Jensen Huang gửi tín hiệu quan trọng tại Đại hội cổ đông Nvidia: Kỷ nguyên nhà máy AI đã đến, agent tái định hình cục diện tính toán

Tại Đại hội cổ đông thường niên của Nvidia diễn ra vào ngày 24 theo giờ miền Đông nước Mỹ, CEO Jensen Huang đã phác họa một bản kế hoạch mở rộng hạ tầng AI đầy tham vọng. Ông tuyên bố, kỷ nguyên agent đã chính thức khởi động và gọi đây là đợt tái định vị ngành có quy mô lớn nhất trong 60 năm. Từ kiến trúc CPU hoàn toàn mới dành riêng cho agent, tới cảnh báo về vấn đề buôn lậu chip quy mô lớn, bài phát biểu lần này của Jensen Huang gửi đi nhiều tín hiệu then chốt khác biệt so với trước đây.

Ứng dụng thương mại của AI dạng agent đang trở thành động lực tăng trưởng chủ chốt tiếp theo cho Nvidia. Jensen Huang chỉ ra rằng AI đã chuyển mình từ thứ “thú vị” thành “hữu ích”—Khi AI thực sự tạo ra giá trị kinh tế thì nhu cầu về năng lực tính toán sẽ bùng nổ tăng tốc. Ông lấy ví dụ về phát triển phần mềm: Số lượng yêu cầu pull request do các lập trình viên trên GitHub gộp lại đã từ 400 triệu năm 2024 tăng lên 500 triệu năm 2025, và chỉ trong vài tháng đầu năm 2026, con số này gần như tăng gấp ba lần.

Nhờ làn sóng agent, doanh thu quốc tế của Nvidia đã vượt 30 tỷ USD, tăng trưởng hơn ba lần so với cùng kỳ, gần 40 quốc gia đang triển khai các Nhà máy AI (AI Factories) vận hành dựa trên hạ tầng của Nvidia. Jensen Huang cũng nhấn mạnh sẽ hoàn trả hơn 50% dòng tiền tự do cho cổ đông và khẳng định các chính sách hoàn vốn công bố tại đại hội cổ đông lần này là cam kết lâu dài.

Được hưởng lợi nhờ nhu cầu AI duy trì mạnh mẽ, cổ phiếu Nvidia đã tăng vọt hơn 240% trong năm 2024 và hơn 50% trong năm 2025, song tính đến chốt phiên thứ Tư tuần này, mức tăng từ đầu năm chỉ là 6,7%, thấp hơn mức tăng tích lũy gần 7,5% của chỉ số S&P 500 cùng kỳ. Diễn biến giá phản ánh trọng tâm quan tâm của thị trường đã chuyển từ kết quả kinh doanh ngắn hạn sang chu kỳ đầu tư hạ tầng AI có thể kéo dài bao lâu.

Dù không trực tiếp kêu gọi, phát biểu của Jensen Huang tại đại hội cổ đông năm nay rõ ràng nhằm củng cố quan điểm chu kỳ siêu chi tiêu vốn của AI vẫn đang ở giai đoạn đầu.

Trong bài phát biểu, Jensen Huang cho rằng thời đại trung tâm dữ liệu truyền thống chỉ lưu trữ và truyền tải file đã qua đi, chức năng cốt lõi của những Nhà máy AI thế hệ mới là sản xuất token (từ vị), mỗi token là một đơn vị trí tuệ có thể thương mại hóa, là nguyên liệu của mã lệnh, câu trả lời, thiết kế, hành động và dịch vụ.

Ông dùng cấu trúc “bánh ngũ tầng” để miêu tả hệ sinh thái công nghiệp AI, từ thấp đến cao lần lượt gồm: năng lượng, chip & hệ thống, hạ tầng, mô hình và ứng dụng. Mô hình này có nghĩa phạm vi kinh doanh của Nvidia không chỉ là chip mà còn bao trùm toàn bộ chuỗi sản xuất AI.

Jensen Huang nhấn mạnh, khách hàng mua hệ thống Nvidia không phải để sở hữu một công cụ tính toán, mà là xây dựng các nhà máy AI có thể trực tiếp tạo ra doanh thu. Theo đó, hiệu suất kiến trúc nhà máy—số token tạo ra trên mỗi watt điện, chi phí mỗi token—chính là yếu tố cạnh tranh then chốt nhất.

Ông trích dẫn kết quả đánh giá tiêu chuẩn Inference X của Semi Analysis, cho biết nền tảng Blackwell được coi là “ông vua suy luận”, thông lượng token cao hơn nền tảng xếp sau tới 30 lần.

Các doanh nghiệp như Capital One, Hyundai Motor, Jane Street và Eli Lilly đã triển khai hạ tầng của Nvidia trên quy mô lớn, cho thấy tệp khách hàng nhà máy AI đã vượt ra ngoài các đại gia điện toán đám mây sang lĩnh vực tài chính, sản xuất, y dược truyền thống.

Thông điệp đột phá nhất trong đại hội cổ đông lần này, đến từ cách Jensen Huang định vị nền tảng Vera Rubin—ông gọi đây là “một trong những sản phẩm ra mắt quan trọng nhất lịch sử Nvidia”, xác định Vera CPU là cửa ngõ chiến lược để khai mở thị trường hoàn toàn mới.

Lý do cốt lõi: agent không giống con người, chúng tồn tại trong thế giới tính toán ở cấp độ nano giây. Khi agent gọi công cụ, truy cập cơ sở dữ liệu, thực thi mã và lặp lại tác vụ, nếu CPU trở thành nút thắt, GPU đắt tiền sẽ bị nhàn rỗi, mỗi giây nhàn rỗi đều làm giảm doanh thu của nhà máy AI. Đó là lý do Nvidia xây dựng Vera CPU từ đầu dành riêng cho agent.

Jensen Huang phân tích, trước đây mọi CPU đều thiết kế cho con người, chia nhỏ cho thuê theo lõi, còn agent không quan tâm tới số lõi, mà yêu cầu cực cao về độ trễ siêu thấp. Khi số lượng agent toàn cầu có thể lên tới hàng tỷ, thị trường CPU kiểu mới này đang hình thành. Hiện Vera Rubin đã bước vào sản xuất hàng loạt, các hãng xây dựng mô hình chủ lực, đối tác đám mây công cộng, AI cloud và khách hàng quy mô lớn đều đã triển khai kế hoạch đặt hàng, đơn đặt hàng tiếp tục gia tăng.

Về kiến trúc, Jensen Huang mô tả Vera Rubin là nền tảng nhà máy AI toàn diện chứ không phải chỉ là một con chip, bao gồm Rubin GPU, Vera CPU, NVLink, Ethernet Spectrum-X, InfiniBand và mô-đun lưu trữ an toàn BlueField. Ông đặc biệt nhấn mạnh Nvidia là công ty duy nhất trên thế giới sở hữu ba mảng kinh doanh mạng cùng lúc, quy mô của Spectrum-X đã lớn hơn tổng tất cả các đối thủ Ethernet cộng lại.

Jensen Huang gọi hệ sinh thái thư viện CUDA X là “viên ngọc vương miện” của Nvidia, cho rằng đây là khoản đầu tư chiến lược quan trọng bậc nhất mọi thời đại của hãng, đồng thời là “hào lũy” mà đối thủ khó vượt qua nhất.

Ông trình bày về hiệu ứng đòn bẩy độc đáo: nền tảng hợp nhất tạo ra cơ sở cài đặt khổng lồ hấp dẫn lập trình viên, lập trình viên sáng tạo ứng dụng đột phá, ứng dụng mở khai phá thị trường mới, thị trường mới lại làm cơ sở cài đặt mở rộng, toàn bộ chu trình đó đang tăng tốc rõ rệt. Hiện CUDA hỗ trợ hơn 7000 ứng dụng, giúp khách hàng cloud dễ dàng thương mại hóa.

Khi kỷ nguyên agent đến gần, bộ thư viện CUDA X đang chuyển dịch từ bộ công cụ phục vụ nhà phát triển con người sang thành hộp công cụ cho agent. Tại đại hội cổ đông này, Jensen Huang công bố ra mắt BioNeMo—bộ công cụ sinh học số và phát hiện thuốc mới dành riêng cho agent, đánh dấu bước chuyển dịch phần mềm chiến lược cốt lõi của Nvidia sang môi trường ứng dụng cho agent.

Ông cũng xác định tư thế cạnh tranh khác biệt của Nvidia là “tích hợp chiều dọc, mở chiều ngang”—làm chủ toàn bộ stack để tối ưu hóa đầu-cuối, sau đó mở rộng toàn ngành nhằm thúc đẩy xây dựng hệ sinh thái rộng lớn hơn.

Ở mảng liên quan đến Trung Quốc, Jensen Huang phát biểu hết sức thận trọng. Ông tiết lộ chính phủ Mỹ đã phê duyệt giấy phép xuất khẩu chip H200 cho khách hàng Trung Quốc, song tới nay Nvidia chưa ghi nhận bất kỳ khoản doanh thu liên quan nào, và vẫn có khả năng sản phẩm gặp trở ngại khi nhập vào Trung Quốc.

Tuyên bố này gây khác biệt rõ rệt so với kỳ vọng của thị trường về tiến độ doanh thu tại Trung Quốc. Jensen Huang không dự đoán về triển vọng quy mô thị trường Trung Quốc, cũng không đề cập đến khách hàng cụ thể nào.

Về mặt chính sách, Jensen Huang tái khẳng định Nvidia sẽ tích cực tham gia thảo luận chính sách kiểm soát xuất khẩu, với lý do thông tin kỹ thuật ngành cập nhật kịp thời sẽ giúp giới hoạch định đưa ra quy tắc “vừa mạnh mẽ, vừa cân bằng”—vừa bảo vệ công nghệ nhạy cảm, vừa đảm bảo duy trì vai trò dẫn dắt của Mỹ trên thương trường AI. Ông nhấn mạnh khi lợi ích thương mại xung đột với an ninh quốc gia Hoa Kỳ, an ninh quốc gia phải đặt lên hàng đầu.

Trả lời câu hỏi của cổ đông, Jensen Huang đưa ra phát ngôn trực tiếp nhất tới nay về rủi ro sản phẩm Nvidia rơi vào tay nhóm người dùng bị hạn chế, đồng thời lần hiếm công khai tiết lộ biện pháp đối phó.

Ông cho biết quá trình tuân thủ của Nvidia đã nhiều lần ngăn chặn thành công các vụ buôn lậu, những cá nhân liên quan đối diện nguy cơ bị truy tố ở cả hai khu vực pháp lý.

Jensen Huang nhấn mạnh xây dựng trung tâm dữ liệu gom chip lậu là “đường cùng”. Bởi trung tâm dữ liệu AI tiên tiến là tổ hợp tích hợp cao đòi hỏi phần cứng, phần mềm, mạng và hỗ trợ kỹ thuật liên tục đáng tin cậy, Nvidia không cung cấp hỗ trợ cũng như dịch vụ bảo trì với sản phẩm bị hạn chế, nên việc xây dựng hạ tầng AI dựa trên chip nhập lậu là “vô cùng khó khăn”.

Theo C, vấn đề buôn lậu chip đang thu hút sự quan tâm của nhà lập pháp, cơ quan quản lý Mỹ. Việc Nvidia đối diện thẳng câu hỏi tại đại hội cổ đông phản ánh chủ đề này ngày càng trở thành rủi ro danh tiếng và tuân thủ mà công ty phải quản lý chủ động.