Der Krieg zwischen den USA und dem Iran wird auf "Pause" gesetzt! Brent-Öl fällt um über 7% und durchbricht die 90-Dollar-Marke, Goldpreis springt um 40 Dollar nach oben und wartet gespannt auf die "Schicksalsentscheidung" der Fed

Nach 13 Tagen kontinuierlicher militärischer Angriffe legten die USA und Iran am vergangenen Wochenende plötzlich eine Pause ein, was weltweite Turbulenzen an den Rohstoffmärkten auslöste. Am Montag (27. Juli) während der asiatischen Handelssitzung brach der internationale Referenzpreis Brent-Rohöl-Futures nach der Eröffnung um über 7 % ein und fiel unter die Marke von 90 USD pro Barrel. WTI-Rohöl-Futures sackten zeitgleich um mehr als 5 % ab und wurden nahe 84 USD pro Barrel gehandelt. Gleichzeitig eröffnete Spot-Gold fast 40 USD höher und erreichte zeitweise 4096 USD/Unze, was einen Anstieg von mehr als 1 % bedeutete.

Diese plötzliche Marktumkehr resultierte aus der stillschweigenden Einigung zwischen Washington und Teheran am Wochenende – die USA setzten ihre Luftschläge gegen Iran aus, Iran stellte gleichzeitig Gegenmaßnahmen ein. Die Marktstimmung drehte rasch von extremer „Kriegsprämie“-Preisbildung ab, doch ob diese Erholung einen Trendwechsel oder nur eine Momentaufnahme darstellt, hängt vom Zusammenspiel diverser Variablen in dieser Woche ab.

Kriegsunterbrechung: „diplomatisches Fenster“ nach 13 Tagen ununterbrochener Angriffe

Am 24. Juli durchbrach US-Präsident Trump die Routine der vergangenen zwei Wochen, in denen er täglich militärische Angriffspläne genehmigte, und befahl den Streitkräften, an diesem Tag nicht zu attackieren. Im Anschluss daran verzichtete das US-Militär zwei Nächte lang auf neue Luftschläge. Mike Waltz, US-Botschafter bei den Vereinten Nationen, erklärte am Sonntag, das Pause solle „mehr Raum für diplomatische Verhandlungen“ schaffen.

Auch Iran legte gleichzeitig eine Pause ein. Ein Sprecher des iranischen Militärs, Akraminia, bestätigte, Iran habe – gemäß seiner Strategie der „Gleichwertigkeit“ – die Gegenmaßnahmen ausgesetzt, da es keine US-Angriffe gab. Parallel dazu traf eine Delegation aus Oman in Iran ein, um neue Regelungen zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus zu besprechen. Der Sprecher des iranischen Außenministeriums erklärte, die Gespräche mit Oman über die sichere Verwaltung der Schifffahrt im Golf seien „produktiv gewesen und hätten einige Fortschritte gebracht“.

Die Zerbrechlichkeit des Waffenstillstands darf jedoch nicht unterschätzt werden. Irans Quellen zeigen mehr Zweifel als Optimismus hinsichtlich der Aufrichtigkeit des US-Waffenstillstands und halten ihn eher für eine taktische als eine echte Richtungsänderung. Trump selbst sendete widersprüchliche Signale – sagte zwar, Iran meine es „diesmal ernst“, drohte aber gleichzeitig, „bei Bedarf noch eine Stufe weiterzugehen“.

Ölmarkt-Schock: Brent bricht sofort unter 90 USD ein, im Juli dennoch 30 % Zuwachs

Die Nachricht der „Pause“ ließ den Ölmarkt in Sekundenschnelle einbrechen. Das internationale Benchmark-Brent-Rohöl fiel nach Handelsbeginn binnen Minuten um über 7 %, rutschte unter 90 USD pro Barrel und erholte sich danach auf etwa 92 USD. WTI-Rohöl-Futures verloren rund 5,5 % und wurden bei 84,40 USD pro Barrel gehandelt. Die europäischen Gaspreise sackten gleichzeitig um bis zu 7,8 % ab.

Diese Kursverluste folgten auf eine zuvor explosive Rally – ausgelöst durch die Ausweitung des US-Iran-Konflikts von der Straße von Hormus ins Rote Meer, wodurch Brent-Rohöl im Juli bereits um etwa 30 % gestiegen war und zeitweise die Marke von 100 USD pro Barrel durchbrach. Der Konflikt dauert nun fast fünf Monate und schürt weitreichende Sorgen über einen globalen Inflationsschub.

Selbst bei Aussetzung der US-Angriffe breiten sich die Kämpfe Richtung Rotes Meer weiter aus. Die jemenitischen Huthi-Milizen meldeten, innerhalb von 48 Stunden drei saudische Öltanker angegriffen und fahren fort, Schiffe mit Saudi-Verbindung zu blockieren. Yanbu – nach der Schließung der Straße von Hormus ist Yanbu zum Haupt-Exporthafen Saudi-Arabiens geworden und verarbeitet mehrere Millionen Barrel Öl täglich – sowie Raffinerie und Exportterminal von Aramco in Jizan sind bedroht.

Saul Kavonic, Senior Energy Analyst bei MST Marquee, kommentierte: „Berichte über Aussetzung der Angriffe und Fortschritte bei Verhandlungen erhöhen die Erwartungen auf erneute Deeskalation. Jedoch bleiben alle Schlüsselfragen, einschließlich Irans Kontrolle der Straße von Hormus sowie Raketen- und Atomprogramm, weiterhin schwer lösbar. Jeder Waffenstillstand ist sehr wahrscheinlich nur temporär.“

Gold-Rallye: Von Angstsicherung zu nachlassenden Inflationssorgen

Synchron zum Ölpreis-Einbruch erlebte Gold eine längst überfällige Erholung. Spotgold eröffnete fast 40 USD höher bei 4096,33 USD/Unze, was einem Zuwachs von etwa 1 % entspricht. Silber legte noch stärker zu und stieg intraday über 2,8 %. Die Logik für Gold-Anstieg ist klar: Die Aussetzung des US-Iran-Konflikts entschärft Risiken für die Ölversorgung, Inflationssorgen nehmen ab; sinkende Ölpreise nehmen der US-Notenbank Druck für Zinserhöhungen, der Dollarindex öffnete schwächer und fiel zeitweise um 0,23 %.

Der Spielraum für Gold-Rallye bleibt jedoch beschränkt. Der unabhängige Edelmetallhändler Tai Wong weist darauf hin, dass Gold und Silber zwar scheinbar bei 3950 USD bzw. 55 USD eine Bodenbildung erreichen, aber bei plötzlicher Eskalation der Kämpfe Preisrückgänge unter diese Niveaus nicht auszuschließen sind. Die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen durch die Fed liegt dieses Jahr immer noch bei 92 %, zudem bleibt Irans Aufrichtigkeit im Waffenstillstand fraglich, wodurch das kurzfristig Aufwärtspotenzial für Gold begrenzt ist.

Seit Ausbruch des US-Iran-Konflikts Ende Februar ist der Goldpreis von nahe dem historischen Hoch bei 5600 USD/Unze um mehr als ein Fünftel gefallen. Um die Marke von 4000 USD bewegt sich Gold aktuell in einem beständigen Tauziehen zwischen „geo-politischer Inflation“ und „Zinserwartungen“.

Preisfindung: Das „komplizierte Rechenmodell“ der Fed

Die plötzliche geopolitische Wende macht die bevorstehende Fed-Sitzung diese Woche noch undurchsichtiger.

Noch vor wenigen Wochen – beim Juni-CPI, dem größten Rückgang in einem Monat seit April 2020 – lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juli bei nur rund 10 %. Doch binnen kurzer Zeit änderte sich das Narrativ durch einen dreifachen Schock: Wiederaufflammen der Kämpfe im Nahen Osten, Brent-Öl überschreitet 100 USD, die Trump-Regierung erhebt neue Zölle von 10 % bis 12,5 % gegenüber 60 Ländern und die KI-Investitionswelle befeuert die Nachfrage weiter. Laut Federal Funds Futures lag zum Wochenschluss die Wahrscheinlichkeit für einen Zinsschritt von 25 Basispunkten schon bei etwa 36 %.

Der Ölpreis-Einbruch am Montag liefert zwar neue Argumente für einen Stillstand der Zinspolitik. Entscheidend ist jedoch: Die Fed orientiert sich an den Inflationsdaten für Juni – nicht am Ölpreisverlauf im Juli. Der vorherige Ölpreissprung hat die Sorgen über anhaltende Inflation erhöht, der Effekt der neuen Zölle und KI-Investitionen auf die Preise ist noch nicht vollständig eingepreist. Analysten betonen: Diese Sitzung sei „vielleicht die am schwierigsten prognostizierbare seit Jahren“.

Im Fed-internen Umfeld haben sich „Falken“-Positionen zu kritischer Masse verdichtet. Dallas-Fed-Präsidentin Logan und Cleveland-Fed-Präsidentin Harker drängen auf Zinserhöhung, beide haben Stimmrecht bei diesem Meeting. Citi erwartet, dass mehr als zwei Gegenstimmen vom Markt als noch stärkere „hawkische“ Signale gewertet werden.

Am 28. bis 29. Juli wird die Federal Reserve ihre Sitzung abhalten. Diese Sitzung wird am Markt als „die am schwierigsten prognostizierbare seit Jahren“ bezeichnet. Steigende Ölpreise und Energiekosten haben Inflationsrisiko erhöht, doch die US-Daten zu Inflation und Beschäftigung sind zuletzt moderat, was auch die Beibehaltung des Zinsniveaus stützt. Die Entscheidung der Fed zur Zinspolitik macht dieses Ringen noch komplexer. Der plötzliche Ölpreisrückgang mildert zwar Inflationsängste, die vorigen Hochs über 100 USD haben die Zinserwartungen jedoch deutlich steigen lassen. Im Wechselspiel zwischen „geopolitischer Pause“ und „politischer Unsicherheit“ erwartet der globale Kapitalmarkt eine der ungewissesten Wochen seit Jahren.

Redakteur: Zhu He Nan