Các dòng tiền toàn cầu chuyển hướng khẩn cấp! Hai rủi ro lớn gia tăng, nhà đầu tư đổ xô vào tiền mặt với tốc độ nhanh nhất kể từ thời kỳ đại dịch

Theo báo cáo của Financial Times, khi cuộc chiến tại Iran tiếp tục leo thang và lo ngại về rủi ro tín dụng tư nhân gia tăng, các nhà đầu tư đang tăng tích trữ tiền mặt với tốc độ nhanh nhất kể từ khi đại dịch covid, tâm lý lạc quan từng tăng cao vào đầu năm đang nhanh chóng hạ nhiệt.

Theo khảo sát mới nhất về các nhà quản lý quỹ của Ngân hàng Mỹ, tỷ lệ tiền mặt trung bình trong danh mục quỹ tháng 3 đã tăng lên 4,3% quy mô tài sản quản lý, cao hơn đáng kể so với mức 3,4% của tháng 2, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một tháng kể từ tháng 3 năm 2020.

Sự thay đổi này cho thấy tâm lý thị trường đã đảo chiều rõ rệt kể từ đầu năm. Tháng 1, tỷ lệ nắm giữ tiền mặt từng xuống mức thấp kỷ lục 3,2%, phản ánh sự lạc quan phổ biến của nhà đầu tư về triển vọng chứng khoán nhờ dự báo tăng trưởng kinh tế tích cực.

Tuy nhiên, kể từ ngày 28 tháng 2 sau khi Mỹ và Israel tiến hành không kích Iran, cả thị trường chứng khoán toàn cầu và giá trái phiếu chính phủ đều yếu đi. Lo ngại rằng nguồn cung dầu mỏ bị gián đoạn cùng giá năng lượng tăng có thể không chỉ làm suy giảm tăng trưởng kinh tế toàn cầu mà còn gây ra làn sóng lạm phát mới, từ đó giảm ý chí của các ngân hàng trung ương trong việc hạ lãi suất.

Các nhà phân tích của BlackRock hôm thứ Ba cho biết: "Trước cú sốc cung ngắn hạn này, thị trường gần như không có nơi trú ẩn thực sự nào."

Giám đốc cổ phiếu toàn cầu của Robeco, Michiel Plakman, cũng chỉ ra rằng các nhà đầu tư đang "dần chấp nhận" thực tế rằng chiến tranh có thể kéo dài, và điều này sẽ "gây chấn động cho thị trường".

Kể từ khi xung đột diễn ra, chỉ số STOXX 600 châu Âu đã giảm hơn 5%, gần như xóa sạch phần lớn mức tăng từ đầu năm; đồng thời, giá dầu Brent đã vượt 100 đô la/thùng. Chỉ số S&P 500 của Mỹ cùng kỳ giảm 2,6%, trong khi trước khi chiến tranh nổ ra, chỉ số này vốn đã kém so với các thị trường ngoài Mỹ.

Ngoài rủi ro địa chính trị, lo lắng của nhà đầu tư về dấu hiệu suy yếu trong lĩnh vực tín dụng tư nhân càng làm tăng tâm lý bi quan, tháng trước nhóm phần mềm bị bán tháo đã càng làm gia tăng sự bất ổn này.

Seema Shah, chiến lược gia trưởng toàn cầu của Principal Asset Management, cho biết rủi ro tăng trưởng chậm lại có thể làm suy yếu những yếu tố "vốn hỗ trợ thị trường và tránh khiến tâm lý nhà đầu tư xấu đi rõ rệt".

Bà nói thêm: "Tôi biết nhiều người có xu hướng phân tách sự kiện xung đột địa chính trị này khỏi vấn đề tín dụng tư nhân, lo ngại về trí tuệ nhân tạo và các chủ đề khác đang phát triển, nhưng thực tế, một khi môi trường vĩ mô thay đổi, các rủi ro này rất có thể sẽ đan xen và khuếch đại lẫn nhau."

Nghiên cứu công bố bởi Barclays trong tuần này cho thấy các quỹ chỉ đầu tư mua đang giảm tỷ trọng cổ phiếu xuống mức thấp nhất trong hơn một năm, chuyển sang "giữ nhiều tiền mặt hơn".

Thông thường, khi khẩu vị rủi ro giảm, nhà đầu tư sẽ chuyển sang trái phiếu chính phủ để trú ẩn. Nhưng hiện thị trường trái phiếu cũng gặp áp lực do lo ngại các ngân hàng trung ương chủ chốt có thể buộc phải duy trì lãi suất cao lâu hơn, thậm chí tính đến việc tăng lãi suất. Trái phiếu chính phủ Anh đặc biệt giảm mạnh, kể từ cuối tháng 2 lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng 0,5 điểm phần trăm, mà lợi suất tăng đồng nghĩa với giá trái phiếu giảm.

Khảo sát của Ngân hàng Mỹ cũng chỉ ra rằng tỷ lệ các nhà quản lý quỹ kỳ vọng kinh tế toàn cầu cải thiện trong 12 tháng tới đã giảm mạnh từ gần 40% trong tháng 2 xuống còn 7% trong tháng này; cùng lúc đó, tỷ lệ người được hỏi dự báo lạm phát toàn cầu tăng trong năm tới đã tăng vọt từ mức ròng 9% lên mức ròng 45%.

Chỉ số tổng hợp đo lường tâm lý thị trường - bao gồm mức tiền mặt, kỳ vọng tăng trưởng và tỷ trọng cổ phiếu - cũng đã xuống mức thấp nhất trong sáu tháng qua.

Đồng thời, các nhà quản lý quỹ châu Âu được Ngân hàng Mỹ khảo sát đều kỳ vọng triển vọng tăng trưởng kinh tế của châu Âu sẽ bị "điều chỉnh xuống rõ rệt". Trong khi ngay trước khi xung đột bùng phát, tâm lý thị trường vẫn nghiêng về "lạc quan".

Hiện đã có hơn một nửa nhà đầu tư châu Âu dự đoán kinh tế châu Âu sẽ rơi vào trạng thái trì trệ trong vài tháng tới; so với khảo sát tháng trước, chỉ có 15% theo quan điểm này, khi đó vẫn còn khoảng ba phần tư nhà quản lý quỹ dự đoán kinh tế sẽ tăng tốc.