CFTC-Positionen: Die Netto-Long-Positionen auf WTI-Rohöl sind leicht gestiegen, geopolitische Risikoprämien locken spekulatives Kapital an.

⑴ Laut den Daten der Commodity Futures Trading Commission der USA erhöhte sich in der Woche bis zum 14. Juli die kombinierte Netto-Long-Position spekulativer Gelder bei den WTI-Rohöl-Futures und -Optionen in New York und London um etwa 4.400 Kontrakte auf 70.059 Kontrakte. Damit wurde zum zweiten Mal in Folge ein Positionsaufbau verzeichnet.⑵ Betrachtet man die einzelnen Kontrakte, stieg die Netto-Long-Position der Managed Funds bei den WTI-Rohölkontrakten der New York Mercantile Exchange um etwa 11.700 Kontrakte, während die Netto-Long-Position bei den ICE WTI-Kontrakten um rund 7.300 Kontrakte sank. Dies deutet auf eine gewisse Positions-Neuausrichtung zwischen beiden Märkten hin.⑶ Aus psychologischer Handelssicht führte der anhaltende Konflikt zwischen den USA und dem Iran zu einem Anstieg des Brent-Ölpreises um über 10 % innerhalb der Woche. Spekulative Gelder entschieden sich, vor dem Hintergrund zunehmender Angebotsrisiken ihr Long-Exposure moderat auszubauen. Das Ausmaß des Positionsaufbaus war allerdings relativ zurückhaltend, was auf eine weiterhin vorsichtige Einschätzung der Nachhaltigkeit des geopolitischen Risikoaufschlags hindeutet.⑷ Zeitgleich verringerte sich die Netto-Long-Position bei RBOB-Benzin geringfügig um rund 2.600 Kontrakte, während die Netto-Long-Position bei Heizöl um etwa 6.100 Kontrakte zunahm. Die divergierende Positionsentwicklung bei raffinierten Ölprodukten impliziert, dass der Markt hinsichtlich der Erwartungen an Raffineriemargen und die Nachfrageperspektiven am Endpunkt unterschiedliche Einschätzungen vertritt. Sollten sich die geopolitischen Spannungen künftig weiter verschärfen, könnte eine Rückdeckung von Short-Positionen die Netto-Long-Position weiter ausbauen.