"Es wird immer schwieriger, bärische Gründe zu finden"! UBS führt den Stimmungswechsel an, mehrere Großbanken heben gleichzeitig ihre Erwartungen für europäische Aktien an.

German Finance Nachrichten-App berichtet, dass eine aktuelle Umfrage zeigt: Mit der anhaltenden Erholung der Unternehmensgewinne in Europa und der allgemeinen Erwartung, dass die aktuelle Marktrallye geopolitische Turbulenzen überstehen kann, steigen die Optimismusgefühle der Strategen großer Investmentbanken gegenüber europäischen Aktien kontinuierlich an.

In der Juli-Umfrage zeigte sich UBS als die optimistischste Institution. Nachdem das Kursziel des Leitindex angehoben wurde, prognostiziert die Bank einen Anstieg des Stoxx 600 Index um 8% bis zum Jahresende. Auch Bank of America, Deutsche Bank und Kepler-Cheuvreux haben ihre Erwartungen angepasst.

Im Durchschnitt erwarten die 18 befragten Strategen, dass der Index Ende 2026 bei 647 Punkten schließen wird. Zwar liegt dieses Niveau nur knapp über dem aktuellen Stand, doch die Anzahl pessimistischer Stimmen ist deutlich reduziert; lediglich fünf Befragte erwarten einen Rückgang des Index.

"Momentan ist das Aufwärtspotenzial klar größer als das Abwärtsrisiko", sagt UBS-Stratege Gerry Fowler. Er bezeichnet seine bisherige Einschätzung als „zu vorsichtig“ und hebt das Ziel auf 690 Punkte an.

Fowler betont, dass von unten kommende Indizien zeigen, dass in gewichtigen Sektoren wie Healthcare, Basiskonsum und Luxusgütern negative Katalysatoren „immer schwerer zu finden“ seien. Gleichzeitig verlängere sich die Liste der Themen mit positivem Korrekturpotenzial, darunter AI-getriebene Unternehmen, Banken und Industriewerte.

In diesem Monat erreichten europäische Aktien erneut historische Höchststände. Nachdem nach dem Waffenstillstand im April die Sorgen über den Iran-Konflikt nachließen, erhöhten Investoren ihre Allokation nach Europa erneut. Die Rallye hat bisher die erneute Zuspitzung geopolitischer Spannungen überstanden; obwohl die Ölpreise gestiegen sind, liegen sie rund 40 Dollar unter den Intraday-Höchstständen von April.

Aus optimistischer Sicht trägt die weltweit verbesserte makroökonomische Lage, der massive europäische fiskalische Stimulus und die positiven Effekte durch Investitionen und Anwendung von AI gemeinsam zur positiven Marktentwicklung bei. Strategen von Citi berichten, dass ihr Europa (ohne UK) Gewinnrevisionsindikator auf das höchste Niveau der vergangenen fünf Jahre geklettert ist; derzeit werden 80% der Sektoren netto nach oben korrigiert.

"Wir bleiben für die kommenden zwölf Monate bei europäischen Aktien optimistisch und sind von den jüngsten positiven Gewinnrevisionen in Europa begeistert", sagt Beata Manthey, Head of European Equity Strategy bei Citi, "Diese Runde der Aufwärtsrevisionen ist nicht nur erheblich und breit gefächert, sondern auch zum richtigen Zeitpunkt gekommen."

Die Prognosespanne der befragten Institutionen hat sich erweitert, aber nur zwei Strategen erwarten einen Rückgang über 5%. TFS bleibt am pessimistischsten und prognostiziert einen Rückgang um 9% auf 585 Punkte; dahinter folgt die Société Générale mit einer erwarteten Einbuße von etwa 6%.

"Wir erwarten, dass der Stoxx 600 Index bis Ende des Jahres leicht zurückgeht, Ziel bei 600 Punkten, was unsere vorsichtigere Gewinnprognose widerspiegelt", sagt Roland Kaloyan, Head of European Equity Strategy bei Société Générale, "Wir glauben, dass das Hauptproblem nicht das Ausbleiben von Gewinnwachstum ist, sondern ein schwächeres Wiederanlaufen als vom Markt erwartet."

Er weist darauf hin, dass die Markterwartungen bereits hoch sind, die stärksten Performancebeiträge kommen von AI- und Energiesektoren. Kaloyan warnt, dass makroökonomische Risiken für den Aktienmarkt nicht zu unterschätzen sind und verweist auf die fragile Lage im Nahen Osten, US-Zwischenwahlen, Zollrisiken sowie steigende Anleiherenditen.

Senior Equity Stratege Laurent Duye sagt: "Die historischen Höchststände des Stoxx 600 Index verschleiern die Tatsache, dass die institutionelle Beteiligung zurückgegangen und das Handelsvolumen unter dem Niveau vor dem Nahostkonflikt liegt; institutionelle Anleger sind zu Nettoverkäufern geworden. Die Rallye ist relativ schmal und stützt sich hauptsächlich auf Finanz- und AI-Aktien; die Hälfte aller Sektoren bleibt hinter dem Gesamtmarkt zurück. Sollte die Gewinnrevision weiter ausgedehnt oder der Energie-Boost nachlassen, könnte die Marktrallye deutlich an Schwung verlieren."

Auch während der Konflikte wurden Europas Gewinnprognosen kontinuierlich nach oben korrigiert: Für 2026 wird ein EPS-Wachstum von 14% erwartet, für 2027 sind es 10%. Die gerade angelaufene Berichtssaison für das zweite Quartal bietet zahlreiche Überraschungen mit über den Erwartungen liegenden Resultaten und angehobener Guidance, darunter das europäische Schwergewicht ASML (ASML.US).

Bislang haben über 45% der Unternehmen die Erwartungen übertroffen, nur 27% haben die Prognosen verfehlt. Laut Statistik liegt das Gewinnwachstum im Jahresvergleich bei 11,6% und entspricht damit dem allgemeinen Marktkonsens.

Laut der in dieser Woche veröffentlichten Bank of America Fund Manager Survey zeigen europäische Anleger nach vorsichtigerem Verhalten im letzten Monat nun erneut Optimismus; globale Asset Allocators beginnen, „sich wieder auf die Region zu konzentrieren“.

Ein Nettoanteil von 37% der europäischen Investoren erwartet in den kommenden drei Monaten das „Goldilocks-Szenario“ – starkes Wachstum und rückläufige Inflation – erstmals seit Oktober 2024 ist diese Annahme die Mainstream-Meinung am Markt. Bank of America Strategen (darunter Paulina Stzezlinska) berichten, dass ein Nettoanteil von 54% der Anleger für die kommenden Monate einen Anstieg der regionalen Aktien erwarten, während im Juni nur 4% einen Rückgang antizipierten.

"Die Bewertungen bleiben attraktiv, die Widerstandsfähigkeit der Gewinne ist ein wichtiger Gegenpol zu steigenden Zinsen und liefert fundamentale Unterstützung für Style-Diversifikation; die Entwicklung der Ölpreise bleibt jedoch eine Unsicherheit", sagt Barclays-Stratege Emmanuel Cau.