni passiv tarzda sotib oladi va bosim ostidagi narxni qo‘llab-quvvatlaydi.

Muskuning siyosiy va biznes risklari sifatida qaraydigan investorlar uchun SpaceX indeksga kiritilishi majburiy tanlovga aylanmoqda – yoki passiv ko'rsatkichga toqat qiladilar, yoki investitsiya portfelini boshqatdan tuzadilar, hatto bu ko‘proq xarajat yoki ehtimoliy daromaddan voz kechish hisobiga bo‘lsa ham.

Redditdan TikTok’gacha: "Ziyonli aktivlardan xalos bo‘lish" harakati avj olmoqda

Bloomberg’ning so‘nggi xabariga ko‘ra, Filadelfiyalik dasturiy ta’minot muhandisi Christopher Bejnar bir necha oy davomida ETF shartlarini so‘zma-so‘z o‘rganib, moliyaviy maslahatchilarga murojaat qilgan va 50 ming dollarini Yevropa indeks fondiga o‘tkazgan, shu bilan birga SpaceX raqibi Rocket Lab Corp aksiyalarini sotib olgan – bitta maqsad bilan: o‘zining 1 million dollarlik investitsiya portfelini SpaceX bilan barcha aloqasidan xoli qilish.

"Agar ochiqligim mingdan bir bo‘lsa ham, o‘sha pul Musk’ga ketishini istamayman," – deydi Bejnar. Uning asosiy tashvishlari sifatida Musk’ning siyosiy faolligi hamda SpaceX’ning ko‘plab qarzlarga tayanib, "tasdiqlanmagan texnologik qarashlarga" suyanishini ko‘rsatadi.

Bu kayfiyat yakka hollardagina kuzatilmayapti. Reddit’dagi r/investing, r/ETFs va r/EnoughMuskSpam kabi bo‘limlarda, SpaceX ochiqligidan qanday qochish mumkinligi haqida so‘nggi paytlarda ko‘plab postlar paydo bo‘ldi. "Elon Musk kompaniyalariga sarmoya kiritishni qanday oldini olish mumkin" nomli post esa keng muhokamalarni keltirib chiqardi.

30 yoshli ma’lumotlarni tahlil qiluvchi David Greer esa allaqachon aprel oyida 650 ming dollarlik nafaqa jamg‘armasini AQSH indeks fondlaridan butunlay xalqaro indeks fondlariga o‘tkazgan. U Musk’ni "texnologiya sohasidagi Trump" deb baholaydi va SpaceX IPO’sini "tuya bellini sindiruvchi so‘nggi somon" deb ataydi.

Musk aktivlari qiymati ulkan, "qochish" qimmatga tushadi

Musk’ga tanqidiy yondashuvchi investorlar struktural muammoga duch kelishmoqda: uning kompaniyalari bozordagi ulushi juda katta. Tesla, masalan, Vanguard S&P 500 ETF (VOO) ning taxminan 2% og‘irligini, Invesco QQQ trust’ida esa 3% dan ortig‘ini tashkil qiladi. SpaceX’ning qiymati esa 2,1 trillion dollar atrofida bo‘lib, bu Tesla’dan 1,4 baravar ko‘proq va IPO ortidan bir kechada AQSH fond bozorining yetakchi qatlamiga chiqdi.

SpaceX shu hafta yakunidagi savdolardan so‘ng Nasdaq 100 indeksiga kiritildi, undan avval FTSE Russell va MSCI indekslariga ham qo‘shildi. Milyardlab passiv mablag‘lar tizimli tarzda bu aksiyalarni sotib oladi. Ellevest boylik boshqaruv kompaniyasi direktori Emily Greenning aytishicha, SpaceX’ni portfellaridan chiqarib tashlash bo‘yicha ko‘plab mijozlardan so‘rovlar olmoqda. "Agar u bo‘lmaganda, bu suhbatimiz ham bo‘lmas edi," deydi u va Musk’ga qarshi moodni 2016 yil saylovlaridan so‘ng Meta duch kelgan jamiyat noroziligi bilan solishtiradi.

To‘g‘ridan-to‘g‘ri indekslash – asosiy yechimga aylandi

Passiv investitsiyaning "majburiy kiritish" holatiga qarshi ayrim investorlar endilikda bevosita indekslashga (direct indexing) murojaat qilmoqda — ya’ni indeks faoliyatini takrorlash uchun bir qator aksiyalarni sotib olib, istalmagan kompaniyalarni chiqarib tashlash. Ellevest shu kabi mijozlar uchun AQSHning katta, o‘rta, kichik va rivojlangan bozor tartibidagi 300 ga yaqin kompaniyani qamrab olgan maxsus portfellardan foydalanishga yordam beradi, imkon qadar moslashtirish imkoni yaratiladi.

Greenning so‘zlariga ko‘ra, keng portfellar ichidan 1-2 aksiyani chiqarish odatda umumiy natijaga sezilarli ta’sir ko‘rsatmaydi. Ilgari Tesla’dan qochgan kichik mijozlar aksiyaning o‘sishini "tayyorlik bilan qabul qilishgan".

Bejnar esa, moliyaviy maslahatchisi yordamida bir qismini SpaceX kiritilmagan ETFlarga olib o‘tdi. Maslahatchisi uni ogohlantirdi: agar SpaceX doimiy yetakchilikni davom ettirsa va yana ko‘plab indekslarga kirsa, bunday qochish tobora qiyinlashib boradi. Ammo Bejnar qat’iy: "SpaceX qanchalik yaxshi ishlamasin, men uni sotib olmaganimdan pushaymon bo‘lmayman."

Passiv investitsiya to‘lqini "g‘olib hammasiga ega bo‘ladi" effektini kuchaytirdi

Bu bahs ortida passiv investitsiya boshqargan davrning chuqur ziddiyatlari ko‘rinadi. Hightower Signature Wealth kompaniyasi boshqaruvchi direktori Omar Qureshi ta’kidlashicha, biror kompaniyaning indeksga kiritilishi o‘z-o‘zidan katta ahamiyatga ega "imtiyoz"ga aylanmoqda, chunki jamg‘arma va pensiya pullari tobora ko‘proq passiv fondlarga oqib kirmoqda.

"Agar siz yirik o‘yinchi bo‘lsangiz, pul oqimini kafolatlab olasiz", deydi Qureshi. "Sarmoya kiradi, natija yaxshilanadi, bu esa indeksga ko‘proq sarmoya jalb qiladi va o‘zini o‘zi takrorlaydigan doira shakllanadi." U Musk’ga nisbatan shaxsiy salbiy qarashi tufayli SpaceX’ga sarmoya kiritmaydi, biroq moliyaviy maslahatchi sifatida mijozlariga IPO’da ishtirok etishda yordam bergan.

Bejnar esa indeks qoidalarining o‘zgartirilganidan norozi. U SpaceX qisqa muddatda S&P 500 indeksiga kirishiga ishonmaydi – bu indeks kompaniyaning 12 oy bozor faoliyati, foyda va erkin aksiyalarning ma’lum ulushini talab qiladi – va SpaceX iyun oxirida yakunlagan 25 milliard dollarlik qarz jalb qilishini esa Musk’ning biznes imperiyasi uchun pul aylantirish deb hisoblaydi.