ارتفع صافي ربح 哔哩哔哩 في الربع الثاني بنسبة 55%، وأصبحت الإعلانات المحرك الرئيسي للنمو، وهوامش الربح الإجمالية تتحسن لمدة 16 ربعًا متتاليًا｜موجز نتائج الأعمال

تواصل منصة Bilibili تعزيز زخم التحسن في أدائها للربع الثاني: حيث حافظت الإيرادات على النمو، وتسارعت وتيرة أعمال الإعلانات، كما سجّل جانب الأرباح تحسنًا ملحوظًا.

في 27 أغسطس، أصدرت Bilibili بياناتها المالية غير المدققة للربع الثاني من عام 2026 المنتهي في 30 يونيو. وخلال الفترة، حققت الشركة إيرادات بلغت 7.94 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 8%؛ وصافي أرباح بلغ 339 مليون يوان، بنمو سنوي نسبته 55%، وارتفع هامش صافي الأرباح من 3.0% في نفس الفترة من العام الماضي إلى 4.3%. بعد تعديلات Non-GAAP، بلغ صافي الربح 704 مليون يوان، بزيادة سنوية بلغت 25%، وارتفع هامش صافي الربح المعدل إلى 8.9%.

كذلك كان نمو المستخدمين ونشاطهم مستقرًا. بلغ متوسط ​​عدد المستخدمين النشطين يوميًا (DAU) في الربع الثاني 116.5 مليون مستخدم، بزيادة سنوية 7%؛ وبلغ عدد المستخدمين النشطين شهريًا 371 مليون مستخدم، ووصل متوسط ​​مدة استخدام كل مستخدم يوميًا إلى 113 دقيقة، مما دفع إجمالي وقت الاستخدام للنمو بنسبة 14% عن العام الماضي. من وجهة نظر الرئيس التنفيذي تشين روي، في عصر "توافر المحتوى وندرة الانتباه"، أصبحت الروابط العاطفية بين المحتوى عالي الجودة والمستخدمين حاجزًا تنافسيًا جوهريًا لمنصة B站.

الإعلانات: النمو الأسرع والمحرك الأول لزيادة الإيرادات

تواصل أعمال الإعلانات كونها النقطة الأكثر بروزًا في أداء B站. بلغت إيرادات الإعلانات في الربع الثاني 3.13 مليار يوان، بزيادة سنوية 28%، لتشكل ما يقرب من 40% من إجمالي الإيرادات، وتصبح بذلك المصدر الأعلى بين القطاعات الأربعة للشركة.

ويرجع النمو السريع لإيرادات الإعلانات بشكل أساسي إلى تحسين مصفوفة منتجات الإعلانات باستمرار وزيادة كفاءة الإنفاق الإعلاني. رغم الضغوط على سوق الإعلانات بشكل عام، حققت B站 نموًا يقارب 30%، مما يُظهر تسارع إطلاق القيمة التجارية وقوة التحسن في كفاءة تحقيق الدخل من المنصة.

من حيث هيكل الإيرادات، تطورت أعمال الإعلانات تدريجيًا من قطاع كان يُعد ضعيفًا نسبيًا إلى واحد من المصادر الأساسية للإيرادات في B站. ومع التحديثات المستمرة في منتجات وخوارزميات الإعلانات، تعزز دور نمو الإعلانات في دفع أداء الشركة بشكل أكبر.

الخدمات ذات القيمة المضافة تواصل الاستقرار، وأعمال الألعاب تواجه ضغوطًا قصيرة الأجل

بلغت إيرادات الخدمات ذات القيمة المضافة (VAS) في الربع الثاني 2.97 مليار يوان، بزيادة سنوية 5%.

جاء نمو الخدمات ذات القيمة المضافة أساسًا من ارتفاع إيرادات الاشتراكات المميزة والخدمات المضافة الأخرى. بالمقارنة مع النمو المرتفع لأعمال الإعلانات، كان نمو VAS أكثر اعتدالًا، لكنه يظل ركيزة ثابتة أساسية للشركة. ومع استمرار زيادة عدد المستخدمين المشتركين، يظل نظام العضوية دعمًا مهمًا لتحقيق قيمة محتوى المنصة.

أما قطاع الألعاب فكان هو الوحيد الذي شهد تراجعًا هذا الربع. بلغت إيرادات ألعاب الهاتف المحمول في الربع الثاني 1.39 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 14%. وأوضحت الشركة أن ذلك يرجع أساسًا إلى تحقيق لعبة "Three Kingdoms: Mou Ding Tian Xia" إيرادات مرتفعة في نفس الفترة من العام الماضي، فيما دخلت اللعبة الآن مرحلة النضج والاستقرار. وبسبب هذا الأساس المرتفع لمقارنة الأداء، تظل أعمال الألعاب تحت ضغط قصير الأجل.

على مستوى النصف الأول من العام، بلغ إجمالي إيرادات ألعاب B站 2.91 مليار يوان، وهو أقل من 3.34 مليار يوان المسجلة في النصف الأول من 2025. وبالنسبة لأعمال الألعاب، سيحدد مدى قدرة الشركة على تقديم منتجات ناجحة جديدة وقابلة للاستمرارية ما إذا كان هذا القطاع سيتمكن من العودة إلى النمو مجددًا.

تحسن في هامش الربح للربع السادس عشر على التوالي ورفع الرافعة التشغيلية

ما زال تحسن القدرة الربحية إحدى النقاط البارزة لنتائج الشركة في هذا الربع.

بلغت تكلفة الإيرادات للربع الثاني 4.98 مليار يوان، بزيادة سنوية 7%، وهي أقل من معدل نمو الإيرادات البالغ 8%، مما رفع إجمالي الربح إلى 2.95 مليار يوان، بزيادة سنوية 10%. وارتفع هامش الربح من 36.5% في نفس الفترة من العام الماضي إلى 37.2%، ليكون هذا التحسن السادس عشر على التوالي في هامش الربح.

من حيث هيكل التكاليف، بلغت تكاليف المشاركة في العائدات 3.08 مليار يوان، بزيادة سنوية 4%، ولا تزال هي البند الأكبر في التكاليف. وبلغ إجمالي المصاريف التشغيلية 2.58 مليار يوان، بزيادة سنوية 7%، وهي وتيرة نمو أقل من نمو الإيرادات. من بينها، بلغت مصاريف التسويق 1.06 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 1% فقط؛ والمصاريف الإدارية 510 مليون يوان، مماثلة تقريبًا لنفس الفترة من العام الماضي؛ فيما بلغت مصاريف البحث والتطوير 1.01 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 16%، ويرجع ذلك أساسًا لزيادة مصاريف إهلاك الخوادم.

بينما تواصل الإيرادات النمو، تم ضبط وتيرة النمو في المصاريف، مما عزز من الرافعة التشغيلية للشركة. وبلغ الربح التشغيلي للربع الثاني 373 مليون يوان، بزيادة سنوية 48%، وهو معدل نمو في الربحية أسرع بكثير من معدل نمو الإيرادات. وصرحت المديرة المالية فان شين بأن الشركة ستواصل الالتزام بانضباط الاستثمار، وستكافئ المساهمين بنشاط من خلال إعادة شراء الأسهم. حتى الوقت الحالي من عام 2026، اشترت B站 ما مجموعه حوالي 118 مليون دولار أمريكي من الأسهم من خلال خطة إعادة الشراء.

بشكل عام، انتقل جوهر التغيير في أداء B站 للربع الثاني من تقليص الخسائر إلى "تحرير الأرباح": حيث دعم النمو القوي في الإعلانات الإيرادات، وتحسن هامش الربح بشكل مستمر، وتم التحكم في المصروفات لتعزيز الرافعة التشغيلية، بينما تظل أعمال الألعاب هي الحلقة الأكثر تعرضًا للضغوط في الأداء الحالي.