Chưa khai mạc hội nghị Jackson Hole nhưng “giọng điệu diều hâu” của Fed đã xuất hiện! Schmidt thẳng thắn cho biết lãi suất vẫn chưa đủ chặt chẽ, nguy cơ tăng lãi suất trở lại bàn đàm phán giao dịch.

Theo thông tin từ ứng dụng tài chính Zhihui, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Mỹ tăng và chi phí vay chuẩn cho các doanh nghiệp trên thị trường trái phiếu tín dụng tiếp tục leo thang, các nhà đầu tư toàn cầu đang hướng sự chú ý đến Hội nghị thường niên các ngân hàng trung ương toàn cầu tại Jackson Hole. Chủ tịch Fed chi nhánh Kansas City Jeff Schmid, với phát biểu mới nhất trước giờ mở cửa phiên giao dịch tại Mỹ vào thứ Năm, dường như là “dấu hiệu diều hâu mở màn” cho chương trình nghị sự chính thức của hội nghị ngân hàng trung ương – ông cho rằng, lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3,5%—3,75% thậm chí vẫn có thể mang tính nới lỏng thay vì hạn chế. Đối với các nhà đầu tư thị trường tài chính, sự kiện định giá cốt lõi sẽ ảnh hưởng đến toàn bộ chiến lược giao dịch tháng 9 và thậm chí cả nửa cuối năm chính là bài phát biểu quan trọng của Chủ tịch Fed Kevin Walsh tại hội nghị Jackson Hole diễn ra vào thứ Sáu theo giờ địa phương.

Schmid cho biết, trong bối cảnh lạm phát tiếp tục cao hơn mục tiêu 2%, mức lãi suất hiện tại của Fed không gây hạn chế cho nền kinh tế Mỹ. Trả lời phỏng vấn truyền thông tại Jackson Hole, Wyoming, Schmid nói: “Theo quan điểm của tôi, tôi nghĩ lãi suất ngắn hạn thậm chí còn có thể mang tính nới lỏng. Vì vậy, chúng tôi vẫn còn việc phải làm phía trước.”

Schmid đứng về phía phe tăng lãi suất, màn ra mắt tại Jackson Hole của Walsh trở thành tâm điểm định giá toàn cầu

Hiện các nhà kinh tế còn nhiều ý kiến trái chiều về việc Fed có cần tăng lãi suất trong những tháng tới để kiềm chế lạm phát hay không. Dữ liệu giá lạm phát mới nhất công bố hôm thứ Tư cho thấy, trong vòng một năm tính đến tháng 7, chỉ số giá PCE – thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng nhất – đã tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% mà Fed đưa ra; trên cơ sở tháng, chỉ số này tăng 0,2%, cao hơn dự báo của thị trường là 0,1%.

Tại cuộc họp tháng 7, các nhà hoạch định chính sách đã bỏ phiếu quyết định duy trì lãi suất quỹ liên bang của Fed ở mức 3,5% - 3,75%. Ba quan chức Fed có quyền bỏ phiếu chính sách tiền tệ trong FOMC đã phản đối, đề nghị tăng lãi suất ngay lập tức.

Biên bản họp của Fed cho thấy, ngoài những người không có quyền bỏ phiếu, còn có một số quan chức ủng hộ việc tăng lãi suất, nhiều người khác cho rằng nếu lạm phát không giảm thì cần tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Schmid nói: “Một số đồng nghiệp của tôi ở lần họp trước đã bỏ phiếu phản đối, vậy nên, có lẽ tôi cũng sẽ tự xếp mình vào nhóm đó.”

Phát biểu này của Schmid được đưa ra ngay trước thềm Hội nghị thường niên các ngân hàng trung ương toàn cầu được tổ chức tại Vườn quốc gia Grand Teton bởi Fed. Chủ tịch Fed Kevin Walsh sẽ có bài phát biểu quan trọng vào thứ Sáu, lúc đó các nhà đầu tư sẽ chú ý sát sao.

Cuộc họp tiếp theo của các nhà hoạch định chính sách sẽ diễn ra vào ngày 15-16 tháng 9, sau đó là cuối tháng 10 – ngay trước thềm bầu cử giữa kỳ tại Mỹ. Schmid cho biết ông không cho rằng cuộc bầu cử sẽ ảnh hưởng đến quyết định của Fed.

Khi nói đến bầu cử, ông tuyên bố: “Khi chúng tôi bước vào phòng họp, chúng tôi có thể trình bày trung thực quan điểm của mình về tình hình kinh tế, và tôi không nghĩ yếu tố bầu cử sẽ được đưa vào cân nhắc quyết sách. Chắc chắn nó sẽ không nằm trong cân nhắc quyết định của tôi.”

Vị chủ tịch Fed chi nhánh Kansas City này cũng bác bỏ quan điểm cho rằng uy tín của Fed đã bị ảnh hưởng. Trước đó, màn trình diễn kém ổn định của Chủ tịch Fed Kevin Walsh tại cuộc họp báo tháng 7 đã từng gây ra phản ứng tiêu cực trên thị trường trái phiếu.

Schmid nói: “Về phần mình, tôi không thấy tồn tại vấn đề này.”

Jackson Hole thậm chí vượt mặt kết quả kinh doanh của Nvidia! Phát biểu của Walsh có thể quyết định chặng đường tiếp theo của tài sản rủi ro

Lãnh đạo cấp cao Ann Miletti đến từ tổ chức đầu tư nổi tiếng Phố Wall – Allspring Global Investments – mới đây cho biết, so với kết quả kinh doanh và triển vọng sắp được công bố của “chỉ báo sức mạnh tính toán AI toàn cầu”, ông lớn chip AI Nvidia (NVDA.US) với vốn hóa hơn 5 nghìn tỷ đô la diễn ra cùng tuần, thì hội nghị chính sách kinh tế các ngân hàng trung ương toàn cầu Jackson Hole lại đáng lo ngại hơn đối với Phố Wall và nhà đầu tư cá nhân.

Miletti cho biết chi phí vay tiêu chuẩn của doanh nghiệp đã tăng từ dưới 5% đầu năm nay lên trên 5,5%. Dù mức tuyệt đối này không quá cực đoan nếu nhìn theo lịch sử, nhưng “điều thực sự có thể tạo ảnh hưởng là tốc độ và biên độ biến động” – đặc biệt trong bối cảnh hiện nay, quy mô chi tiêu vốn liên quan đến AI tăng mạnh. Miletti đồng thời là Giám đốc đa dạng hóa tại Allspring.

Nhiều chuyên gia chiến lược cấp cao Phố Wall, trong đó có Miletti, gần đây đồng loạt cảnh báo rằng rủi ro từ Jackson Hole lớn hơn báo cáo tài chính của Nvidia; logic cơ bản là – cùng với việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trở lên gần đây tăng mạnh, đạt mức cao nhất hai thập kỷ, khiến tài sản rủi ro toàn cầu chịu áp lực, thì tác động của hai yếu tố này đã nằm ở cấp độ hoàn toàn khác nhau. Kết quả kinh doanh của Nvidia chủ yếu định giá lại nhu cầu tính toán AI, biên lợi nhuận và đơn hàng chuỗi cung ứng AI, chỉ là “neo lợi nhuận đơn lẻ”; trong khi phát biểu của Walsh có thể đồng thời thay đổi kỳ vọng lãi suất chính sách tiền tệ của Fed, mức bù đắp kỳ hạn trái phiếu dài hạn, thanh khoản đồng USD và lãi suất chiết khấu tài sản rủi ro toàn cầu ở phía mẫu số, là “neo định giá mang tính hệ thống”.

Bài phát biểu quan trọng đầu tiên trong sự nghiệp Chủ tịch Fed tại Jackson Hole của Walsh vào ngày 28/8, điều thực sự quan trọng không phải là sử dụng các phát ngôn “diều hâu” hay “bồ câu”, mà là dưới khuôn khổ cắt giảm hướng dẫn dự báo do Walsh dẫn dắt, Fed có thể đưa ra một hàm phản ứng chống lạm phát đủ thuyết phục hay không – tức là những dữ liệu nào kích hoạt tăng lãi suất, cách đánh giá dải lãi suất hiện tại 3,50%—3,75%, làm thế nào phối hợp việc thu hẹp bảng cân đối và mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính, cũng như liệu có giữ vững mục tiêu lạm phát 2%.

Biên bản cuộc họp Fed tháng 7 cho thấy, nhiều quan chức đề xuất tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản; đồng thời, các động thái giảm hướng dẫn dự báo và rút ngắn tuyên bố chính sách do Walsh lãnh đạo đã làm tăng mức độ bất định của chính sách. Theo tính toán của Goldman Sachs, việc tăng cường truyền thông từ ngân hàng trung ương từng giúp giảm rõ rệt khoảng 10% biến động lãi suất trong năm tiếp theo, do đó nếu Walsh tiếp tục duy trì sự mơ hồ, các nhà đầu tư có thể đòi hỏi mức bù đắp kỳ hạn cao hơn để “trừng phạt sự im lặng”, dù Fed không tăng lãi suất thì lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn vẫn có thể tăng tiếp.