Bernstein: Doanh thu quý 2 của TSMC vượt mức hướng dẫn, nhu cầu công nghệ cao cấp tiếp tục vượt quá năng lực sản xuất

BlockBeats News, ngày 16 tháng 7. Bernstein cho biết trong báo cáo nghiên cứu mới nhất của mình rằng doanh thu quý II của TSMC đã đạt mức cao trong phạm vi dự báo của công ty, vượt nhẹ kỳ vọng của thị trường, cho thấy nhu cầu về công nghệ tiên tiến và AI vẫn mạnh mẽ.

Công ty tiếp tục duy trì đánh giá Outperform đối với TSMC, với giá mục tiêu cho cổ phiếu niêm yết tại Đài Loan là 2.780 Đài tệ và 430 USD đối với ADR tại Mỹ. Dựa trên giá đóng cửa ngày 13 tháng 7 là 2.440 Đài tệ đối với cổ phiếu niêm yết tại Đài Loan, giá mục tiêu tương ứng với mức tăng khoảng 14%.

Bernstein kỳ vọng nhà đầu tư sẽ tập trung vào ba vấn đề chính tại hội nghị công bố lợi nhuận sắp tới: kế hoạch mở rộng, triển vọng biên lợi nhuận gộp và quá trình tăng tốc công nghệ N2. Công ty dự báo chi tiêu vốn của TSMC sẽ đạt 56 tỷ USD vào năm 2026 và 68 tỷ USD vào năm 2027; công suất hàng tháng của CoWoS dự kiến ​​sẽ đạt 135.000 wafer vào cuối năm 2026 và tăng lên 195.000 wafer vào cuối năm 2027.

Về biên lợi nhuận gộp, Bernstein dự báo biên lợi nhuận gộp của TSMC năm 2026 sẽ tăng từ khoảng 60% năm ngoái lên 65%, thúc đẩy tăng trưởng EPS năm sau khoảng 50% lên 102 Đài tệ.

Báo cáo cũng lưu ý rằng do công suất công nghệ tiên tiến của TSMC vẫn khá căng thẳng, nên sự quan tâm của khách hàng đối với một Foundry thay thế đang gia tăng. Một Foundry thay thế được cho là đang tăng giá khoảng 15% đối với một số khách hàng mới ở các node 4/5nm và 8nm, đồng thời đang đàm phán với Anthropic và Meta về dự án chip AI 2nm tiềm năng; cũng có tin đồn trên thị trường rằng một Foundry thay thế có thể tham gia vào một dự án liên quan đến Google TPU.

Tuy nhiên, Bernstein cho rằng các động thái này sẽ không tác động đáng kể đến doanh thu của TSMC trong ngắn hạn. Công ty cho biết TSMC đi trước ít nhất một thế hệ về công nghệ, có lịch sử thực thi tốt, quy mô lớn hơn và nhu cầu về công nghệ tiên tiến vượt xa năng lực sẵn có. Ngay cả khi một Foundry thay thế giành được một số dự án, điều đó chủ yếu phản ánh giới hạn công suất của TSMC chứ không phải vị thế cạnh tranh bị suy yếu.