CryptoQuant：比特币低波动阶段助长杠杆积累，为剧烈抛售创造条件

加密数量 研究员Darkfost发布了一份市场分析报告，重点指出比特币持续的盘整阶段给杠杆交易者带来了挑战。报告指出，试图通过增加风险敞口来从低波动性中获利的尝试屡屡导致爆仓，因为价格走势未能证实看涨预期。

分析显示，比特币当前的“震荡盘整”期给市场参与者带来了不确定性，一些交易者为了等待突破而增加了杠杆。然而，币安比特币计价未平仓合约的变化表明，历史上杠杆头寸的增加往往预示着下行压力的到来。

使用以比特币而非美元衡量的未平仓合约量可以消除比特币价格波动的影响，并更清晰地反映交易者持仓的变化。数据显示，今年有两个主要的积累期：一个在1月下旬，另一个始于6月初。

历史杠杆率的累积凸显了反复出现的清算风险

在第一阶段，币安的未平仓合约量在六周内从约 104,000 BTC 增至 130,000 BTC，而比特币价格则维持在较窄的交易区间内。第二阶段也出现了类似的趋势，未平仓合约量在三个月内增加了近 53,000 BTC。目前，币安的未平仓合约量约占整个比特币市场总未平仓合约量的 35%。

Darkfost指出，两次杠杆率上升之后都出现了价格下跌，导致累积持仓减少。在每次下跌后的两周内，未平仓合约分别减少了约36,000 BTC和35,000 BTC，这反映了主动平仓和强制平仓的综合情况。

分析表明，币安在此期间的正资金费率加剧了市场压力，因为杠杆交易者在市场走势不利的情况下仍需支付费用来维持多头头寸。这表明，部分参与者可能试图预测市场反转，或是基于短期价格上涨而非整体市场动能而建仓。

研究结果凸显了在不确定时期采取激进杠杆策略的风险，因为突然的调整可能会迅速消除过度扩张的头寸。

截至发稿时，比特币交易价格为 62,831 美元，较前 24 小时下跌 1.57%。该资产在交易时段内最低触及 62,600 美元，最高触及 64,250 美元。根据 CoinMarketCap 的数据，加密货币总市值达到 2.17 万亿美元，日内下跌 0.87%；24 小时交易量达到 53.23 亿美元，同比增长 5.76%。