Báo cáo vị thế CFTC tiết lộ quan trọng: Tất cả các vị thế mua khí tự nhiên đều bị thanh lý, vị thế dầu thô sụt giảm nghiêm trọng

Vietknock ngày 27 tháng 6 đưa tin—— Dữ liệu vị thế hợp đồng tương lai của Mỹ cho thấy đến tuần kết thúc ngày 23 tháng 6, số lượng vị thế mua ròng trên dầu thô bị giảm, khí tự nhiên chuyển sang vị thế bán; vàng tăng nhẹ, bạc và đồng giảm; trái phiếu ngắn hạn tăng vị thế bán, trái phiếu dài hạn đóng trạng thái bán, đặt cược vào đường cong lợi suất dốc lên; euro vẫn mua ròng, còn GBP và Yên Nhật duy trì vị thế bán cao; quỹ chứng khoán Mỹ gia tăng, phe bán đầu cơ giảm vị thế bán. Thị trường tổng thể đang định giá lại rủi ro một cách song hành.

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) vào thứ Sáu (26 tháng 6) đã công bố dữ liệu vị thế thị trường hợp đồng tương lai đến tuần kết thúc ngày 23 tháng 6, bao gồm các loại tài sản cốt lõi như năng lượng, kim loại quý, ngoại hối, trái phiếu quốc gia và chỉ số cổ phiếu. Nhìn chung, các dòng vốn đầu cơ giữa các nhóm hàng hóa thể hiện sự phân hóa rõ rệt: các hợp đồng năng lượng chứng kiến dòng tiền mua rút lui, kim loại quý có biến động tăng giảm lẫn lộn, thị trường trái phiếu quốc gia có sự khác biệt mạnh giữa kỳ hạn dài và ngắn, còn ngoại hối và chỉ số chứng khoán lại cho thấy sự điều chỉnh nhẹ trong độ ưa rủi ro. Sau đây là phân tích chi tiết theo từng loại tài sản.

I. Thị trường khí tự nhiên: Phe bán trở lại, tâm lý đảo chiều từ mua sang bán

Trên các hợp đồng khí tự nhiên được niêm yết tại NYMEX và ICE, vị thế ròng của thành phần đầu cơ đã có một sự đảo chiều căn bản. Đến tuần kết thúc ngày 23 tháng 6, toàn bộ vị thế mua ròng trước đó đã bị xóa sổ, cuối cùng ghi nhận vị thế bán ròng 2.183 hợp đồng. So với tuần trước, mức thay đổi này tương đương với việc phe bán tăng 3.515 hợp đồng. Sự chuyển hướng này cho thấy, khi nhu cầu làm lạnh nội địa Mỹ vào mùa hè đạt đỉnh và sắp kết thúc cộng với sản lượng duy trì ở mức cao, các nhà giao dịch đã chuyển kỳ vọng về giá khí từ thận trọng lạc quan sang thiên về xu hướng giảm giá.

II. Hợp đồng tương lai trái phiếu quốc gia: Đầu cơ bán mạnh kỳ hạn ngắn, đóng trạng thái bán kỳ hạn dài

Thị trường trái phiếu quốc gia Mỹ thể hiện sự phân hóa rõ nét giữa các kỳ hạn. Ở hợp đồng tương lai trái phiếu 2 năm, nhà đầu cơ tiếp tục tăng vị thế bán với tổng số lượng tăng mạnh 48.339 hợp đồng trong tuần, nâng tổng số lên 1.318.846 hợp đồng, phản ánh kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục duy trì chính sách thắt chặt trong ngắn hạn là khá kiên cố, rủi ro lãi suất kỳ hạn ngắn tăng vẫn chưa được hấp thụ hết. Ngược lại, vị thế bán ròng trên hợp đồng trái phiếu 10 năm giảm mạnh 75.816 hợp đồng, xuống còn 835.266 hợp đồng. Việc phe bán ở kỳ hạn dài đóng vị thế mạnh mẽ có thể xuất phát từ một số dòng tiền lo lắng trước nguy cơ suy thoái kinh tế hoặc dự báo động lực tăng lợi suất trái phiếu dài hạn suy yếu, hành động trái ngược giữa kỳ hạn ngắn và dài phản ánh chính xác sự phức tạp trong cuộc chơi đường cong lợi suất hiện tại.

III. Thị trường dầu thô: Niềm tin phe mua WTI giảm sút, mua ròng sụt giảm mạnh

Trên hợp đồng tương lai WTI giao dịch tại NYMEX, vị thế mua ròng của dòng tiền đầu cơ trong tuần này giảm 12.491 hợp đồng, xuống còn 88.486 hợp đồng. Đây là tuần thứ hai liên tiếp vị thế bị giảm, và biên độ giảm còn lớn hơn. Mặc dù thỏa thuận giảm sản lượng của OPEC+ còn hiệu lực, nhưng lo ngại về nhu cầu do nền kinh tế toàn cầu suy yếu và lượng tồn kho dầu thô Mỹ bất ngờ tăng đã đồng loạt hạn chế động lực tham gia của phe mua. Một số dòng tiền hiện thực hóa lợi nhuận trước mùa cao điểm đi lại mùa hè, cho thấy phe tiền vẫn rất thận trọng về tiềm năng tăng tiếp theo của giá dầu.

IV. Nhóm kim loại quý: Vàng được mua nhẹ, bạc và đồng không được chú ý

Diễn biến trong nhóm kim loại quý có sự phân hóa rõ rệt. Trên hợp đồng vàng tương lai COMEX, vị thế mua ròng đầu cơ chỉ tăng nhẹ 91 hợp đồng lên 113.010 hợp đồng, mức tăng rất hạn chế, cho thấy ở vùng giá này lực lượng mua - bán gần như cân bằng và thị trường đang chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn về lãi suất. Vị thế mua ròng trên hợp đồng tương lai bạc giảm 411 hợp đồng còn 11.659 hợp đồng. Bạc, với đặc tính công nghiệp mạnh, bị ảnh hưởng bởi tình trạng sản xuất yếu kém, dẫn đến dòng tiền kém mặn mà. Tương tự, vị thế mua ròng trên hợp đồng tương lai đồng giảm 2.257 hợp đồng, còn 68.818 hợp đồng. Là “phong vũ biểu” kinh tế, sự sụt giảm vị thế trên đồng đồng càng làm nổi bật lo lắng về nhịp phục hồi nhu cầu công nghiệp toàn cầu.

V. Thị trường ngoại hối: Phe bán đồng USD phân hóa, euro vững vàng, GBP và Yên Nhật chịu áp lực

Bối cảnh vị thế trên các cặp tiền tệ chính rất tách biệt. Vị thế bán ròng đồng Yên là 146.104 hợp đồng - đầu cơ bán vẫn cực lớn, phản ánh sự chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật và giao dịch chênh lệch lãi suất vẫn chiếm ưu thế. Euro tiếp tục duy trì trạng thái mua ròng với 30.158 hợp đồng. Dù gặp khó khăn kinh tế, niềm tin vào ECB tiếp tục tăng lãi suất đã hỗ trợ đồng euro. Vị thế bán ròng đồng bảng Anh đạt 105.719 hợp đồng - với vấn đề lạm phát không giảm và nền kinh tế đình trệ ở Anh, các dòng tiền đầu cơ tiếp tục bi quan với GBP. Vị thế bán ròng trên đồng franc Thụy Sĩ lên tới 41.094 hợp đồng, cho thấy nhu cầu với tài sản trú ẩn an toàn giảm. Nhìn chung, kết cấu vị thế ngoại hối cho thấy thị trường lựa chọn rõ rệt giữa các đồng tiền phi USD.

VI. Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán: S&P 500 điều chỉnh hai chiều, tổ chức và quỹ phòng hộ mỗi bên một ý

Đối với hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 trên sàn CME, hai nhóm nhà đầu cơ có chiến lược hoàn toàn đối nghịch. Các nhà quản lý quỹ chứng khoán (thường đại diện cho các tổ chức theo phong cách bám đuổi xu hướng) đã tăng vị thế mua ròng thêm 4.547 hợp đồng, đưa tổng số lên 987.977 hợp đồng, cho thấy dòng tiền dài hạn vẫn tin tưởng vào thị trường bò tổng thể của chứng khoán Mỹ. Trong khi đó, các nhà đầu cơ quỹ chứng khoán (thiên về phong cách quỹ phòng hộ) đã mạnh tay giảm vị thế bán ròng tới 146.022 hợp đồng, còn lại 355.669 hợp đồng. Thay đổi này không đồng nghĩa họ chuyển sang lạc quan, mà chủ động hạ tỷ lệ phòng ngừa rủi ro, có thể là do sau đợt phục hồi gần đây của chỉ số đã giảm bảo vệ, hoặc họ cho rằng rủi ro điều chỉnh ngắn hạn tạm thời lắng xuống. Hai luồng tiền điều chỉnh song song, phản ánh thái độ cân bằng thận trọng của nhà đầu tư trong vùng cao chỉ số chứng khoán.

Tóm tắt

Tổng kết số liệu CFTC tuần này cho thấy dòng tiền đầu cơ đang thực hiện điều chuyển tinh vi giữa các loại tài sản: nhóm năng lượng làn sóng rút lui của bên mua, trái phiếu quốc gia kỳ hạn dài-ngắn thao tác trái chiều, trong kim loại quý chỉ có vàng được quan tâm yếu, trên thị trường ngoại hối duy trì thế mạnh yếu rõ nét, và hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ lại là sự kết hợp lạ giữa tăng vị thế của tổ chức và giảm vị thế của quỹ phòng hộ. Tổng thể, dòng tiền chưa hình thành xu hướng đồng thuận, mà đang tìm kiếm điểm cân bằng giữa hai kịch bản “hạ cánh mềm” và “suy thoái” của kinh tế vĩ mô. Biến động vị thế chủ yếu là tái cơ cấu nhỏ chứ không phải đảo chiều xu hướng. Trong vài tuần tới, cùng với sự xuất hiện của nhiều dữ liệu kinh tế, sự phát triển tiếp theo của các vị thế kể trên sẽ là phong vũ biểu quan trọng dự báo tâm lý thị trường.