分析師表示，"五月持有，繼續持有"，因為特朗普推動的比特幣催化劑超過戰略儲備的不確定性

根據K33的分析師，這次情況不同，他們支持「五月持有」策略，而不是加密貨幣從傳統市場繼承的「五月賣出，離場」的口訣。

這句老話在像SP 500這樣的老市場中有一定的道理，顯示出五月到十月的平均表現較十一月到四月弱。然而，它仍然趨向於正面，只是回報較低且在較長時間範圍內波動性較高。

雖然這種季節性影響在加密貨幣中也變得流行，交易員和前紐約證券交易所Arca市場製造商Eric Crown上個月指出，五月初在比特幣14年較短的可觀察交易歷史中，50%的時間出現了顯著的下跌。

50/50的機率對參與者來說並不特別有幫助，但過去四年中有四次下跌或許解釋了他們對這個口訣的信心增加。

「對於為何我們觀察到這種回報的季節性，幾乎沒有完全令人滿意的解釋，但假期效應和稅務截止日期可能是主要的表現抑制因素，」K33研究主管Vetle Lunde和高級分析師David Zimmerman在週二的報告中指出。「此外，夏季通常比一年中的其他時間看到的催化劑更少。」

然而，K33的分析師認為，這次情況將有所不同，2025年夏季有大量由特朗普總統推動的催化劑即將到來。「雖然特朗普的整體市場影響是一種煩擾，但必須接受市場的現狀，」他們說。「目前，這是一個廣泛的特朗普交易；他的行動影響風險容忍度並扭曲未來的預期。接下來，加密貨幣將面臨多個由特朗普推動的正面發展，而股票可能面臨關稅重演——為未來幾個月比特幣的相對強勢奠定基礎。」

特朗普的第一個與加密貨幣相關的行政命令在他一月就職後幾天內發布，成立了一個由白宮加密貨幣主管David Sacks主持的「數字資產市場總統工作組」——負責制定數字資產的聯邦監管框架，包括穩定幣，並評估創建「戰略國家數字資產儲備」的工作。該小組被賦予180天的期限提交這項任務的綜合報告，截止日期為7月22日。

然而，特朗普在3月6日加速了這項工作，簽署了另一項行政命令，創建了一個美國戰略比特幣儲備，從聯邦政府已擁有的約20萬BTC（190億美元）中建立，這些比特幣是刑事或民事訴訟中沒收的，減去那些仍需歸還給犯罪受害者的部分。

此外，特朗普指示財政部長Scott Bessent和商務部長Howard Lutnick制定不增加美國納稅人增量成本的預算中立策略來獲取更多比特幣。

該行政命令還建立了一個美國數字資產儲備，由刑事或民事訴訟中沒收的比特幣以外的數字資產組成。然而，政府不會為儲備收購超過通過沒收程序獲得的額外資產。

聯邦機構原定於4月5日提交報告，概述其將數字資產轉移到儲備的權限。預算中立的收購策略細節預計在行政命令後60天，即5月5日左右，Bessent將提交對儲備的法律和投資考量的評估。

但這些截止日期現在已經到來

並未對其發現進行任何公開公告。「財政部對戰略比特幣儲備的評估的60天期限已過，卻沒有任何公開公告，時間表和細節仍不清楚，」倫德和齊默爾曼表示。「報告的發現尚未披露，但可能在未來幾周內成為波動性的重要閥門。」

週二，新罕布什爾州成為首個通過「戰略比特幣儲備」法案的州，其他州，包括亞利桑那州、伊利諾伊州、馬里蘭州、密歇根州和德克薩斯州，也在考慮類似的立法。

更重的特朗普催化劑即將到來

特朗普的關稅公告在2月至4月初期間對傳統和加密市場造成了嚴重打擊，隨後對大多數國家的90天關稅暫停提供了持續到5月的緩解。

「關稅延期意味著一件事——這個話題將在夏季中期以其可怕的榮耀重新浮現，」K33分析師警告說。「市場重新經歷4月混亂的可能性相對較高，迫使市場參與者採取風險規避的立場。」

然而，他們認為比特幣在4月的下跌中表現出色，標普500指數的最深跌幅超過了主要的加密貨幣——這是一個在市場動盪期間比特幣低於平均波動率的罕見壯舉，冷卻了相關性。「潛在的戰略比特幣儲備與關稅對公司特定長期收益和就業的潛在負面影響之間的平衡指向比特幣比股票更強的基本面，」他們說。 

分析師承認，風險規避在所有市場中普遍存在。然而，比特幣衍生品面臨持續的弱溢價，表現為自4月以來資金費率一直處於負值，他們指出。由於交易者不尋求建立槓桿多頭頭寸，推動比特幣下跌的連鎖多頭清算風險較低，他們表示——這在中長期是建設性的。

「總體而言，潛在的正面加密催化劑和股票的下行風險使比特幣更具優勢，」他們總結道。「我們的計劃很明確：在比特幣低於8萬美元時重新累積並持有。我們現在進入了一個指定的持有期。」