Bank of America: Ba ngưỡng quan trọng cho “hoàn toàn rút khỏi rủi ro” trên thị trường cổ phiếu Mỹ mùa hè này, điều kiện chưa được đáp ứng nhưng tín hiệu đang tích lũy

BlockBeats News, ngày 28 tháng 6 – Hartnett, Trưởng chiến lược gia của Bank of America Securities, đã liệt kê ba ngưỡng quan trọng có thể kích hoạt một “phòng ngừa rủi ro quy mô lớn” vào mùa hè này trong bản báo cáo "Flow Show" mới nhất: Mag7 ETF giảm xuống dưới 60 USD, USD/JPY giảm xuống dưới 110, và đường cong lợi suất đảo ngược trở lại. Ba điều kiện này hiện vẫn chưa được đáp ứng, nhưng các tín hiệu đang dần tích tụ. Hiện tại, các quỹ cổ phiếu Mỹ đã chứng kiến dòng vốn rút ròng 8,5 tỷ USD, lần đầu tiên kể từ tháng 3, sau dòng vốn vào lịch sử 119,2 tỷ USD. Việc các cổ phiếu điện toán đám mây vốn hóa lớn liên tục kém hơn so với cổ phiếu chip đang đẩy chủ đề chi tiêu vốn cho AI trở thành tâm điểm tranh luận trên thị trường: Apple tăng giá MacBook, Microsoft tăng giá Xbox, cả hai đều liên quan trực tiếp đến chi phí bộ nhớ tăng; giá bộ nhớ Vera Rubin rack đã tăng tổng cộng 435% và Goldman Sachs dự đoán chi tiêu vốn cho AI có thể lên đến 14 nghìn tỷ USD vào năm 2027. Câu hỏi trọng tâm của Hartnett vẫn là — các cổ phiếu điện toán đám mây còn cần giảm bao nhiêu nữa trước khi thị trường bắt đầu phản ánh khả năng cắt giảm chi tiêu vốn?

Dòng vốn trong các cổ phiếu Mỹ đã dịch chuyển sớm, thanh khoản rút khỏi các gã khổng lồ công nghệ và chảy sang các tài sản có tính chu kỳ như chất bán dẫn, vốn hóa trung bình, nhà ở và REITs, được thị trường coi là động thái phòng ngừa trước cho một sự chuyển hướng chính sách sang “khả năng chi trả”. Ở cấp độ phân bổ tài sản, Hartnett cho rằng vàng dưới 4.000 USD vẫn có giá trị phân bổ mạnh, mua dài hạn kỳ hạn dài của thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ là giao dịch ngược chu kỳ dài hạn nhất hiện nay; đồng đô la Mỹ chỉ nên nắm giữ ngắn hạn thay vì phân bổ dài hạn, lấy triển vọng tăng giá dài hạn đối với các thị trường mới nổi làm quan điểm chiến lược của mình. Kể từ khi Chủ tịch Fed Powell nhậm chức vào ngày 22 tháng 5, trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng 3,2%, vượt trội so với cổ phiếu khi giảm 1,6%, cho thấy sự dẫn dắt rõ rệt của thị trường trái phiếu.