تحت ضغط حكومة ترامب، اختارت SK hynix موقعاً في أمريكا لبناء مصنع، تشوي تاي وون: سنستثمر إذا كانت الشروط مناسبة!

أعلن رئيس مجموعة SK، تشوي تاي وون، علنًا أنهم يبحثون عن موقع عالمي لمنشأة إنتاج شرائح الذاكرة لشركة SK Hynix، والولايات المتحدة مدرجة ضمن الخيارات. يُعد هذا التصريح هو الأكثر وضوحًا حتى الآن فيما يتعلق بإمكانية بناء مصنع إنتاج رقاقات أمامي في الولايات المتحدة من قبل SK Hynix، كما يرفع حمى التنافس بين الأطراف الخارجية حول وجهة استثمارات أكبر مورد شرائح الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM) في العالم.

ذكر تشوي تاي وون في مقابلة مع CNBC في نيويورك بتاريخ 10 من الشهر الحالي بالتوقيت المحلي: "نحن لا نقوم فقط بإجراء العناية الواجبة في الولايات المتحدة، بل نقوم بها على مستوى العالم بحثًا عن الموقع المناسب. إذا وجدنا مكانًا مناسبًا في أمريكا، سنستثمر هناك." كما حدد شروطًا واضحة لبناء المصنع في الولايات المتحدة: الكهرباء، مياه نقية، الأرض، العمالة، ونظام بيئي صناعي يدعم سلسلة التوريد جميعها أمور لا غنى عنها. جاء هذا التصريح بعد يوم واحد فقط من الضغوط العلنية من وزيرة التجارة الأمريكية Howard Lutnick — حيث طالب باسم سامسونغ إلكترونيكس وSK Hynix ببناء منشآت إنتاج في أمريكا خلال فعالية مصنع ميكرون لأشباه الموصلات في ميشيغان.

هذا التصريح جعل السوق يتابع عن كثب الوجهة النهائية لاستثمارات SK Hynix. في نفس الوقت، أكملت SK Hynix أكبر اكتتاب أولي عام لشركة أجنبية في أمريكا، حيث جمعت 26.5 مليار دولار، وتجاوزت قيمتها السوقية 1.2 تريليون دولار، متخطية ميكرون وAMD. ومع توقع استمرار نقص المعروض حتى ما بعد 2030، تتصاعد المنافسة على هذا "الدجاجة الذهبية".

نية الحكومة الأمريكية في دفع توسيع طاقة إنتاج شرائح الذاكرة على أراضيها واضحة جلية. أعلن Howard Lutnick خلال مراسم وضع حجر الأساس لمصنع رقاقات ميكرون الجديد في مدينة كلاي، نيويورك، يوم 9 من الشهر الجاري: "ميكرون بادرت أولاً، وسيتعين على المنافسين في النهاية المتابعة." في نفس اليوم، أعلنت ميكرون عن زيادة استثماراتها المحلية في أمريكا حتى عام 2035 إلى 250 مليار دولار، وخططت لإنتاج 40% من DRAM على مستوى العالم في أمريكا. وهذه الخطة قد تم رفعها مرتين من قبل.

يرى المحللون أن توقيت إعلان ميكرون عن توسيع قدراتها — والذي يصادف اليوم الذي يسبق إدراج SK Hynix في ناسداك — هو إشارة واضحة تستهدف الشركات الكورية المنافسة لها في سوق HBM. ووفقًا لسياسة إدارة ترامب لتحقيق 40% من إنتاج أشباه الموصلات العالمية في أمريكا، تعتبر سامسونغ إلكترونيكس وSK Hynix ضمن الأهداف الأساسية.

أبدى تشوي تاي وون بعد ذلك موقفًا منفتحًا مشروطًا تجاه بناء مصنع في أمريكا. وأشار إلى أنه بالإضافة إلى قاعدة التغليف المتقدمة قيد الإنشاء في ولاية إنديانا، يتم حاليًا مراجعة استثمارات إضافية، مؤكدًا أن بناء مصنع إنتاج رقائق الذاكرة ممكن في حال توافر الشروط. ويعتقد المحللون أن الحكومة الأمريكية قد تستخدم بالإضافة إلى الحوافز الضريبية، الرسوم الجمركية لأشباه الموصلات كورقة ضغط على الشركات العالمية في هذا المجال.

حتى الآن، لم تصدر سامسونغ إلكترونيكس وSK Hynix بيانات رسمية بشأن تصريحات Lutnick، وقالتا إنهما لم تتلقيا بعد أي متطلبات استثمار محددة من الحكومة الأمريكية. لكن وفقًا لمصادر في القطاع، فإن رئيس سامسونغ إلكترونيكس لي جاي يونغ، ورئيس قسم DS بسامسونغ إلكترونيكس جيون يونغ هيون، ورئيس مجموعة SK تشوي تاي وون، والرئيس التنفيذي لـSK Hynix كواك نوه-جونغ جميعهم متواجدون حاليًا في أمريكا، ويبدو أن الموقف الأمريكي قد وصلهم بشكل مباشر أو غير مباشر.

قال الرئيس التنفيذي لشركة SK Hynix، كواك نوه-جونغ، في مقابلة مع Bloomberg وReuters في نفس يوم إدراج الشركة في ناسداك: "من منظور المعروض، سيكون العام القادم الأصعب في تاريخ القطاع." كما أشار إلى أن نقص معروض الذاكرة قد يستمر حتى ما بعد عام 2030، موضحًا أن سبب توقيع العملاء عقود توريد طويلة الأمد يعود أيضًا إلى توقعهم استمرار هذا النقص لفترة طويلة.

وفقًا لما نقلته Bloomberg عن كواك، يتجه قطاع الذاكرة العالمي نحو أشد حالة شح في المعروض على الإطلاق، ومن المتوقع أن يبلغ ذروته في عام 2027.

تشير بيانات مؤسسة أبحاث السوق TrendForce إلى أن أسعار DRAM وNAND Flash العالمية ارتفعت في الربع الثاني من هذا العام على أساس ربعي بنسبة 58% لـ 63% و55% لـ 60% على التوالي؛ ويُتوقع استمرار الارتفاع في الربع الثالث، بـ 13% إلى 18% في DRAM، و10% إلى 15% في NAND. وتوقع مدير قسم الأبحاث في KB Securities، كيم دونغ وون، أن يكون نقص المعروض في 2027 أكثر حدة مما كان عليه في 2026 — ووفقًا لبيانات KB Securities، فإن معدل نمو الطلب على DRAM وNAND سيبلغ في ذلك الوقت 17% و19% على التوالي، بينما من المتوقع أن يكون نمو القدرة الإنتاجية للرقاقات 7% و4% فقط.

نفى تشوي تاي وون كذلك المخاوف حول تباطؤ الطلب على HBM بشكل مباشر، مؤكدًا أن "مؤشرات تقلص سوق HBM غير موجودة على الإطلاق". وكشف أن العملاء لا يطالبون فقط بمضاعفة حجم توريد HBM، بل يضاعفون حتى حجم طلبات DRAM التقليدية. ووفقًا لتقرير اقتصادي كوري جنوبي، طلب العملاء من SK Hynix زيادة الإمداد حتى خمسة إلى ستة أضعاف المستويات الحالية.

ضغوط جدوى بناء مصنع في أمريكا ترجع إلى حد كبير إلى خطط الاستثمار المحلية الضخمة التي ثبتتها SK Hynix بالفعل.

أعلنت SK Hynix الشهر الماضي أنها ستبني حول تجمع يونغين للرقاقات، ومنطقتَي تشيونغجو وهونام، نطاق إنتاج محلي للذاكرة الاصطناعية (AI) بقيمة إجمالية 1100 تريليون وون كوري، منها 600 تريليون في يونغين و400 تريليون في هونام. كما تخطط سامسونغ إلكترونيكس لاستثمار 2030 تريليون وون كوري في تجمع بيونغتيك-يونغين و400 تريليون وون في منطقة جنوب غرب كوريا. ليصل إجمالي استثمارات الشركتين إلى حوالي 4500 تريليون وون (حوالي 3 تريليون دولار أمريكي).

بالمقابل، فإن الاستثمار الفعلي الوحيد لـSK Hynix في أمريكا حاليًا هو قاعدة التغليف المتقدم في مدينة ويست لافاييت، ولاية إنديانا، بقيمة استثمارية تقارب 3.87 مليار دولار أمريكي، والتي من المقرر أن تبدأ الإنتاج في 2028، وستتولى ربط وتغليف HBM مع معجلات الذكاء الاصطناعي. وإذا تم بناء مصنع إنتاج رقاقات أمامي على هذا الأساس، سيمتد نطاق سلسلة التوريد لشركة SK Hynix في أمريكا من التغليف إلى الإنتاج الكامل، ويقدر بأن يكون الاستثمار اللازم بعشرات التريليونات من الوون.

يشير مختصون بأن بناء مصنع في أمريكا يواجه عقبات واقعية مثل ارتفاع تكلفة العمالة والبناء مقارنة بكوريا، وضعف النظام البيئي من حيث المواد والقطع ومعدات الدعم، مما يجعل تكاليف ومدة بناء مصنع مماثل تتجاوز بشكل ملحوظ ما هي عليه في كوريا. وفي هذا السياق، سيشتد التنافس حول توزيع رأس المال الاستثماري المحدود بين الداخل والخارج. ويطالب القطاع الكوري حكومة البلاد بوضع سياسات دعم ضريبي ودعم مالي أكثر وضوحًا لمواجهة الضغط الأمريكي.

بعيدًا عن تصنيع الذاكرة، رسم تشوي تاي وون أيضًا ملامح خطة استثمار أكبر لمجموعة SK في قطاع الذكاء الاصطناعي بأمريكا. وخلال فعاليات الإدراج في ناسداك، أشار إلى أن استثماراتهم المتوقعة في الذكاء الاصطناعي، ومراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، والتقنيات ذات الصلة والشركات الناشئة ستصل إلى "مئات المليارات من الدولارات على الأقل"، وهم بصدد استكشاف أشكال شراكة متعددة مع شركاء لتأسيس مشاريع مشتركة في الذكاء الاصطناعي، "ومن المتوقع أن يتم الإعلان عن استثمارات ضخمة قريبًا".

كانت SK Hynix قد أسست هذا العام بالفعل شركة حلول الذكاء الاصطناعي في أمريكا (اسم مؤقت "AI Company")، ووفقًا لتقرير رويترز، التزمت SK Hynix كذلك بضخ 10 مليارات دولار في أمريكا من أجل بناء أعمال حلول الذكاء الاصطناعي.

كما شرح تشوي تاي وون القيمة الاستراتيجية لإدراج الشركة في ناسداك، معتبرًا أن الإدراج في أمريكا سيساهم في جذب أفضل المواهب العالمية من خلال نظام الحوافز القائمة على الأسهم، وأكد أن تدفق عدد كبير من المساهمين الأمريكيين والعالميين خلق الحاجة لبناء هيكل حوكمة جديد للشركة.

احتلت SK Hynix المرتبة الأولى عالميًا في سوق HBM بحصة سوقية بلغت 58.1% في الربع الأول من هذا العام، متجاوزة سامسونغ إلكترونيكس وميكرون. وبحسب صحيفة وول ستريت جورنال، بلغت القيمة السوقية للشركة عند إغلاق اليوم الأول لإدراج ADR في ناسداك 1.2 تريليون دولار، وكانت قيمة جمع الأموال من الإدراج 26.5 مليار دولار الأكبر على الإطلاق لشركة أجنبية في أمريكا. لكن مقالة رأي من Bloomberg أكدت أيضًا أن توسعة الطاقات الإنتاجية لا تؤدي بالضرورة إلى عوائد للمستثمرين، نظرًا لدورية السوق العالية في مجال الذاكرة، حيث يمكن أن يتغير السوق من الذروة إلى القاع خلال عامين فقط، ويتوجب على المستثمرين البقاء حذرين.