تغريدة واحدة من إيلون ماسك تقلب زعيمة شفرات التوربينات رأسًا على عقب! أعلنت SpaceX (SPCX.US) عن تصنيعها لشفرات التوربينات الغازية بنفسها، فيما سجلت Howmet (HWM.US) أكبر تراجع خلال 16 شهرًا

أفادت "سمارت فاينانس" أن عملاق مكونات الطيران والفضاء الدقيقة Howmet Aerospace (HWM.US) أغلق تعاملات يوم الاثنين على تراجع حاد بنسبة 7.51%، وانخفض خلال الجلسة بنسبة تصل إلى 9%، ليصل إلى أدنى مستوى خلال شهرين، مسجلاً أكبر انخفاض يومي منذ أبريل 2025. والسبب في عمليات البيع كان تصريحاً عبر منصة X نشره إيلون ماسك: حيث أعلنت SpaceX أنها ستقوم بتصنيع شفرات وتوجيهات توربينات الغاز الصناعية بنفسها، في إشارة مباشرة إلى عنق الزجاجة الحالي الذي يقيّد القدرة الإنتاجية لتوربينات الغاز.

ذكر ماسك في منشوراته نهاية الأسبوع أن SpaceX (SPCX.US) و Tesla (TSLA.US) كلتاهما تعملان على بناء قدرة إنتاجية شمسية سنوية تبلغ 100 جيجاوات، لكن توليد الكهرباء بالغاز الطبيعي سيظل خلال السنوات القادمة هو السند الأساسي لسد العجز الكهربائي. وأشار إلى أن صب شفرات وتوجيهات التوربينات هو العائق الرئيسي حالياً أمام زيادة إنتاج التوربينات، وأنه إذا قامت SpaceX بإنتاج هذه المكونات بنفسها فيمكنها تسريع تشغيل مجموعات توربينات الغاز بما يصل إلى 18 شهراً — واصفاً ذلك بأنه "تغيير قواعد اللعبة بشكل عميق".

كانت هناك تقارير سابقة عن أن SpaceX تبني مصنعاً لصب الشفرات والتوجيهات في باستروب، تكساس. وجاء تصريح ماسك ليؤكد رسمياً ولأول مرة النية الاستراتيجية لهذا المشروع. وتشير التقارير إلى أن المنشأة ستخدم مشروع طاقة مخطط له بسعة 20 جيجاوات، سيخصص بالأساس لمراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي (AI)، مع هدف اكتماله بحلول نهاية 2027.

تعد Howmet واحدة من الشركات القليلة عالمياً التي تمتلك القدرة على صب شفرات وتوجيهات التوربينات الغازية الصناعية للقطاعات ذات درجات الحرارة العالية، وتشكل مع Precision Castparts التابعة لـ Berkshire Hathaway (BRK.A.US) و Consolidated Precision Products و Doncasters منظومة توريد مركزة للغاية. وكون Howmet هي الشركة الوحيدة المدرجة في البورصة بينها، فقد أصبحت النقطة الأساسية لتعبير المستثمرين عن مشاعرهم تجاه هذا الخبر.

وقد أصبحت أعمال توربينات الغاز بين الأسرع نمواً لدى Howmet: إذ ارتفعت إيرادات الشركة من توربينات الغاز بنسبة 39% على أساس سنوي في الربع الأول، وبلغ النمو السنوي 25% لعام 2025. إن الطلب القوي من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي على الطاقة السريعة النشر جعل مكونات التوربينات شحيحة، مما عزز قدرة Howmet على التسعير وأداء سهمها. أما دخول SpaceX فمن الناحية النظرية قد يقلل من طلبات Howmet المستقبلية، ويضعف قوة التفاوض الناتجة حالياً عن نقص الإمدادات.

أمام التراجع الحاد للسهم، اختلفت تقييمات كبرى بنوك وول ستريت بشكل كبير.

اتخذت بيرنشتاين موقفاً واضحاً باعتبار التراجع مفرطاً. كتب المحلل Douglas Harned في تقريره: "نعتقد أن إعلان SpaceX لا يشكل تقريباً أي خطر على Howmet، بل هو إشارة إيجابية". وتكمن منطقته الأساسية في أن خطوة SpaceX تؤكد بالفعل إلى أي مدى السوق متوترة ناحية توفير شفرات التوربينات، وليس أنها تعبير عن عدم رضا تجاه منتجات Howmet. وأشارت بيرنشتاين إلى أن Howmet أبرمت اتفاقيات توريد طويلة الأجل مع مصنعي توربينات الغاز الصناعيين الرئيسيين، يمتد بعضها حتى عام 2030؛ كما بدأت الشركة بتشغيل طاقات إنتاجية جديدة منذ الربع الثاني، وتوقعت الانتهاء من ستة مشاريع توسعة على الأقل قبل الربع الرابع، ليزيد إجمالي القدرة على إنتاج الشفرات بنسبة تصل إلى 38% مقارنة بالربع الأول من 2025.

وشككت بيرنشتاين أيضاً في إمكانية SpaceX بدء إنتاج واسع النطاق خلال 18 شهراً. "تعمل هذه المكونات تحت درجات حرارة وضغط عاليين للغاية، والمعايير التقنية مرتفعة جداً، كما أن الإنتاج السريع على نطاق واسع أمر في غاية الصعوبة". وتتوقع المؤسسة أن إنتاج SpaceX — حتى عندما ينجح المصنع — سيغطي بالأساس احتياجاتها الذاتية، ولن تتحول الشركة إلى مورد خارجي رئيسي. كما أن من غير المرجح أن تخوض SpaceX غمار تقنيات التشطيب المعقدة مثل الطلاء المتطور. وأبقت بيرنشتاين على تصنيف "تجاوز أداء السوق" ورفعت السعر المستهدف للسهم بشكل كبير من 248 دولار إلى 328 دولار.

أما جيفريز فكان أكثر تحفظاً فيما يخص المدى الزمني. وقدرت المحللة Sheila Kahyaoglu أن السوق لمنتجات محركات توربينات الغاز الصناعية والطيران سيبلغ حوالي 10 مليارات دولار في 2025، وأن منتجات SpaceX الذاتية الصنع ستحتاج إلى ما يقارب أربع سنوات لدخول السوق بناءً على قنوات التوزيع.

من ناحيتها، ترى دويتشه بنك أن مخاوف السوق "بعيدة كل البعد عن ما قد يبدو عليه الموقف ظاهرياً". وأشارت إلى أنه من الناحية النظرية، لا يزال بإمكان SpaceX التعاون مع Howmet أو Precision Castparts وغيرهما بدلاً من بناء القدرة الكاملة داخلياً. حتى إذا نجحت في بناء المصنع ذاتياً، فسيكون هدفها الأساسي التكامل الرأسي لتلبية احتياجاتها من الطاقة، من دون أن تصبح مورداً تجارياً للسوق.

في الوقت الحالي، لم تفصح تصريحات ماسك عن تفاصيل جوهرية: هل SpaceX تشتري حالياً منتجات Howmet بشكل مباشر؟ ما حجم القدرة الإنتاجية لمصنع الصب المزمع؟ وهل ستبيع الشركة لاحقاً المكونات لمصنعي التوربينات الخارجيين؟ كل هذه الأمور لا تزال مجهولة. وستكون هذه المتغيرات هي من تحدد بالفعل مدى تأثير الحدث مالياً على Howmet.

من زاوية أخرى، فإن استثمار SpaceX بقوة في صناعة الصب يؤكد مجدداً وجود اختناق كبير في سلسلة التوريد الصناعية لهذا القطاع. فإذا أسهم توسع SpaceX في زيادة انتشار التوربينات بشكل عام، بدلاً من مجرد الاستحواذ على حصة الموردين الحاليين، فقد يصبح الأثر الطويل الأمد على Howmet محايداً أو حتى إيجابياً — خصوصاً إذا ما ظلت الطلبات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي على الطاقة تواصل تجاوز جميع التوقعات.

حتى إغلاق يوم الاثنين، بلغ سعر سهم Howmet نحو 244.95 دولار.