Việc Ấn Độ tăng thuế nhập khẩu vàng khó có thể ngăn chặn áp lực từ bên ngoài, giá dầu cao có thể khiến thâm hụt tài khoản vãng lai vượt quá 2%

(1) Ấn Độ đã áp dụng việc tăng thuế nhập khẩu và thắt chặt các quy định nhập khẩu để hạn chế nhập khẩu vàng, tuy nhiên điều này có thể không đủ để giảm bớt áp lực lên lĩnh vực ngoại thương. Emkay Global cảnh báo rằng nếu giá dầu Brent duy trì trên 100 USD/thùng, thâm hụt tài khoản vãng lai (CAD) trong năm tài khóa 2026-27 có thể tăng lên mức trên 2% GDP (dự báo cơ sở của họ là 1,7%, tương ứng với giá dầu 80 USD/thùng). (2) Barclays cũng bày tỏ quan ngại về cán cân thanh toán của Ấn Độ, lưu ý rằng giá vàng quốc tế cao có thể làm suy yếu hiệu quả của các biện pháp như tăng thuế nhập khẩu vàng (từ 6% lên 15%); đồng thời khuyến nghị chú ý tới vấn đề thặng dư tài khoản vốn bị thu hẹp, chẳng hạn như việc cho phép ngân hàng quốc doanh phát hành trái phiếu ngoại tệ và thống nhất mức thuế khấu trừ tại nguồn đối với dòng vốn nước ngoài. (3) Chuyên gia ngành Daga cho biết, trong bối cảnh giá vàng cao, người tiêu dùng có thể chuyển sang trang sức nhẹ, đổi vàng cũ lấy mới hoặc các sản phẩm đính đá quý, nhưng nhu cầu vàng tại Ấn Độ vẫn được thúc đẩy bởi các đám cưới, lễ hội và hoạt động tích trữ lâu dài, do đó nhu cầu tiềm năng vẫn duy trì vững chắc.