AQSH ikkinchi chorak YAIM tezkor prognozi barqaror, biroq butun yil bo‘yi iqtisodiy pasayish xatari mavjud

Huìtōng Veb-sayti 7-oy 28-chi kun xabari—— Qisqasi, tez orada chiqadigan ikkinchi chorak YaIM ma’lumotlari ehtimol mo‘’tadil va bardavom manzarani aks ettirishi mumkin, biroq investorlar va qaror qabul qiluvchilar muammoni yuzaki ko‘rsatkichdan kengroq yondashuvda ko‘rishlari kerak. 2026 yilning ikkinchi yarmida ancha boshqacha xavflar yuzaga kelishi kutilmoqda, bu xavflar asosan an’anaviy siklik omillardan tashqarida shakllangan kuchlar tomonidan yuzaga chiqadi.

Eron inqirozi AQSh iqtisodiy istiqboliga haligacha ta’sir qilib turibdi, biroq Yaqin Sharqdagi inqirozning ta’siri bu hafta ikkinchi chorak YaIM hisobotida ko‘rinmasligi mumkin. Geosiyosiy taranglik global energetik narxlarni oshirib, moliyaviy bozorlarda yangi beqarorlik keltirgan bo‘lsa-da, Q2 ma’lumotlari asosan aprel-iyun oylaridagi iqtisodiy faollikni aks ettiradi, o‘sha paytda eng kuchli zarbalar hali ham to‘liq namoyon bo‘lishga ulgurmadi.



AQSh Iqtisodiy Tahlil Byurosi (BEA) 7-oyning 30-kuni ikkinchi chorak rasmiy YaIM ma’lumotlarini e’lon qiladi, prognozlar bo‘yicha, natija birinchi chorakdagi 2.1% haqiqiy yillik o‘sishiga yaqin bo‘ladi. The Capital Spectator o‘rtacha prognozi 7-oyning 18-kunidagi 1.8% dan 2.1% ga ko‘tarilgan, Econoday konsensusi esa biroz balandroq — 2.3%. Hozirgi yumshoq tuzatmalar so‘nggi haftalarda chakana savdo ma’lumotlari va mustahkam sanoat ishlab chiqarishi natijalari kutilganidan yaxshiroq bo‘lgani bilan bog‘liq — bu esa dastlabki xarajatlarning o‘sishi bosimini qisman to‘g‘ri haydab berdi.


(Turli tashkilotlarning 2026-yil iyul oyi oxiridagi AQSh 2026-chi yil ikkinchi choragi YaIM o‘sish prognozlari)

Umuman, ikkinchi chorak iqtisodiyotning bardavomligini yana bir bor tasdiqlashi kutilmoqda, garchand ketma-ket makro zarbalarga duch kelinsa ham. Qattiq inflyatsion ma’lumotlardan tortib, uzluksiz ta’minot zanjiri qiyinchiliklari va o‘zgaruvchan monetar siyosat kutilmalarigacha — AQSh iqtisodiyoti asosan ichki talabga tayanib, tashqi savdo hisobidan kuchli imkoniyat ko‘rsatmoqda. Eron inqirozi asosiy xatar bo‘lib qolmoqda: bu, energiya narxlarini yuqorida mahkam ushlab, ta’minot zanjiri orqali xarajatlarni ko‘paytirib, shu bilan birga, Federal zaxira tizimining siyosatini yanada qattiqlashtirishga bosimni kuchaytirmoqda.

Neft narxi bir barrel uchun 100 dollar atrofida yoki undan yuqori bahoda bo‘lib, yoqilg‘i quyish shoxobchalarida benzin narxining ko‘tarilishini, transport va logistika xarajatlarining o‘sishini, hamda ishlab chiqaruvchilar narxlariga kengroq bosimni keltirib chiqara boshladi. Bu ta’sirlar, odatda, kechikib namoyon bo‘ladi, shuning uchun Q2 YaIM ko‘rsatkichi hanuz ancha barqaror ko‘rinsa-da, haqiqiy iqtisodiy xarajatlar uchinchi va to‘rtinchi choraklarda yig‘ilib boradi.

Keyingi bosqichda vaziyat yanada keskinlashishi xavfi bozorlar ustida soya solib turibdi, davomli geosiyosiy noaniqlik esa o‘sishga go‘yo “soliq” sifatida ta’sir ko‘rsatmoqda — energiya narxi ko‘tariladi, savdo oqimlari buziladi, va inflyatsiya xatarini oshiradi. Korxonalar yuqori hedging (havfsizlik uchun) xarajatlari va kechiktirilgan investitsiyalar bilan to‘qnashadi, aholi esa energiya va oziq-ovqat uchun byudjetlar ko‘payganidan nozarur xaridlar bo‘yicha xarajatlarni qisqartiradi. Energiya narxlaridan tashqari, inqiroz global savdo yo‘llari va investorlar kayfiyatiga ham bilvosita ta’sir ko‘rsatmoqda. Zararlangan hududlarda kema tashish va sug‘urta sarfi oshgani sababli, import mahsulotlari narxi biroz yuqoriga intilmoqda va Federal zaxiraning foiz stavkalarini tushirishga ehtiyotkorlik siyosatini kuchaytirmoqda.

Shunga qaramay, daromad o‘sishi hamda mehnat bozorining mo‘’tadil ish o‘rinlari yaratishda davom etayotganligi tufayli, iste’molchi xarajatlari barqarorligicha qolmoqda. Haqiqiy foydalaniladigan shaxsiy daromad xizmatlar sohasidagi ish haqining oshishi va hali ham yuqori bo‘lgan, biroq asta-sekin pasayayotgan uy-joy narxlarining teshalmog‘i tufayli sekin o‘sishda davom etmoqda. Oziq-xo‘jaliklar, shuningdek, ilgari yillarda to‘plangan jamg‘armalardan ham foydalangan holda, bardavom tarzda bardoshli tovarlar va xizmatlarga xarajat qilmoqda.


(Sent-Luis Federal Zaxira Banki iqtisodiy ma’lumotlar bazasiga ko‘ra, AQShda dastlabki ishsizlik nafaqasiga arizalar eng yuqori ko‘rsatkichdan keyin uzoq muddat 200-240 ming oralig‘ida sog‘lom stilda saqlanib kelmoqda, 2026-yil iyulda esa bu ko‘rsatkich yanada pasayib, judayam past 187 mingga tushadi — kelajakda mehnat bozori ijobiy)

Ishdan bo‘shatilishlar juda kam, o‘tgan hafta yangi ishsizlik arizalari soni 187 mingni tashkil etdi, bu 1969-yildan beri eng past darajaga teng bo‘ldi. Ishsizlik nafaqasiga yangi arizalarning bu ajoyib pastligi, mehnat bozorining ketma-ket bir necha zarbalar fonida ko‘plab tahlilchilarning kutganidan ham bardavomroq ekanini ko‘rsatadi.

Yarim asrlik eng past ishsizlik arizalari va bir barrel uchun 100 dollarli neft narxi — bunday kombinatsiya, agarda inqiroz davom etsa, muammoli ko‘rinishga kelishi mumkin. Mehnat bozoridagi “qattiqlik”, odatda, ishchilar uchun kuchliroq ish haqi bo‘yicha muzokara imkonini oshiradi, bu qisqa muddatda foydali, biroq yuqori mehnat xarajatlari o‘z-o‘zidan shakllanib, uzoq muddatda korxonalar tomonidan iste’molchilarga o‘tkazilib, inflyatsiya muammosini ham murakkablashtiradi.

AQSh va Eron o‘rtasidagi dushmanlikda qisqa muddatli osoyishtalik yuzaga kelgan bo‘lsa-da, besh oy davomida ro‘y bergan pauzalar va to‘qnashuvlardan keyin, kelgusi yo‘nalish hanuz noaniq. Diplomatik urinishlar va o‘t ochishni to‘xtatish bo‘yicha muzokaralar zaifligicha qolmoqda, bozorlar esa Hormuz bo‘g‘ozi orqali neft yetkazib berish yoki shu yo‘nalishning yana to‘xtashi ehtimolini ham inobatga olib narx belgilamoqda.

Shu bois, Federal zaxira tizimi inflyatsiya oshishi bo‘yicha signallarni befarq qabul qilishi tobora qiyinlashadi. Asosiy PCE inflyatsiyasining natijalari hali ham Federal zaxiraning 2% maqsadidan ancha yuqori, energetik narxlarda barcha davomli zarbalar inflyatsiyani tezlashtirib yuborishi mumkin, bu esa boshqaruvchilardan avvalgidan ham ko‘ra qat’iy cheklovchi siyosatni uzoqroq davom ettirishni talab qiladi.

Hammasi neft narxi dinamikasi, geosiyosiy barqarorlik va mehnat bozoridagi muvozanatlilikka kuchli darajada bog‘liq bo‘lgani uchun, yilning birinchi yarmi ikkinchi yarmi uchun ishonchli ko‘rsatkich bo‘la olmaydi. Tahlilchilar tobora ko‘proq 2026-yil ikkinchi yarmini “yuqori noaniqlik” muhitida o‘tishini bashorat qilishmoqda, agar neft narxi yuqori bo‘lib qolsa yoki korxonalarda xatarli vaziyat tuyg‘usi sabab sarmoya kamaytirilsa, asosiy o‘sish sur’ati sekinlashishi mumkin.

Pasayish risklariga iste’molchi ishonchi kuchliroq zarba olishi yoki ta’minot zanjirlarida muammolar qaytadan yuzaga kelishi kiradi, o‘sish bo‘yicha ijobiy “syurprizlar” esa inqiroz tezroq hal qilinsa yoki ishlab chiqarish samaradorligi yo‘nalishida kuchli o‘sish bo‘lsa paydo bo‘lishi mumkin.

Qisqasi, tez orada chiqadigan ikkinchi chorak YaIM ma’lumotlari ehtimol mo‘’tadil va bardavom manzarani aks ettirishi mumkin, biroq investorlar va qaror qabul qiluvchilar muammoni yuzaki ko‘rsatkichdan kengroq yondashuvda ko‘rishlari kerak. 2026 yilning ikkinchi yarmida ancha boshqacha xavflar yuzaga kelishi kutilmoqda, bu xavflar asosan an’anaviy siklik omillardan tashqarida shakllangan kuchlar tomonidan yuzaga chiqadi.