Maximierung der Rendite mit Stablecoins im Jahr 2025: Ein vollständiger Leitfaden zum Yield Farming in DeFi

Vor nicht allzu langer Zeit dienten Stablecoins in erster Linie dem Schutz vor Marktschwankungen und der Erleichterung des Geldtransfers zwischen digitalen Asset-Plattformen. Diese Funktionen erfüllen sie weiterhin effektiv und unterstützen nebenbei auch zusätzliche Anwendungen wie Zahlungen und Kreditvergabe. Bis 2025 haben sie jedoch eine neue Rolle übernommen: die Teilnahme am Yield Farming. Der Aufstieg ertragsbringender Stablecoins hat neue Möglichkeiten für dezentrale Finanzen eröffnet (DeFi) Nutzern, die es ihnen ermöglichen, einen jährlichen prozentualen Ertrag (APY) direkt auf ihre Stablecoins zu erzielen und gleichzeitig dieselben Vermögenswerte in externen Protokollen einzusetzen, um zusätzliche Renditen zu erzielen. Dieser Ansatz ermöglicht die Anhäufung mehrerer Renditeebenen, ein Konzept, das bei DeFi Teilnehmer im Jahr 2025.

Renditechancen gab es in DeFi für einige Zeit, selbst für Inhaber von Stablecoins wie USDT und USDC. Beispielsweise könnte die Einzahlung von USDC in ein Protokoll wie Aave ab Oktober 2025 einen Angebots-APY von etwa 3.85 % bieten. Obwohl dies eine bescheidene Rendite bietet, ist es mit gewissen Einschränkungen verbunden: Die Rendite ist im Allgemeinen niedriger als bei Aktivitäten wie dem Staking von ETH, und sobald die Stablecoins im Protokoll gesperrt sind, ist ihr Nutzen eingeschränkt.

Ertragsbringende Stablecoins stellen ein alternatives Modell dar. Der Primärertrag ist direkt in den Stablecoin selbst eingebettet und erfordert nur minimale Benutzeraktionen, abgesehen vom möglichen Staking innerhalb des Ausgabeprotokolls. Die Renditen übertreffen tendenziell die Renditen traditioneller Methoden wie ETH-Staking oder Lending auf Aave. Darüber hinaus basieren viele dieser Stablecoins auf einem Liquid-Staking-Framework, sodass Inhaber den zugehörigen Derivat-Token in anderen Protokollen verwenden können, um weitere Erträge zu erzielen.

Diese Entwicklung wirft Fragen darüber auf, wie konventionelle Stablecoins wettbewerbsfähig bleiben können. Die Attraktivität ertragsbringender Alternativen ist offensichtlich, was erklärt, warum der Sektor bis 2025 einen Wert von rund 15 Milliarden US-Dollar erreichen wird. Trotz ihrer vermeintlichen Stabilität sind diese Anlagen jedoch nicht ohne Risiko, da zahlreiche Faktoren die tatsächlich erzielte Rendite beeinflussen können. Die folgenden Abschnitte gehen auf diese Überlegungen ein und untersuchen genauer, wie Stablecoin Yield Farming in der Praxis funktioniert.

Ertragslandwirtschaft mit stabilen Münzen 

Die grundlegenden Prozesse des Stablecoin Yield Farming umfassen den Austausch oder die Prägung von Stablecoins, deren Staking zur Produktion ertragsgenerierender Token und in einigen Fällen die Zuweisung dieser Token an Liquiditätspools oder Tresore für zusätzliche Belohnungen. Jede Phase baut auf der vorherigen auf und ermöglicht so mehrere Ebenen der Ertragsgenerierung, erfordert aber gleichzeitig ein sorgfältiges Risikomanagement. Aufgrund dieser Kompostierbarkeit – der Fähigkeit, verschiedene DeFi Komponenten – Teilnehmer können aus mehreren Quellen gleichzeitig Renditen erzielen. Es besteht jedoch nicht die Notwendigkeit, jede Phase zu durchlaufen; Stablecoin Yield Farming ermöglicht flexible Strategien, die je nach individueller Risikobereitschaft von vorsichtig bis ambitioniert reichen. Eine Ausweitung der Prozessschritte erhöht typischerweise das potenzielle Risiko. Dies bedeutet nicht zwangsläufig, dass umfassende Yield-Farming-Strategien übermäßig riskant sind; vielmehr erhöht es die Wahrscheinlichkeit, dass bestimmte Komponenten versagen oder unterdurchschnittlich abschneiden. Durch ein klares Verständnis der Funktionsweise der einzelnen Protokolle sowie der damit verbundenen Vorteile und Risiken können Teilnehmer fundierte Entscheidungen über die effektive Allokation ihrer Stablecoins und die Optimierung potenzieller Renditen treffen.

Tauschen oder Prägen von Stablecoins 

Um mit dem Farming von Stablecoins zu beginnen, müssen diese zunächst erworben werden. Dies kann entweder durch den Tausch bestehender Vermögenswerte wie ETH gegen Stablecoins über dezentrale Börsen wie Uniswap oder Curve oder durch deren direkte Prägung aus einem Stablecoin-Protokoll erreicht werden. Beim Prägen wird typischerweise Kryptowährung als Sicherheit hinterlegt, um Stablecoins mit geringerem Wert zu generieren. Dadurch wird das Liquidationsrisiko bei fallendem Preis der Sicherheit reduziert. Der Prozess ist kapitaleffizienter geworden, insbesondere wenn Stablecoins wie USDC hinterlegt werden können, um ertragsbringende Versionen ohne Liquidationssorgen zu prägen.

Diese ertragsbringenden Stablecoins, oft als synthetische Stablecoins oder synthetische Dollars bezeichnet, spiegeln traditionelle Stablecoins in der Bindung an den USD wider, generieren aber zusätzlich Rendite, was sie überall nützlich macht. DeFi Ökosysteme. Beliebte Prägeplattformen sind Ethena (USDe), Sky (DAI) und Falcon Finance (USDf), die jeweils verschiedene Formen von Sicherheiten wie ETH, BTC oder andere Stablecoins unterstützen. Das allgemeine Verfahren umfasst den Erwerb des Sicherheitenvermögens, die Verbindung mit einer kompatiblen Wallet, die Hinterlegung von Sicherheiten über dem erforderlichen Verhältnis, die Prägung synthetischer Stablecoins und die Überwachung des Sicherheitenwerts zur Wahrung der Stabilität. Sobald ertragsbringende Stablecoins erstellt sind, können sie eingesetzt werden, um Erträge zu erwirtschaften.

Staking von Stablecoins zur Erzielung von Rendite 

Um native Renditen von Protokollen wie Ethena und Falcon zu erhalten, müssen neu geprägte Stablecoins in ihren jeweiligen Systemen eingesetzt werden. Dieser Prozess beinhaltet die Einzahlung der Token, um ertragsbringende Gegenstücke wie sUSDe von Ethena oder sUSDf von Falcon zu erhalten, die Erträge aus Protokolleinnahmen und anderen Einnahmequellen ansammeln. Der Mechanismus ähnelt dem von Aaves aUSDC, der je nach Kreditnachfrage einen variablen effektiven Jahreszins generiert.

Die Fähigkeit synthetischer Stablecoin-Plattformen wie Ethena, selbst in schwankenden Märkten stabile Renditen zu erzielen, beruht auf deltaneutralen Strategien, die Long- und Short-Engagements ausbalancieren. Ethena beispielsweise nutzt Sicherheiten, um Short Perpetual Futures an zentralisierten Börsen zu eröffnen und so in bullischen Zeiten positive Finanzierungsraten von Long-Tradern zu erzielen, während Sicherheiten in andere Renditemöglichkeiten umverteilt werden. Dieses Modell ermöglicht USDe-Stakern ab Oktober 2025 eine Rendite von rund 5 %. Falcon verfolgt einen ähnlichen deltaneutralen und arbitragebasierten Ansatz, indem es Marktineffizienzen und Finanzierungsspreads ausnutzt und gleichzeitig die Integration realer Vermögenswerte wie Gold und US-Staatsanleihen plant. Seine Staker erzielen derzeit Renditen von über 9 %.

Das Staking synthetischer Stablecoins erfordert in der Regel die Verbindung einer Wallet, die Auswahl eines Stablecoins und dessen Einzahlung in das gewählte Protokoll, um die ertragsbringende Version zu erhalten. Der Basis-Stablecoin bleibt an 1 US-Dollar gekoppelt, während das ertragsbringende Gegenstück mit steigenden Erträgen allmählich an Wert gewinnt – beispielsweise wird sUSDe Ende 2025 bei etwa 1.20 US-Dollar und sUSDf bei etwa 1.07 US-Dollar gehandelt. Da die Erträge je nach Marktfaktoren schwanken, ist die Überwachung der Performance über das Protokoll-Dashboard oder Tools wie Zapper unerlässlich, um die laufenden Erträge zu verfolgen.

Bereitstellung von eingesetzten Token für DeeFi-Pools und Tresore 

Die letzte Phase des Stablecoin Yield Farming umfasst die Nutzung von eingesetzten Vermögenswerten wie sUSDe oder sUSDf, um durch Liquiditätsbereitstellung zusätzliche Erträge zu erzielen. Diese Token können in andere DeFi Plattformen, die Belohnungen für die Bereitstellung von Liquidität bieten. Tools wie DefiLlama Helfen Sie dabei, geeignete Anlagemöglichkeiten zu identifizieren, indem Sie Renditen vergleichen, den Gesamtwert verfolgen und Performancetrends beobachten. Konstante Renditen in den letzten Wochen deuten im Allgemeinen auf Stabilität hin, während sinkende Zinsen die Suche nach Alternativen signalisieren können. Da der effektive Jahreszins jährlich berechnet wird, ist für eine vollständige Rendite eine längere Liquiditätssicherung erforderlich. Vorzeitige Auszahlungen sind jedoch mit entsprechend geringeren Erträgen möglich.

Eine Alternative zur manuellen Liquiditätsbereitstellung ist die Hinterlegung von Token in automatisierten Tresoren, die Renditestrategien im Auftrag der Nutzer verwalten. Protokolle wie Yearn und Beefy bieten Stablecoin-Tresore, die die Rendite optimieren und gleichzeitig Risikometriken zur Entscheidungsfindung anzeigen. Pendle bietet einen anderen Ansatz durch dynamische Tresore, die zukünftige Erträge in handelbare Vermögenswerte, sogenannte PT-Token, tokenisieren, die über mehrere DeFi Ökosysteme. Morpho unterstützt beispielsweise PT-sUSDf, sodass Benutzer von Falcon Finance sUSDf als Sicherheit verwenden und gleichzeitig weiterhin Erträge aus ihrer ursprünglichen Staking-Position erzielen können.

Nutzen Sie die Vorteile von Incentive-Punkte-Programmen 

Die bisher diskutierten Ertragsquellen gelten im Allgemeinen als nachhaltig, d. h. sie können auch in ruhigeren Marktphasen über einen längeren Zeitraum hinweg konstante Erträge liefern, wobei sie natürlich bei hohem Handelsvolumen und hoher Liquidität besser abschneiden. Eine weitere, typischerweise kurzfristigere Methode zur Erzielung von Erträgen sind Protokoll-Anreizprogramme, die Nutzer für Aktionen wie das Prägen von Stablecoins oder die Bereitstellung von Liquidität belohnen. Diese Programme verteilen oft Punkte, die später in Token oder airdropals Belohnungen vergeben. So hat Falcon beispielsweise einen Teil seines $FF-Governance-Tokens an Teilnehmer seines Miles-Punkteprogramms vergeben. Etablierte Protokolle wie Compound und Aave verteilen ebenfalls Governance-Token wie COMP oder CRV, um die Liquidität zu fördern, was manchmal zu vorübergehend hohen APYs für frühe Teilnehmer führt. Tools wie DeFi Llama kann dabei helfen, zu verfolgen, welcher Anteil der Rendite eines Stablecoins aus solchen Token-Anreizen stammt.

Risikomanagement bleibt unerlässlich. Die Übertragung von Assets über mehrere Protokolle erhöht das Risiko, während die Verwendung geprüfter und weit verbreiteter Plattformen das Risiko relativ gering hält. Dennoch ist kein Protokoll vollständig immun gegen Exploits, da DeFi ist ständiges Ziel von Hackern. Wichtige Bereiche, die im Auge behalten werden müssen, sind vorübergehende Verluste beim Pooling von Stablecoins mit volatilen Vermögenswerten, Verzögerungen und höhere Gebühren bei Netzwerküberlastung sowie die Einhaltung angemessener Sicherheitenquoten, um eine Liquidation zu verhindern. Regelmäßige Überwachung und die Bereitstellung zusätzlicher Mittel zur Aufstockung der Sicherheiten können diese Risiken mindern.

Das Einlösen synthetischer Stablecoins ist unkompliziert. Zunächst werden die eingesetzten Token aus einem Pool oder Tresor entnommen. Anschließend werden sie an das ausgebende Protokoll zurückgegeben, um den zugrunde liegenden Stablecoin zu beanspruchen. Anschließend wird eine Einlösung eingeleitet, die eine Abkühlungsphase beinhalten kann, und anschließend die ursprüngliche Krypto-Sicherheit abgehoben. Alternativ können synthetische Stablecoins an einer dezentralen Börse erworben werden, um einen Kredit bei Bedarf schneller zurückzuzahlen und so den Zyklus des Stablecoin Yield Farming zu schließen.

Stablecoin Yield Farming bietet eine praktische Methode, um relativ risikoarme Renditen zu erzielen innerhalb DeFi. Obwohl nicht völlig risikofrei, können Nutzer durch sorgfältige Recherche und die Vermeidung von Pools, die ausschließlich auf dem höchsten effektiven Jahreszins basieren, sicher Erträge erzielen und gleichzeitig von der Stabilität gebundener Vermögenswerte profitieren. Es ist ratsam, mit kleineren Beträgen zu beginnen und die Bestände auf mehrere Protokolle oder Tresore zu verteilen, um das Risiko zu reduzieren. Angesichts der steigenden Renditechancen durch zusätzliche Einnahmequellen wie tokenisierte reale Vermögenswerte und des schnellen Wachstums des Sektors bleibt Stablecoin Farming eine robuste Strategie zur Erzielung stabiler Renditen.