War die Yen-Intervention nur von kurzer Dauer? Strategen sehen Potenzial für den australischen Dollar gegenüber dem Yen, erneut an Wert zu gewinnen und möglicherweise das 35-Jahreshoch wieder zu erreichen.

Wie von der Golden Ten Data APP berichtet, schwinden die Auswirkungen der Interventionen japanischer Behörden allmählich. In Verbindung mit der weiterhin restriktiven Haltung der australischen Zentralbank erwarten Strategen, dass der Wechselkurs des australischen Dollars zum japanischen Yen wieder auf das 35-Jahreshoch zurückkehrt.

Nach der Intervention am japanischen Devisenmarkt, bei der das Währungspaar zeitweise über 4 % auf etwa 109 fiel, befindet es sich nun in einer Erholungsphase und schloss letzte Woche bei 111,52. Der Markt erwartet einen weiteren Anstieg, was darauf hindeutet, dass die Maßnahmen der japanischen Behörden zur Unterstützung des Yen wohl nur von kurzer Dauer sind – insbesondere angesichts hoch verzinster Währungen. Mit der bevorstehenden nächsten Zinsentscheidung der australischen Zentralbank sind Analysten zunehmend überzeugt, dass der Zinsunterschied die Auswirkungen der japanischen Intervention überwiegen wird.

„Die Anpassungen auf der Yen-Seite sind im Wesentlichen abgeschlossen“, erklärte Mahabin Zaman, Leiterin der Devisenforschung bei ANZ Group. Sie fügte hinzu, dass Japan angesichts der klaren Signale der USA für potenzielle koordinierte Maßnahmen wohl kaum weitere eigenständige Interventionen vornehmen wird. Mit Blick auf den australischen Dollar erwartet Zaman, dass die australische Zentralbank angesichts geopolitischer und energiepreisbedingter Unsicherheiten eine restriktive Haltung beibehalten wird. „Die verbesserten Handelsbedingungen für Rohstoffe werden den australischen Dollar unterstützen und seine Robustheit im Crosskurshandel erhalten.“

Der Stimmungsumschwung spiegelt sich bereits am Derivatemarkt wider. In der letzten Woche ist die einmonatige Optionsprämie zur Absicherung gegen einen Rückgang des AUD/JPY deutlich gesunken, was zeigt, dass Händler zunehmend pessimistische Positionen aufgeben.

AT Global Markets Australia rechnet damit, dass der australische Dollar zum Yen wieder das Niveau von Ende Juli erreicht, sofern kurzfristig keine neuen Stützungsmaßnahmen für den Yen durch die US- oder japanischen Behörden ergriffen werden. Chefmarktanalyst Nick Twidale sagte, dass eine Verbesserung des geopolitischen Sentiments den australischen Dollar weiter stärken könnte. „Das erste Ziel liegt bei 113,38, dem Tiefpunkt vom 29. Juli, und eine stärkere Widerstandszone findet sich beim Jahreshoch von etwa 114,80.“ Er betonte, dass der Zinsunterschied der Schlüsselfaktor für den vorigen Anstieg auf das 115er-Niveau war.

Die Händler konzentrieren sich nun auf die am 11. August anstehende Zinsentscheidung der australischen Zentralbank. Der Markt erwartet weitgehend keine Änderung des Zinssatzes, doch im Swap-Markt wird die Chance einer weiteren Zinserhöhung um 25 Basispunkte bis Jahresende auf etwa 50 % taxiert. Diese Erwartung wird durch die Äußerungen der Zentralbankchefin Michele Bullock Ende letzten Monats gestützt, als sie bestätigte, dass die Entscheidungsträger im Bedarfsfall ohne Zögern weitere Zinserhöhungen vornehmen werden.

Allerdings glauben nicht alle Marktteilnehmer, dass die Haltung der australischen Zentralbank den australischen Dollar nachhaltig stärken kann. Samara Hamoud, FX-Stratege bei der Commonwealth Bank of Australia, warnt, dass nach Abschluss der aktuellen Korrektur der Spielraum für weitere Kursanstiege begrenzt ist und erwartet, dass der Crosskurs bis zum Quartalsende auf 108 zurückfallen könnte. Sie rechnet damit, dass die australische Zentralbank die Zinsen bis Jahresende unverändert lässt und erst danach mit Zinssenkungen beginnt, während der australische Dollar zusätzlich vom allgemeinen Anstieg des US-Dollars unter Druck gerät.

Es gibt jedoch auch Analysten, die glauben, dass das makroökonomische Umfeld weiterhin für den australischen Dollar spricht. „Die australische Zentralbank wird nächste Woche mit hoher Wahrscheinlichkeit eine restriktive Haltung beibehalten, und zusammen mit dem allmählichen Rückgang der Interventionseffekte stützt dies den australischen Dollar gegenüber dem Yen“, erklärte David Forrest, Senior FX-Stratege bei der Crédit Agricole.