Steigender Tagesverbrauch, Lagerabbau, Kohlepreise zurück bei 800 – Sind dies Anzeichen für die Hochsaison der Kohleindustrie?

Seit Juni sind die Preise für Kraftwerkskohle schwächer als erwartet, was hauptsächlich nicht durch eine Umkehr der Angebotslogik, sondern durch die verspätete Hitze, eine stärkere Wasserkraft und eine Umleitung von Importkohle verursacht wurde – der Preis für 5500 kcal Kohle am Nordhafen fiel von 863 RMB/Tonne auf 792 RMB/Tonne und ist am 13. Juli bereits wieder auf 800 RMB/Tonne gestiegen. Mit Beginn Mitte Juli steigen die Tagesverbräuche, die Zuflüsse in die Häfen schrumpfen und die Lagerbestände werden abgebaut, sodass sich die Kohlepreise von einer „erwartungsgetriebenen Korrektur“ zu einer „Bestätigung der realen Angebots-Nachfrage-Situation“ entwickeln.

I. Was ist passiert? – Die Hochsaison kam spät und die Kohlepreise erlebten zuerst eine „bereinigte Erwartung“

1. Das Ausbleiben der hohen Temperaturen und der Nachfrage nach Strom aus Kraftwerken ist der Hauptgrund dafür, dass die Kohlepreise im Juni unter den Erwartungen lagen:

Seit Anfang Juni ist der Preis für Kraftwerkskohle mit 5500 kcal am Nordhafen von etwa 863 RMB/Tonne auf 792 RMB/Tonne am 10. Juli gefallen. Diese Korrektur scheint von den traditionellen saisonalen Mustern zur Sommer-Spitzenlast abzuweichen – tatsächlich basierte der Markt zuvor zu stark auf den Erwartungen von „Angebotsrückgang nach Zwischenfällen + Beginn der Hochsaison-Nachfrage“, während die realen Nachfragen lange Zeit nicht nachgezogen haben.

Der direkteste Druck auf die Nachfrage kam vom Wetter. In der zweiten Juni-Hälfte gab es reichlich Regen im Süden und Norden, die Temperaturen waren insgesamt kühl und die hohe Last durch Hitze trat später ein als erwartet. Gleichzeitig war die Wasserkraft im ersten Halbjahr stark, sodass ein Teil des Strombedarfs durch Wasserkraft gedeckt wurde, was das Wachstum von Stromproduktion durch Kraftwerke und den Kohleverbrauch der Kraftwerke behinderte. Da die Lagerbestände der Kraftwerke noch relativ hoch waren, basierte die Einkaufsstrategie hauptsächlich auf dem Verbrauch von Langzeitvereinbarungen und der Beobachtung des Spotmarktes – die Nachfrage nach Kohle auf dem Markt wuchs nicht kontinuierlich.

Die zweite Variable ist, dass Importkohle vorübergehend wieder einen Preisvorteil erhielt. Im Juni fielen die internationalen Ölpreise und die Frachtkosten, und ausländische Kohlehändler beschleunigten den Verkauf von kurzfristigen Lieferungen, wodurch die Preise für Importkohle nachgaben. Während die Kohlepreise in den inländischen Häfen weiterhin hoch blieben, war der Anlandungspreis für Importkohle relativ attraktiver, sodass einige Küstenkraftwerke und Händler auf Importressourcen umstiegen und die Nachfrage nach inländischer Handelsware weiter schwächten. Mit anderen Worten: Im Juni war die Nachfrage nach Kohle nicht absolut eingebrochen, sondern es kamen gleichzeitig eine geringere saisonale Kraftwerksnachfrage, Umleitung durch Importkohle und Lagerdruck zusammen, was zu konzentriertem Verkaufsdruck auf die Preise von inländischer Handelsware führte.

2. Die Preise sind noch nicht deutlich gestiegen, aber auf beiden Seiten von Angebot und Nachfrage zeigen sich bereits Stabilisierungssignale:

Neueste Daten zeigen, dass sich die Abwärtsbewegung der Kohlepreise merklich verlangsamt. Die Tagesverbräuche der Kraftwerke in acht Küstenprovinzen sind auf 2,08 Millionen Tonnen (UTC+8) gestiegen, im Wochenvergleich um 102.000 Tonnen bzw. 5,16 % erhöht. Auch wenn die Lagerbestände der Kraftwerke um etwa 29.000 Tonnen zunehmen, sinkt die Lagerreichweite um 0,8 Tage auf 18,6 Tage, was darauf hinweist, dass die Nachfrage bereits schneller wächst als die Lagerbestände. Am 13. Juli stieg der Preis für Q5500 Kraftwerkskohle am Hafen Qinhuangdao geringfügig auf 800 RMB/Tonne (UTC+8).

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