Foiz stavkasini oshirish ehtimoli 66,4% ga yetdi, oltin narxi haddan tashqari oshdi, bozor pul yetishmovchiligini boshladi

Huitong tarmog‘i, 1-sentabr xabari—— Federal Rezervning "shaqol" (hawkish) nutqlari va AQSh davlat obligatsiyalari xaridlarining kamayishi foiz stavkalarining ko‘tarilishiga olib kelayotgani sababli, oltin narxiga bosim kuchaymoqda va qisqa muddatli narx pasayishi tezlashmoqda.

Seshanba kuni (1-sentabr), Osiyo va Yevropa savdo sessiyalarida oltin narxi pasayishda davom etdi, hozirda 1,7% dan ko‘proq tushib, 4373 atrofida savdo qilinmoqda.

Federal Rezervdan "shaqol" signallari likvidlikning qisqarishi kutilishini keltirib chiqardi, oltin esa foiz keltirmaydigan aktiv bo‘lgani uchun chet ellik investorlarning AQSh G‘aznachiligi obligatsiyalarini qisqartirishlari stavkalar markazini ko‘tarib yubordi, bu ikki omil oltinni saqlash narxini oshirib, narxlarning pasayish xavfini kuchaytirdi va oltin ETF lari ham bosim ostida qolmoqda.

Jekson-Xoul: "Shaqol" signal, pul-kredit siyosati qattiqlashtirilishi kutilyapti va bu oltin narxini bosmoqda

Federal Rezerv raisi Kevin Walsh Jekson-Xoul anjumanida "shaqol" chiqish qilgan boʻlib, bu yaqinda oltin narxining tushishiga bevosita sababchi bo‘ldi.

Walshning so‘zlariga ko‘ra, AQShda inflyatsiya ishonchli pasayish ko‘rsatmayapti, PCE va CPI inflyatsiya darajalari 2% li siyosiy maqsaddan yuqorida, mavjud moliyaviy sharoitlar yuqori inflyatsiyaga qarshi yetarli darajada qattiqlashgani yo‘q, Federal Rezerv foiz stavkasini ko‘tarishni istisno qilmaydi; siyosatda narx barqarorligi iqtisodiy o‘sishni qo‘llab-quvvatlashdan ustun bo‘ladi.

Bu munosabatlar bozorga sentyabr va dekabr oylarida foizni ko‘tarish kutilishini ancha kuchaytirib yubordi.

Foiz stavkalarining ko‘tarilishi dollar uchun foydali, oltinning o‘zi foiz daromadi keltirmaydi, AQSh obligatsiyalari daromadi oshganda, oltinning nisbiy jozibasi kamayadi, pul-kredit siyosatidagi qat’ilik bo’yicha kutilyotgan harakatlar esa narxga bevosita bosim ko’rsatmoqda.

AQSh obligatsiyalarida investorlar tarkibi o‘zgaryapti: xorijiy kapital chiqishi foiz markazini ko‘taradi

Federal Rezerv siyosatidan tashqari, AQSh davlat obligatsiyalari bozorida tarkibiy o‘zgarishlar bor, ular foizlar oshirilishi kutilyotgan sharoitda rezonans hosil qilib, umumiy bozor stavkalarini yana ham ko'taradi.

Xorijiy investorlarga tegishli AQSh savdoda yuradigan obligatsiyalar ulushi 40% ga tushib ketdi, 2008 yilgi inqirozdan oldingi 50% cho‘qqidan past.

Avval AQSh davlat obligatsiyalari bozorining asosiy xaridorlari Xitoy, Yaponiya kabi chet el markaziy banklari bo‘lsa, endi chet ellik xususiy investorlar hajmi rasmiy kredit beruvchilarnikidan ikki barobar katta.

Xususiy kapital makro-iqtisodiy siljishlarga va risk kayfiyatiga sezgirroq, shuning uchun AQSh obligatsiyalari narxlari va daromadliligi o‘zgarishini yanada kuchaytiradi.

So‘nggi 12 oyda Xitoy AQSh obligatsiyalari zaxirasini yana 13% ga kamaytirdi, Yaponiya deyarli o‘sha darajada qoldi; Buyuk Britaniya, Belgiya, Lyuksemburg, Irlandiya kabi Yevropa moliyaviy markazlarida esa sof o‘sish bo‘ldi, bu global xususiy investorlar tomonidan amalga oshirildi.

AQSh byudjeti tanqisligi YAIMning 6% ini tashkil qilmoqda va tashqi siyosiy omillar bilan birga ko‘plab muassasalar dollarga oid aktivlar zaxirasi juda yuqori deb hisoblamoqda, natijada, AQSh davlat obligatsiyalaridagi ulushni ixtiyoriy ravishda pasaytirishni boshlashdi.

Chet el kapitali bu yerdan vahimali chiqib ketayotgani yo‘q, lekin sekin-asta joyidan chiqmoqda.

Lekin xorijiy xaridlar kuchsizlanishi AQSh obligatsiyalari tenor premyasini oshiradi va umumiy foiz stavkalari markazini balandlashtiradi.

Federal Rezerv foizni oshirmasa ham, AQSh obligatsiyalari daromadliligi oshsa, foiz keltirmaydigan oltin uchun imkoniyat narxi oshadi va narxga salbiy ta’sir qiladi.

Bozorda qoplash omillari ham bor: boshqa rivojlangan davlat obligatsiyalarining likvidliligi AQSh obligatsiyalarini to‘liq o‘rnini bosa olmaydi, global uzoq muddatli kreditorlarga AQSh davlat obligatsiyalari haligacha asosiy uzoq muddatli asbob bo‘lib qolmoqda;

AQSh G‘aznachilik departamentining davlat obligatsiyalari qayta sotib olish amaliyoti ham uzoq muddati daromadlilikning oshishini yumshatishi mumkin, lekin qisqa muddatda xususiy investorlarning qisqartirishi olib kelgan foizlar bosimini to‘liq to‘xtata olmaydi.


(AQShning 10 yillik davlat obligatsiyalari kunlik grafigi, manba: Yihuitong)

Bitim hajmi ancha oshdi, oltin narxi keng diapazondagi tebranishga kirdi

TD Securities tovar ilmiy-tadqiqot departamenti direktori Bart Melekning bashoratiga ko‘ra, yil oxirigacha oltin narxi 4200-4700 dollar oraliqda harakat qilishi mumkin.

Tadqiqot instituti 13 ta investitsiya institutining ETF ulushlari bo‘yicha bergan hisobotiga ko‘ra, so‘nggi uch oyda 5 tasi sotib olgan, 8 tasi qisqartirgan, professional investorlarning keyingi oltin bo‘yicha fikrlari ehtiyotkor va xilma-xildir.

COT oltin ulushlari hisobotiga ko‘ra, yaqin vaqtlarda oltin institutsional va chakana investorlarining joylari ko‘payib bormoqda, ham uzun, ham qisqa pozitsiyalar so‘nggi eng yuqori nuqtalarda, bu narxlar kuchli ko‘tarilgandan so‘ng kelishmovchiliklar oshganini bildiradi va narxlar ko‘tarilishi yoki pasayishi ham kuchli aks etish xavfi bor.


(CFTC oltin ulushi jadvali, manba: CME Chicago Mercantile Exchange)

Mantiqiy yakun: qisqa muddatli foizlarning bosimi ustun, dollar ishonchliligi haqidagi hikoya o‘z o‘rnini real imkoniyat qiymatiga bo‘shatmoqda

Federal Rezervning "shaqol" gaplari pul-kredit siyosatining qattiqlashishi kutilishini keltirdi;

Xorijiy AQSh obligatsiyalari xaridlarining pasayishi foiz markazini ko‘tarib, real foizlar sezilarli ko‘tarildi.

Ikkala omil birga foiz keltirmaydigan oltinni saqlash imkoniyat qiymatini oshirdi, ammo juda yuqori foizlar global davlatlarning ishlashi va normal iqtisodiy faoliyatni bo‘g‘di, shuning uchun foizlar doimiy o‘sib boravermaydi, qisqa muddatli tez o‘sish esa aksincha oltinning bosqichli pastki narxlari bo‘yicha tezroq turtki bo‘lishi mumkin.

Uzoq vaqtda xorijiy investorlar AQSh obligatsiyalarini qisqartirishi dollarning ishonchliligi zaiflashishi natijasida oltin uchun ijobiy omil bo‘lishi mumkin, lekin AI kapital sarfi ta’sirini hisobga olganda, bozor doimiy ravishda likvidlik yetishmayotgan sharoitda, bu esa oltin narxi uchun salbiy omil bo‘ladi.

Texnik tahlilda spot oltin yaqinda katta o‘zgarish qilib, diapazon pastki qismidan chiqdi, bu qisqa muddatli ortiqcha harakat bo‘lish ehtimoli yuqori, yangi narx markazi 4428 atrofida bo‘lishi kerak, hozir aynan mana shu darajaga e'tibor qaratilyapti – bu yaqin kunlarda bozor uchun asosiy qarama-qarshilik nuqtasi.


(Spot oltin kunlik grafigi, manba: Yihuitong)

Pekin vaqti bilan soat 17:51 da, spot oltin narxi 4369 dollar/unsiya.