AWS yana tezlashtirilmoqda, Amazon (AMZN.US) AI sarmoyasi daromadlarni tasdiqlash bosqichiga kirdi

Pekin vaqti bilan 31-iyul kuni AQSh fond bozori yopilganidan so‘ng, Amazon 2026-yil ikkinchi chorak moliyaviy hisobotini e’lon qildi. Ushbu hisobotning eng muhim signali nafaqat daromad va foyda kutilganidan yuqori chiqishi, balki AWS qayta tezlashuv yo‘liga kirgani, AI hamda o‘z ishlab chiqargan chip biznesi ulkan kapital xarajatlar masalasidagi savollarga miqdoriy daromad bilan javob bera boshlagani bo‘ldi.

Amazon rasmiy moliyaviy hisobotiga ko‘ra, kompaniyaning ikkinchi chorak sof sotuvlari 200,6 milliard dollarni tashkil etdi va o‘tgan yilga nisbatan 20% o‘sdi; operatsion foyda 27,5 milliard dollar, o‘tgan yilga nisbatan 43% o‘sdi. Sof foyda 62,6 milliard dollar, har bir aksiyaga to‘g‘ri keladigan suyultirilgan foyda 5,75 dollarni tashkil etdi, biroq bunga Anthropic investitsiyasidan olinadigan 53,4 milliard dollarlik no-operatsion soliqdan oldingi foyda ham kiradi. Shu bois, Amazonning ushbu mavsumda moliyaviy natijalarini baholashda asosiy e’tibor operatsion foyda, AWS o‘sishi, reklama daromadlari hamda naqd pul oqimi bosimiga qaratilishi kerak.

1. Moliyaviy Hisobot Yoritilgan Jihatlar: O‘sish endi faqatgina chakana savdoga bog‘liq emas, AWS asosiy o‘zgaruvchi bo‘ldi

Biznes tuzilmasiga qarab, Amazonning ikkinchi choragi “chakana barqaror, reklama kuchli, bulut tezlashuvi” kombinatsiyasini ko‘rsatdi. Shimoliy Amerika biznesi daromadi 116,2 milliard dollar, o‘tgan yilga nisbatan 16% o‘sdi, operatsion foyda 9,1 milliard dollar; xalqaro biznes daromadi 42,2 milliard dollar, o‘tgan yilga nisbatan 15% o‘sdi, operatsion foyda 1,7 milliard dollar. Chakana biznes kompaniya foydasining kamayishiga sabab bo‘lmadi, Prime Day ikkinchi chorakka oldindan o‘tkazilishi, yetkazib berish samaradorligi yaxshilanishi va yangi hamda kundalik zarur mahsulotlar o‘sishi iste’molchilar faoliyatini birga qo‘llab-quvvatladi.

Reklama biznesi ham yuqori faollikda saqlanmoqda. Amazon rasmiy ravishda e’lon qildi, reklama daromadi o‘tgan yilga nisbatan 26% o‘sdi. Onlayn savdo oqimi, Prime Video reklamalari va AI reklama asboblari orqali reklama biznesi chakana savdo yo‘nalishining yalpi foyda tuzilmasini yaxshilashga muhim kuch bo‘lib xizmat qilmoqda. Investorlar uchun reklama muhim jihati shundaki, u Amazon chakana biznesini endi past foyda marjali savdo platformasi bo‘lishdan chiqarib, “savdo+media+ma’lumotlar” kompleks monetizatsiya modeliga asta-sekin aylantirmoqda.

Lekin, bu chorakda bozordagi hikoyani haqiqatan o‘zgartirgan narsa AWS bo‘ldi. AWS ikkinchi chorak daromadi 42,232 milliard dollar, o‘tgan yilga nisbatan 37% o‘sib, oxirgi 18 chorakdagi eng tezkor o‘sishni ko‘rsatdi; operatsion foyda 16,621 milliard dollar, o‘tgan yilga nisbatan 64% o‘sdi, operatsion foyda marjasi esa 39,4%ga yetdi. Bu shuni anglatadiki, Amazon AI bulut raqobatida nafaqat ko‘proq investitsiya qilmoqda, balki daromad tezlashuvi va foyda marjasining bir vaqtda yaxshilanishi ham ko‘rinmoqda.

2. AI Tijoratlashtirish Hayotga Tatbiq Etilmoqda: AWS, Anthropic va O‘z Ishlab Chiqarilgan Chiplar Tizmaga Aylanmoqda

So‘nggi bir necha chorakda, bozordagi asosiy savol: Microsoft Azure va Google Cloud AI asosiy hikoyasida ancha ajralib turmoqda, AWS esa yetakchilikni yo‘qotmayaptimi? Ikkinchi chorak hisobotida bevosita javob bor. Amazon ma’lum qildi, hozir AWSning yillik daromad ishlash tezligi 169 milliard dollarga yetgan, mavjud buyurtmalari 496 milliard dollarni tashkil etgan, va AI hamda chip biznesining yillik daromad ishlash tezligi har bir yo‘nalishda 25 milliard dollardan ortib, o‘tgan yilga nisbatan uch xonali o‘sishni ko‘rsatmoqda.

Ushbu raqamlar Amazonning AI investitsiyalari haqidagi baholash tamoyilini o‘zgartirdi. Ilgari bozor faqat kapital xarajatlar tez o‘sayotganini ko‘rgan bo‘lsa, endi esa talab tomoni bo‘yicha ham dalillar yuzaga chiqmoqda. AWSning AI biznesi o‘rgatish, xulosa qilish, ma’lumotlar saqlash, vektor ma’lumotlar bazasi, xavfsizlik boshqaruvi va CPU ish yuklariga harakatlantiruvchi turtki bo‘ldi; o‘z ishlab chiqargan Trainium, Graviton chiplari esa mijozlar xarajatini kamaytirish va Amazon infratuzilmasi samaradorligini oshirish vazifasini bajaradi. Amazon hisobotida, Anthropic va OpenAI kabi yetakchi AI laboratoriyalari Trainium uchun ko‘p yillik va gigavatt darajadagi majburiyatlar olgani haqida yozilgan, bu esa AWS kelgusi daromadlarining aniqligiga yanada ko‘proq ishonch beradi.

Sanoat mantiqiga ko‘ra, Amazonning kuchi alohida model imkoniyatida emas, balki bulut infratuzilmasi, model platformasi, korporativ ma’lumotlar, chip va amaliy sath xizmati kombinatsiyasida. Amazon Bedrock ikkinchi chorakda mijoz xarajati bo‘yicha oldingi barcha choraklarning yig‘indisidan oshdi, bu esa korporativ mijozlarning “ko‘p model, boshqariladigan, joylashtirish mumkin bo‘lgan” AI platformalari uchun talabi ortayotganini ko‘rsatadi. Tahlil davriga kirish bilan, agentlar, kod generatsiyasi, ishchi oqimlarni avtomatlashtirish kabi amaliyotlar bir vaqtda GPU, CPU, saqlash va ma’lumotlar bazasi resurslarini iste’mol qiladi, aynan bu AWSning kompleks infratuzilmasi ahamiyatini namoyon qiladi.

3. Kapital xarajatlar bahs nuqtasi: qisqa muddatda naqd pul oqimi bosimi, uzoq muddatda buyurtmalar amalga oshiriladi

Amazonning bu chorakdagi eng katta bahsi — kapital xarajatlar miqdoridir. Kompaniya 2026-yil naqd kapital xarajatlar prognozini taxminan 200 milliard dollardan 220 milliard dollarga oshirdi. Associated Press xabariga ko‘ra, Bosh ijrochi direktor Andy Jassy telefon konferensiyasida, hatto 220 milliard dollarga yetgan taqdirda ham, kompaniya 2026-yilgi barcha talabni qondira olmasligini aytgan va bu yetkazib bera olmaslik holati 2027-yilda ham saqlanib qolishini, 2028-yil uchun ham oldindan band qilingan talab ko‘p ekanini ta’kidladi.

Yuqori kapital xarajatlar to‘g‘ridan-to‘g‘ri erkin naqd pul oqimini pasaytiradi. Amazonning rasmiy moliyaviy hisobotiga ko‘ra, 2026-yil 30-iyunga qadar bo‘lgan so‘nggi 12 oyda kompaniya operatsion naqd pul oqimi 161,4 milliard dollar bo‘lib, o‘tgan yilga nisbatan 33% o‘sdi; biroq erkin naqd pul oqimi 7,6 milliard dollarlik chiqimni tashkil etdi, o‘tgan yil shu davrda esa bu ko‘rsatkich 18,2 milliard dollar kirim edi, bu asosan mulk va jihozlarni sotib olish o‘tgan yilga nisbatan 66,1 milliard dollarga oshganligi bilan bog‘liq, tegishli investitsiyalar asosan AI infratuzilmasiga yo‘naltirilgan.

Bu ayni vaqtda yetakchi texnologik gigantlar uchun umumiy muammo: AI infratuzilmasi avvaldan sarmoya talab qiladi, daromad keyinchalik tasdiqlanadi, bu orasida qurilish tsikli va eskirish bosimi mavjud. Amazon esa bu chorakda AWSda tez o‘sish, 496 milliard dollarlik mavjud buyurtma portfeli, AI va chip biznesining har birida 25 milliard dollardan oshiq yillik daromad tezligi orqali sarmoya va natija o‘rtasidagi aloqani biroz aniqroq tushuntirdi. Qisqa muddatda bozor ushbu logikani qabul qilmoqda, biroq kelgusida AI daromadlarining kapital xarajatlar va eskirish bosimidan o‘zib ketishda davom etishini kuzatish lozim.

4. Bozor reaksiyasi: “Pulingizni yo‘qotishdan tashvishlanish”dan “Qaytishni isbotlash”ga o‘tish

Hisobot e’lon qilinganidan so‘ng, Amazon aksiyalari ancha mustahkamlandi. MarketWatch yozishicha, Amazon aksiyalari hisobotdan so‘ng kun ichidagi yuqorilash 13%dan oshib, oxirgi bir necha yildagi eng yaxshi kunlik ko‘rsatkichni ko‘rsatdi; Investopedia esa, bozordagi qarashlarga asoslanib, AWS o‘sishi kutilganidan tez va AI sarmoyasining qaytari belgilari aksiyalarning o‘sishiday asosiy sabab ekanini ta’kidladi. Bundan tashqari, JPMorgan Amazonning maqsad narxini 365 dollarga oshirdi, sabab sifatida AWS impulsining kuchayishi va AI sarmoya qaytishining yaxshilanishini ko‘rsatdi.

Biroq, uchinchi chorak prognozi qisqa muddatli “sekinlashtiruvchi bo‘g‘in” bo‘lib qolmoqda. Amazon uchinchi chorak sof sotuvlari 197 milliarddan 202 milliard dollargacha bo‘lishini, yillik o‘sish 9%dan 12%gacha kutmoqda; operatsion foyda esa 22,5 milliarddan 26,5 milliard dollargacha. Kompaniya tushuntirishicha, Prime Day o‘tgan yilning uchinchi choragi o‘rniga bu yil ikkinchi chorakka ko‘chganligi taqqoslash indikatoriga ta’sir qiladi, agar Prime Day ta’siri chiqarib tashlansa, uchinchi chorakda daromad o‘sishi yana 400 bazis punktga yuqori bo‘lar edi; bir vaqtning o‘zda valyuta kursi taxminan 80 bazis punkt salbiy ta’sir ko‘rsatishi kutilmoqda.

Shu sababli, Amazon investitsiyasiga baho berishda ikki qatlamni ajratish zarur: qisqa muddatli nuqtai nazardan, aksiyalar allaqachon Q2ning yuqori natijalarini baholagan, uchinchi chorak daromad ko‘rsatkichi va erkin naqd pul bosimi esa beqarorlik keltirishi mumkin; o‘rta va uzoq muddatli nuqtai nazardan, agar AWS tez o‘sishni davom ettirsa, AI va o‘z ishlab chiqqan chiplar daromadi kengaysa, bozor Amazon baholash mezonini “chakana platforma + bulut foyda markazidan” yana “AI infratuzilma platformasi + global iste’mol ekotizimi”ga o‘tkazishi mumkin.

5. Investitsion Xulosa: Amazon qaytadan AI bulut asosiy yo‘nalishiga qaytdi

Xulosa qilib aytganda, Amazonning ikkinchi chorak moliyaviy hisobotining asosiy jihati shundaki, AWS endi shunchaki foyda uchun “naqd sigir” bo‘lib qolmay, balki yana guruhning eng tez va ishonchli o‘sish motori bo‘lib qoldi. Chakana savdo asosiy holatni barqarorlashtirdi, reklama foyda tuzilmasini yaxshilashda davom etmokda, AWS esa daromad o‘sishi, foyda marjasi va buyurtmalar ortishi bilan AI talabining amalga oshirilayotganini isbotladi.

Risklar ham aniq: kapital xarajatlar hajmi tarixiy maksimal darajaga yetgan, erkin naqd pul manfiyga aylangan, kelajakda eskirish bosimi oshib borishi mumkin. Agar AI mijozlar talabi yoki korporativ xulosa chiqarish ilovalari kutilganidan past o‘sadigan bo‘lsa, bozor yuqori sarmoya asoslanishini qaytadan baholashi mumkin. Lekin, hech bo‘lmaganda, bu chorak ma’lumotlariga ko‘ra, Amazon “AI mablag‘ yondirib tashlash xavotiri”ni yumshatadigan hisobot taqdim etdi. Uzoq muddatli investorlar uchun esa, kelgusida kuzatilishi kerak bo‘lgan asosiy indikatorlar AWS o‘sish sur’ati, AI va chip biznesining yillik daromadi, buyurtmalar dinamikasi, kapital xarajatlar jadvali hamda erkin naqd pulning tiklanish sur’atlari bo‘ladi.

6. Telefon Konferensiyasi Bayoni: Rahbariyat Yuborgan Asosiy Signal

• AWS o‘sishi qayta tezlashmoqda. Rahbariyat AWS ikkinchi chorakda yillik 36,7% o‘sish qayd etganini va bu beshinchi chorak ketma-ket tezlashuv bo‘lib, oxirgi 18 chorakning eng tez o‘sishi ekanini va choraklararo qo‘shimcha daromad 4,6 milliard dollardan oshganini bildirdi.

• AI va chip biznesi yangi o‘sish nuqtasiga aylangan. Amazon ochiqlashicha, AWS AI va chip biznesining yillik daromad tezligi har biri 25 milliard dollardan ortiq va yillik uch xonali o‘sish koʻrsatilgan.

• Mavjud buyurtmalar daromad ko‘rinishini ta’minlamoqda. AWSning mavjud buyurtmalari 496 milliard dollarga yetdi, yillik uch xonali o‘sdi, rahbariyat bu mijozlarning kelajakdagi hisoblash quvvati va bulut xizmatlariga uzoq muddatli sodiqligini ko‘rsatishini bildirmoqda.

• Kapital xarajatlar yana oshdi. Kompaniya 2026-yil kapital xarajatlari prognozini taxminan 220 milliard dollarga oshirdi, asosiy investitsiya AWS, generativ AI infratuzilmasi, shuningdek robototexnika, yarim o‘tkazgich va sun’iy yo‘ldosh sohalariga yo‘naltirilmoqda.

• Ta’minot yetarli emasligi davom etmoqda. Andy Jassy telefon konferensiyasida, kapital xarajatlar oshsa ham, kompaniya 2026-yilning barcha talabini qondira olmasligini va 2027-yilda ham shu tendensiya davom etishini, 2028-yil uchun ham kuchli talab ko‘rilayotganini qayd etdi.

• Sarmoya qaytish davri alohida tushuntirildi. Rahbariyat data markaz, yer, elektr energiyasi va bino kabi uzoq siklli aktivlarga oldindan sarmoya kiritilishi zarur, server va tarmoq jihozlari kabi qisqa siklli aktivlar esa mijozlar talabiga ko‘ra joylashtiriladi va daromad kapital xarajatlardan keyin tan olinadi.

• Chakana bozor barqarorligicha qolmoqda. Prime a’zolari uchun yetkazib berish tezligi tarixda rekord darajada bo‘ldi, yangi mahsulotlar va kundalik talab toifalari umumiy biznesdan tezroq o‘smoqda, Shimoliy Amerika va xalqaro bizneslar ham foydali ishlashda davom etmoqda.

• Reklama biznesi yuqori sur’atda o‘sishda davom etmoqda. Reklama daromadi yillik 26% o‘sdi, Prime Video reklamalari, jonli sport ko‘rsatuvlari va AI reklama asboblari muhim turtki bo‘lib xizmat qilmoqda.

• Uchinchi chorak prognozi ehtiyotkor. Kompaniya 197 milliarddan 202 milliard dollargacha savdo, 22,5 milliarddan 26,5 milliard dollargacha operatsion foyda kutmoqda; rahbariyat Prime Dayning oldinga ko‘chirilgani va valyuta kursi yillik o‘sishga ta’sir qilishini ko‘rsatmoqda.

• Asosiy kuzatuv nuqtasi. Telefon konferensiyasi orqali berilgan asosiy xabar: AI investitsiyasi qisqa muddatli xarajat emas, aniq buyurtma va uzoq muddatli hisoblash quvvati uchun oldindan amalga oshirilmoqda; biroq bozor keyingi bir necha chorakda erkin naqd pulning tiklanishini va kapital xarajatlar qaytasini dalillar bilan tekshirishi kerak.