Ấn Độ tiếp tục “khuyên ngăn” nhu cầu vàng, Modi lại lên tiếng: Không cần thiết phải mua

Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi một lần nữa kêu gọi người dân hạn chế mua vàng không cần thiết. Trước tình trạng nhập khẩu vàng liên tục gia tăng, thâm hụt thương mại mở rộng và đồng rupee chịu áp lực, chính phủ Ấn Độ đang cố gắng kiểm soát dòng ngoại tệ chảy ra thông qua việc giảm nhu cầu về vàng.

“Nếu không cần thiết thì đừng mua vàng.” Modi phát biểu trong một video đăng trên mạng xã hội vào thứ Ba. Trong bối cảnh chiến tranh toàn cầu và chuỗi cung ứng liên tục bị gián đoạn, Ấn Độ cần tăng cường mức độ tự chủ kinh tế để duy trì đà tăng trưởng.

Đây là lần thứ hai trong năm nay Modi công khai đưa ra lời kêu gọi tương tự. Tháng 5, ông từng đề nghị người dân Ấn Độ hoãn mua vàng không cần thiết ít nhất một năm và giảm chi tiêu ngoại hối cho du lịch nước ngoài, tiệc cưới tại điểm đến,…

Vàng trở thành đối tượng mà chính phủ Ấn Độ liên tục nhắc đến, bởi đây không chỉ là sản phẩm tiêu dùng quan trọng trong tiết kiệm cá nhân, lễ cưới và các ngày lễ tôn giáo, mà còn là mặt hàng nhập khẩu lớn thứ hai tại Ấn Độ, chỉ sau dầu mỏ.

Số liệu cho thấy, năm tài khóa 2025-26, kim ngạch nhập khẩu vàng của Ấn Độ đạt 71,98 tỷ USD, tăng 24% so với 58 tỷ USD của năm tài khóa trước, lập kỷ lục mới. Mặc dù lượng nhập khẩu giảm từ 757 tấn xuống còn 721 tấn, giảm 4,8%, nhưng do giá vàng quốc tế tăng mạnh nên giá trị nhập khẩu vẫn tăng vọt.

Nhập khẩu vàng chiếm hơn 5% tổng kim ngạch nhập khẩu hàng hóa của Ấn Độ, góp phần mở rộng thâm hụt thương mại năm tài khóa này lên tới 333,2 tỷ USD.

Bước sang năm tài khóa mới, đà nhập khẩu vẫn mạnh. Từ tháng 4 đến 7, kim ngạch nhập khẩu vàng của Ấn Độ đạt 15,17 tỷ USD, tăng 32,4% so với cùng kỳ; riêng tháng 7 đạt 4,16 tỷ USD, tăng 4,8% so với cùng kỳ. Đồng thời, thâm hụt thương mại của Ấn Độ tháng 7 tăng lên gần 32 tỷ USD, cao nhất kể từ tháng 1 năm nay.

Điều này có nghĩa là, dù chính phủ Ấn Độ đã tăng mạnh thuế nhập khẩu vàng trước đó, nhu cầu về vàng vẫn chưa hạ nhiệt hoàn toàn.

Ngày 13/5, Ấn Độ tăng thuế nhập khẩu vàng và bạc từ 6% lên 15%, với hy vọng làm giảm nhu cầu vàng vật chất, cắt giảm nhập khẩu và giảm áp lực lên đồng rupee. Tuy nhiên, hiệu quả chính sách vẫn chưa thực sự triệt để.

Theo Hội đồng vàng thế giới, lượng vàng ròng nhập khẩu của Ấn Độ quý II giảm 23% so với cùng kỳ, xuống còn 98,1 tấn - mức thấp nhất kể từ tháng 9/2020, nhưng giá trị nhập khẩu chính thức vẫn tăng nhanh.

Mức thuế cao còn gây ra tác động phụ mới. Các nhà giao dịch và tinh luyện vàng đã nhận thấy thị trường chợ đen nới rộng mức giảm giá, Hội đồng vàng thế giới cảnh báo rằng, tới năm 2026, lượng vàng nhập lậu vào Ấn Độ có thể vượt 100 tấn.

Truyền thông Ấn Độ cũng cho biết, chính phủ đang xem xét giảm thuế nhập khẩu vàng và bạc nhằm đối phó với tình trạng lượng nhập khẩu không kiểm soát được sau lần tăng thuế trước đó. Tuy nhiên, nhà chức trách vẫn chưa xác nhận sẽ thay đổi thuế suất trong thời gian gần tới.

Dự trữ ngoại hối dồi dào, nhưng vàng vẫn là "gót chân Achilles" của chính sách

Tình hình ngoại hối của Ấn Độ hiện không ở trạng thái khủng hoảng. Tính đến tuần kết thúc vào ngày 21/8, dự trữ ngoại hối của Ấn Độ đạt kỷ lục 729,33 tỷ USD, tăng 38,22 tỷ USD so với cuối tháng 3; quý I năm nay, tài khoản vãng lai của Ấn Độ còn ghi nhận thặng dư 7,1 tỷ USD.

Tuy nhiên, nhập khẩu vàng vẫn đồng nghĩa với nhu cầu USD tăng liên tục.

Ấn Độ là quốc gia tiêu thụ vàng lớn thứ hai thế giới, nhu cầu trong nước phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu. Khi giá vàng quốc tế ở mức cao, kể cả lượng vàng mua về không tăng cùng mức, thì giá trị nhập khẩu vẫn tăng rõ rệt, gây áp lực về cầu USD và làm thâm hụt thương mại thêm trầm trọng.

Điều này cũng lý giải vì sao Modi một lần nữa nhắc nhở người dân giảm tiêu thụ vàng, dù kinh tế Ấn Độ đang tăng trưởng mạnh mẽ.

Từ tháng 4 đến tháng 6, GDP Ấn Độ tăng 7,8% so với cùng kỳ, cao hơn hẳn mức 6,9% của cùng kỳ năm ngoái, cũng cao hơn dự báo 7% của ngân hàng trung ương Ấn Độ. Tiêu dùng cá nhân tăng 7,1%, đầu tư tài sản cố định tăng 11,9%.

Nói cách khác, chính phủ Ấn Độ không phải đang đối phó với nền kinh tế suy giảm, mà muốn giảm nhập khẩu và chi ngoại tệ không cần thiết trong bối cảnh kinh tế tăng trưởng cao, qua đó nâng cao khả năng chống chịu tác động bên ngoài.

Mùa cao điểm sắp tới, liệu nhu cầu vàng có thực sự hạ nhiệt?

Thử thách thực sự có thể sẽ đến khi mùa lễ hội truyền thống và đám cưới bước vào cao điểm.

Vàng có vị thế đặc biệt trong tiết kiệm, lễ cưới và các hoạt động tôn giáo ở Ấn Độ, chỉ kêu gọi hành chính khó thay đổi thói quen tiêu dùng xã hội. Lần này Modi cũng không công bố luật mới hạn chế người dân mua vàng, cũng không đưa ra biện pháp kiểm soát du lịch nước ngoài nào mới.

Tuy vậy, thị trường đã bắt đầu phản ứng. Cổ phiếu ngành trang sức giảm sau bình luận mới nhất của Modi, Kalyan Jewellers trong phiên sáng giảm tới 4,5%, Titan giảm hơn 1%, các nhà đầu tư lo ngại chính phủ tiếp tục gây áp lực có thể tác động đến nhu cầu vàng trong mùa lễ hội và cưới hỏi.