ETHDenver大會觀察：市場並沒有看起來那麼糟糕

原文標題：ETH Denver Conference Takeaways

原文作者：Mason Nystrom, Pantera 投資人

原文編譯：Felix, PANews

ETHDenver 2025 月 2025 月 2025 月 2025 月Pentera 投資人 Mason Nystrom 在與建設者和投資者交談了一周後，在 X 平台發文對會議的要點和感受進行了一些思考。以下為內容詳情。

市場並沒有看起來那麼糟

CT（加密推特）上的情緒比較悲觀，但不具有很強的代表性。 Memecoin 的投機者感到沮喪，投資者的整體共識是短期看空。這不是財務建議，投資人也會犯錯。

但是，每個人都應該能意識到當下情況：監管環境趨向積極，合法的穩定幣增長，更多的 RWA 和 Tradfi 轉移到鏈上。長期來看，人們仍然非常興奮，並對市場格局感到樂觀。

然而，下一個催化劑仍未知。繼續前進。

人們在建構什麼？投資者看到了什麼？

AI——許多建造者仍對 AI 的影響力感到興奮，各種 Agentic 和 DeFAI。市場「噪音」很多，優質項目難找。

DePIN / 機器人－與 AI 相關，但又夠不同。許多公司都在為機器人建立硬體或數據收集網絡，DePIN 似乎抓住了這一敘事。能源 DePIN 也一直受到人們的關注，新的 DePIN 典型項目有機會出現。

DeFi—仍在建立大量 DeFi 應用程式。更多類型的借貸協議，新的穩定幣，Uni Hooks，更多的 DeFi 介面。 PayFi 和 DeFAI 在某些方面也有重疊。

zkTLS（註：結合零知識證明和傳輸層安全協定的新型技術）－提供了真實的用例，但重要的是發布和商業化，而不是實際的技術實現。

穩定幣－雖然在 CT 上討論較少，但每個投資者都在關注和投資這條賽道，其中大多是股權交易，因此關注度不高。許多企業將基於穩定幣的市場機會而建立。

三條龍：比特幣、以太坊和 Solana

比特幣：許多比特幣 L2s 即將上線，都將爭奪比特幣存款。比特幣的收益率會越來越高。比特幣的借貸將會有所改善。比特幣不再是「寵物石」。

以太坊：拋開價格情緒不談，許多建設者繼續致力於在以太坊上建構。人們對高吞吐量的 ETH 鏈仍保持樂觀。 Base 仍是基礎。 FlashBlocksTM 即將推出，大會上都在宣傳。 Unichain 被許多人忽略。更多的鏈即將到來。

Solana：儘管是 ETHDenver，但仍有許多 Solana 活動、創辦人和小型會議。即使經歷了 memecoin 市場調整，許多人仍對 Solana 感到興奮。 DePIN 敘事在 Solana 上繼續發展。更多的 SVM 正在推出，這意味著需要 SVM 鏈之間的互通性「ducks」。

關於創投

對於許多投資人而言，種子前和種子階段的專案投資感覺回報較慢。公開市場上項目的預期估值較高，導致一些基金選擇觀望沒有進行投資。大多數投資都集中在流動性和 A 輪融資。此外，B 輪融資市場似乎比 6 個月前更好。請注意，這裡的分析只是基於市場情緒和聽聞，沒有數據支撐。

一些代幣的發行在近期市場調整中表現不佳，估值心態重新糾正。就像時鐘一樣，曾經優先考慮趨勢和敘事的人現在正在推動項目提高收入和費用。建立信念比以往任何時候都更重要。

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