Quyền lực hàng hải của Mỹ suy yếu, lãi suất bắt đầu đảo chiều, giá vàng tăng tốc

VnExpress Tài chính ngày 3 tháng 7—— Quyền lực hàng hải của Mỹ suy yếu, thị trường lao động chững lại đều mang đến tín hiệu tích cực cho giá vàng.

Trong phiên Á-Âu thứ Sáu (ngày 3 tháng 7), giá vàng tiếp tục hồi phục, các bài viết trước đó liên tiếp cảnh báo dấu hiệu đảo chiều của vàng, hiện tại giá vàng đang giao dịch quanh mốc 4180 sau khi tăng mạnh 2% hôm qua lại tiếp tục tăng thêm 1,38%.

Vào giữa năm 2026, xoay quanh các cuộc đàm phán ngừng bắn Mỹ - Iran, quyền kiểm soát eo biển Hormuz thay đổi cùng với sự đan xen phức tạp giữa chính trị - kinh tế nội bộ Mỹ đang tạo nên một bức tranh vĩ mô điển hình, cung cấp nền tảng logic lớn mạnh cho tài sản có đặc tính trú ẩn tốt nhất toàn cầu - vàng.

Khi Mỹ và Iran ký Bản ghi nhớ của Islamabad và bắt đầu khung đàm phán 60 ngày, tình hình Trung Đông sau những xung đột dữ dội vào mùa xuân nay đã hạ nhiệt từng phần,

Mặc dù trong thời kỳ ngừng bắn 60 ngày, tàu thuyền được đi qua miễn phí nhưng quân đội Iran đã đưa ra cảnh báo cứng rắn, yêu cầu tất cả tàu thương mại phải sử dụng tuyến đường do Iran chỉ định.

Điều khiến giới vận tải quốc tế chấn động hơn, các quan chức Oman, các cường quốc châu Âu cũng như một số quốc gia vùng Vịnh đã ngầm thừa nhận không thể quay về trạng thái tiền chiến, trong tương lai việc nộp “phí qua lại” hoặc “phí dịch vụ” cho Iran và Oman qua eo biển Hormuz sẽ trở thành xu hướng tất yếu.

Lưu lượng vận tải toàn tuyến hiện tại so với trước chiến tranh vẫn thấp khoảng 70%,

Đối với giá vàng, rủi ro địa chính trị đã chuyển từ “nỗi hoảng loạn tức thời khi xung đột nổ ra” sang “nỗi lo lắng trường kỳ của quá trình tái thiết trật tự”.

Chỉ số kinh tế “đánh lừa thị giác” và dòng chảy ngầm lao động Mỹ

Nhà Trắng hiện đang cố gắng xây dựng lại câu chuyện lạc quan về một nền kinh tế mạnh mẽ.

Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng Hassett tuyên bố tình hình việc làm tại Mỹ vẫn “theo xu hướng tăng”, khẳng định số liệu việc làm phù hợp với trạng thái kinh tế vững mạnh và cho rằng không có lý do gì tin rằng tăng trưởng kinh tế sẽ khiến lạm phát gia tăng.

Tuy nhiên, dữ liệu cấu trúc nền tảng lạnh lùng lại xé toang bức màn lạc quan này, trong tháng 6, Mỹ chỉ tạo ra thêm 57.000 việc làm mới, thấp xa so với kỳ vọng của thị trường. Nghiêm trọng hơn, khảo sát hộ gia đình lại chỉ ra sự yếu kém sâu rộng của thị trường lao động:

Số người có việc làm giảm mạnh 507.000 người, mức giảm lớn nhất kể từ khi điều chỉnh dân số;

Tỷ lệ tham gia lao động giảm đột ngột còn 61,5%, tỷ lệ tham gia của nhóm tuổi lõi (25 đến 54) cũng suy yếu đáng kể;

Cấu trúc việc làm xấu đi, số việc toàn thời gian giảm, việc bán thời gian tăng, thời gian thất nghiệp trung bình kéo dài lên 26,0 tuần, cho thấy khả năng thu hút lại người thất nghiệp ngày càng yếu.

Cơn bão từ Fed và sức ép chính trị thúc giục hạ lãi suất của Nhà Trắng

Mặc dù ngừng bắn giữa Mỹ - Iran đã mang lại “hy vọng giảm áp lực giá cả”, nhưng ảnh hưởng trễ của thuế quan mùa xuân cùng giá dầu tăng đột biến thời chiến vẫn chưa dứt, nên phải tiếp tục cảnh giác với áp lực lạm phát kéo dài.

Trong giai đoạn then chốt này, sức ép chính trị và biến động nhân sự của Nhà Trắng đối với Fed đã lên tới đỉnh điểm chưa từng có.


Dù sau đó ông bổ sung rằng “tôn trọng sự độc lập của Fed”, nhưng ý đồ của Nhà Trắng thúc ép Fed quay lại chu kỳ hạ lãi suất thông qua thanh lọc nhân sự là điều quá rõ ràng. Hiện tại, Hội đồng Fed chỉ có Chủ tịch mới Kevin Walsh là người được Trump đề cử.

Triển vọng phát triển dài hạn của giá vàng

Tổng hợp các luận điểm trên, mặc dù ngắn hạn do việc ngừng bắn Mỹ - Iran và giá dầu điều chỉnh, giá vàng có thể trải qua giai đoạn giảm bớt “bong bóng định giá” cùng biến động kỹ thuật, nhưng nền tảng logic hỗ trợ giá vàng phục hồi đã xảy ra sự thay đổi sâu sắc.

Nhìn về tương lai, diễn biến của giá vàng sẽ được dẫn dắt bởi “cuộc tranh giành quyền lực địa chính trị, sự can thiệp chính trị ngấm ngầm, và chính sách lãi suất của Fed chuyển hướng”:

Phần bù tín dụng dài hạn nổi bật: Sự đối đầu chính trị giữa Nhà Trắng và Fed, cùng với việc Mỹ từng bước rút lui khỏi lộ trình an ninh tại vịnh Ba Tư (chế độ tính phí qua eo biển trở thành thông lệ), đều chỉ ra một hướng chủ đạo – tín nhiệm toàn cầu của đồng USD đang mất dần ưu thế và trật tự tiếng nói mới dần hình thành.

Các ngân hàng trung ương toàn cầu (đặc biệt là các quốc gia vùng Vịnh và thị trường mới nổi) vì lý do phi đô la hóa và an toàn tài sản, sẽ tiếp tục duy trì nhu cầu bắt buộc mạnh mẽ với vàng vật chất.

Tiếp đó, khi Nhà Trắng liên tiếp đưa ra tín hiệu, áp lực lạm phát có thể giảm đi, đồng thời thị trường lao động Mỹ suy yếu không thể đảo ngược, thì Fed dưới sự lãnh đạo của chủ tịch Walsh và các quan chức Fed cuối cùng sẽ phải nhượng bộ trước sức ép chính trị và thực tế suy thoái, dẫn về chu kỳ giảm lãi suất mới.

Kết luận cuối cùng: Dưới “bức màn vĩ mô làn sóng chính trị không ngớt, lợi suất thực đạt đỉnh rồi giảm, tín nhiệm pháp tệ toàn cầu bị lung lay”, đều có thể trở thành những điểm vào chiến lược cho dòng tiền dài hạn.

Trong vài năm tới, vàng nhiều khả năng sẽ trở thành lựa chọn hàng đầu cho dòng tiền toàn cầu nhằm chống đỡ trật tự mất kiểm soát và tín nhiệm bị suy giảm.

Về mặt kỹ thuật, vàng giao ngay từng giao dịch lình xình phía dưới mức 0,618 của vùng 4065, gần đây cuối cùng cũng đã bứt phá, hiện tại 4065 là vùng hỗ trợ then chốt, cũng là ranh giới mạnh-yếu cho xu hướng giá vàng.

Vùng kháng cự nằm trong tam giác do đỉnh trên của kênh giảm và đường xu hướng giảm tạo thành, chất lượng đợt hồi phục gần đây chủ yếu quan sát phản ứng khi giá tiến vào vùng này.

Nếu giá vàng có thể giữ ổn định quanh vùng hiện tại, sẽ có triển vọng tiếp tục hồi phục, từ đó bứt phá vượt qua vùng kháng cự tam giác này.


(Biểu đồ ngày vàng giao ngay, nguồn: EasyMarkets)

Khu vực Đông 8 lúc 16:00 (UTC+8), vàng giao ngay báo giá 4180,39