Tân vương của Berkshire ra mắt bằng “màn khai hỏa đầu tiên”: 8,5 tỷ USD! Bán dầu khí, mua bất động sản

Berkshire Hathaway đang thực hiện các động thái định hình rõ nét phong cách đầu tư thời kỳ hậu Buffett – giảm mạnh cổ phần tại Chevron ở vùng giá cao, đồng thời mạnh tay chi 8,5 tỷ USD đặt cược vào thị trường nhà ở Mỹ.

Theo Wall Street Journal ngày 31, Berkshire đã đồng ý mua lại công ty xây dựng nhà ở Mỹ Taylor Morrison với mức giá hoàn toàn bằng tiền mặt là 72,50 USD/cổ phiếu, cao hơn khoảng 24% so với giá đóng cửa cuối tuần trước, tổng giá trị vốn cổ phần khoảng 6,8 tỷ USD, sau khi tính cả nợ thì giá trị doanh nghiệp đạt 8,5 tỷ USD. Đây là thương vụ mua bán & sáp nhập lớn đầu tiên của tân Giám đốc điều hành Greg Abel kể từ khi thay thế Buffett hồi tháng 1 năm nay.

Đồng thời, Berkshire trong quý đầu năm đã bán ra khoảng 8 tỷ USD cổ phần Chevron, giảm tỷ lệ nắm giữ tại công ty này xuống còn khoảng một phần ba.

Kết hợp hai động thái, chiến lược phân bổ vốn của Abel trở nên rõ ràng: chốt lời mảng năng lượng ở vùng giá cao, chuyển dịch vốn sang đường đua nhà ở đang phục hồi theo chu kỳ. Combo này được kỳ vọng sẽ vực dậy niềm tin thị trường – cổ phiếu loại B của Berkshire đã giảm tổng cộng 28% trong một năm qua, nhà đầu tư trước đó vẫn đứng ngoài quan sát khi xảy ra quá trình chuyển giao lãnh đạo.

Abel chính thức nhậm chức Giám đốc điều hành vào tháng 1 năm nay, tức mới khoảng nửa năm. Theo tiết lộ của người trong cuộc, Abel đã chủ động liên hệ với CEO Taylor Morrison, bà Sheryl Palmer, vào mùa xuân năm nay theo gợi ý tư vấn và thúc đẩy các cuộc đàm phán đi đến thành công. Giao dịch dự kiến được hoàn tất trong nửa cuối năm nay, Palmer sẽ tiếp tục đảm nhiệm vai trò sau khi chuyển giao.

Abel tuyên bố, trong tương lai Taylor Morrison sẽ được tích hợp với Clayton Homes trực thuộc Berkshire, “giúp chúng tôi hỗ trợ thêm nhiều người Mỹ hiện thực hóa giấc mơ sở hữu nhà riêng”. Phát biểu này thể hiện logic chiến lược rõ ràng cho thương vụ thâu tóm – hợp nhất các tài sản liên quan đến nhà ở, xây dựng chuỗi giá trị ngành nhà ở toàn diện hơn.

Tại ĐHCĐ Berkshire vào đầu năm nay, Abel từng công khai cho biết công ty đã lên danh sách các mục tiêu mua lại tiềm năng, đồng thời nhấn mạnh “những biến động trên thị trường sẽ tạo cơ hội cho chúng tôi hành động”. Việc nhanh chóng ra tay lần này được giới ngoài nhìn nhận là dấu hiệu quan trọng cho thấy Abel thực thi cam kết, thể hiện năng lực hoàn tất giao dịch M&A.

Taylor Morrison có trụ sở tại Scottsdale, bang Arizona, hiện kinh doanh tại 21 thị trường thuộc 12 bang Mỹ, doanh thu năm ngoái đạt tới 8,1 tỷ USD. Bên cạnh mảng phát triển bất động sản truyền thống, công ty còn vận hành cộng đồng cho thuê qua thương hiệu Yardly, cung cấp dịch vụ tài chính như cho vay mua nhà cho khách hàng.

Thương vụ mua lại lần này diễn ra trong bối cảnh ngành xây dựng nhà ở tại Mỹ đang phục hồi nhẹ. Theo dự báo của Hiệp hội các nhà xây dựng nhà ở Mỹ (NAHB), năm nay số lượng khởi công xây mới nhà ở riêng lẻ trên toàn quốc sẽ tăng nhẹ 1% lên 940.000 căn, năm tới dự kiến tăng thêm 5% đạt gần 984.000 căn.

Berkshire không hề xa lạ với đường đua này. Trước đó, công ty đã nắm giữ cổ phần các đối thủ cạnh tranh của Taylor Morrison như DR Horton, Lennar và NVR, cũng như sở hữu nhà sản xuất sơn Benjamin Moore và công ty vật liệu mái - cách nhiệt Johns Manville. Việc trực tiếp mua lại Taylor Morrison giúp Berkshire đào sâu thêm chiến lược ngành hiện hữu.

Bên cạnh đó, ngành xây dựng nhà ở cũng là lĩnh vực chính quyền Trump ưu tiên thúc đẩy vấn đề “khả năng chi trả nhà ở” trước thềm bầu cử giữa nhiệm kỳ. Taylor Morrison đã tham gia bàn thảo kế hoạch liên bang “thuê để mua” nhằm hỗ trợ người Mỹ tiếp cận thị trường nhà ở và giải phóng lượng tồn kho, góp phần tạo thuận lợi về chính sách cho thương vụ này.

Ngay trước và sau khi công bố việc mua lại Taylor Morrison, Berkshire đã bán khoảng 8 tỷ USD cổ phần Chevron trong quý đầu năm , giảm tỷ lệ nắm giữ từ khoảng 1/3 xuống còn 4,2%.

Theo hồ sơ gửi cơ quan quản lý ngày thứ Sáu vừa qua của Berkshire, sau đợt bán này công ty vẫn là cổ đông lớn thứ tư của Chevron, số liệu Bloomberg cho biết giá trung bình lệnh bán lần này là 182,59 USD/cổ phiếu.

Cổ phiếu Chevron tháng 3 năm nay đã lên mức lịch sử do căng thẳng Mỹ-Israel và giá dầu tăng vọt, tạo ra cơ hội chốt lợi nhuận lý tưởng cho Berkshire. Nhìn lại lịch sử nắm giữ, Berkshire mua vào cổ phiếu Chevron năm 2020 ở mức giá khoảng 65 USD, đầu năm 2022 khi xảy ra xung đột Nga-Ukraine đã tăng sở hữu với giá khoảng 124 USD, lần này giảm tỷ trọng ở ngưỡng hơn 182 USD, tổng lợi nhuận thu về đáng kể.

Ý nghĩa sâu xa hơn của thương vụ này là việc dư luận sẽ nhìn nhận lại hướng đi dòng tiền mặt khổng lồ của Berkshire. Tính đến cuối quý I năm nay, lượng tiền mặt và trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn do Berkshire nắm giữ đạt mức kỷ lục 381,1 tỷ USD.

Những năm cuối cùng Buffett lãnh đạo, nhịp độ M&A của công ty chậm lại rõ rệt. Tháng 10 năm ngoái, Berkshire đã mua lại bộ phận OxyChem của Occidental Oil với giá 9,7 tỷ USD khi đó Abel vẫn đang trong giai đoạn chuyển giao quyền lực. Quý đầu năm nay, công ty còn mua mới một lô cổ phiếu Delta Airlines trị giá 2,6 tỷ USD.

Abel trong thư gửi cổ đông đầu tiên với vai trò CEO năm nay đã tái khẳng định triết lý M&A: “Các cơ hội đầu tư lớn có thể được chia sẻ một cách bí mật với chúng tôi và sẽ nhận lại phản hồi nhanh chóng.” Ông cũng nhấn mạnh, việc nắm giữ lượng tiền mặt lớn không đồng nghĩa với việc rút khỏi đầu tư, công ty sẽ kiên nhẫn và kỷ luật để tìm đúng thời điểm phù hợp.

Giới phân tích tin rằng chỉ trong 6 tháng nhậm chức, Abel đã hoàn thành thương vụ lớn này, mở ra khả năng Berkshire sẽ mạnh tay giải ngân tiền mặt và tăng tốc M&A. Trong giao dịch này, Goldman Sachs và Moelis là cố vấn tài chính cho Taylor Morrison, Simpson Thacher chịu trách nhiệm tư vấn pháp lý; Gibson Dunn là bên tư vấn pháp lý của Berkshire.