Die Inflation bleibt hoch! Die australische Zentralbank wird voraussichtlich diese Woche erneut keine Änderung vornehmen und ihre restriktive Haltung beibehalten.

Laut der Zhihui Finance APP wird die Reserve Bank of Australia (RBA) am Dienstag ihren neuesten Zinsentscheid bekannt geben. Aktuell erwarten Ökonomen und Händler überwiegend, dass die RBA den Leitzins bei 4,35% zum zweiten Mal in Folge unverändert lässt und bekräftigt, dass sie bereit ist, die Geldpolitik weiter zu verschärfen, um dem anhaltend starken Inflationsdruck entgegenzuwirken.

Marktexperten werden die Zinsentscheidung sowie die aktualisierten vierteljährlichen Wirtschaftsprognosen genau beobachten, um Hinweise darauf zu finden, ob das geldpolitische Komitee der RBA den Straffungszyklus nach einer Anhebung um insgesamt 75 Basispunkte in diesem Jahr bereits beendet hat oder ob es tatsächlich bereit ist, die Politik weiter zu verschärfen. Die Pressekonferenz der RBA-Präsidentin Michele Bullock im Anschluss an die Entscheidung wird ebenfalls im Mittelpunkt des Marktinteresses stehen.

Carl Ong, Analyst für Festzinsforschung bei MFS Investment Management, erklärte: „Unsere Kernerwartung ist ein restriktives Stillhalten.“ Er fügte jedoch hinzu, dass aufgrund des anhaltenden Preisdrucks eine Zinserhöhung nicht vollständig auszuschließen sei. Der von der RBA eng beobachtete getrimmte Durchschnittsinflationsindikator liegt seit Ende 2021 weiterhin oberhalb des Mittelwerts der angestrebten Zielspanne von 2%-3%. Ong ergänzte: „Kurz gesagt, der Rückgang der Inflation verläuft zu langsam, weshalb die Tür für eine weitere Straffung in diesem Zyklus nicht vollständig geschlossen ist und eine zusätzliche Straffung weiterhin möglich bleibt.“

Inflation bleibt die Herausforderung für die RBA

Am Dienstag richtet sich das Hauptaugenmerk des Marktes auf die neuesten Prognosen im vierteljährlichen „Monetary Policy Statement“ der RBA, um einzuschätzen, wie die Zentralbank die künftige wirtschaftliche Entwicklung bewertet. Derzeit erwarten Ökonomen allgemein, dass die RBA den Zinserhöhungsstopp für den Rest des Jahres und den Großteil des kommenden Jahres aufrechterhalten wird.

Belinda Allen, Ökonomin bei der Commonwealth Bank of Australia, erwartet, dass die RBA ihre Erwartung, wann die Inflation unter 3% sinken dürfte, leicht nach vorne ziehen könnte und dass sie zudem die Prognose für die Arbeitslosenquote nach oben anpassen wird. Die aktuelle Arbeitslosenquote in Australien liegt bei 4,4% und damit über der Mai-Prognose der RBA von 4,2%. Die beiden letzten Arbeitsmarktberichte zeigen jedoch, dass die Einstellungsaktivität weiterhin stark ist. Die bisherigen Wirtschaftsprognosen basierten auf der Annahme, dass der Leitzins bis Ende des Jahres auf 4,7% steigen würde.

Allen sagte: „Solange wir keine tatsächliche wirtschaftliche Abschwächung und einen erneuten Rückgang der Inflation sehen, wird die Notenbank weiterhin einen restriktiven Ton anschlagen.“ Die Bank erwartet für den Rest des Jahres keine Änderung des Leitzinses durch die RBA. Derzeitige Geldmarktpreise deuten auf eine Wahrscheinlichkeit von etwa 60% für eine Zinserhöhung der RBA bis Dezember hin.

Drei aufeinanderfolgende Zinserhöhungen in diesem Jahr zeigen, dass die RBA entschlossen ist, sicherzustellen, dass die Inflation nicht erneut außer Kontrolle gerät. Durch diese Zinserhöhungen hat die RBA die 2023 eingeführte geldpolitische Lockerung in gleichem Umfang rückgängig gemacht. Die Herausforderungen bleiben jedoch erheblich – die Kerninflation Australiens ist weiterhin eine der höchsten unter den führenden Industrieländern.

Die aktuelle geldpolitische Haltung der RBA wird zudem von der Verschlechterung am Immobilienmarkt beeinflusst, die teilweise auf frühere Zinserhöhungen und Anpassungen der Steuerpolitik zurückzuführen ist. Die Immobilienpreise sind hauptsächlich in Sydney und Melbourne rückläufig, wo sie seit ihrem Höchststand um 5,3% beziehungsweise 5,5% gesunken sind. Allerdings verdeutlicht dies auch, wie stark die Preise zuvor gestiegen waren – der Median für Immobilienpreise in Sydney liegt weiterhin bei 1,24 Millionen AUD (etwa 870.000 USD).

Australische Entscheidungsträger werden weiterhin die Auswirkungen des sogenannten „Vermögenseffekts“ beobachten, also wie Veränderungen der Vermögenspreise – insbesondere Immobilien- und Aktienkurse – das Konsum- und Kreditverhalten der Haushalte beeinflussen. Shane Oliver, leitender Chefökonom von AMP Ltd., erklärt: „Die RBA dürfte ihren restriktiven Kurs fortsetzen. Wir rechnen bis Jahresende mit einer weiteren Zinserhöhung, da die Inflation weiterhin zu hoch ist und eine Rückkehr auf das Zielniveau zu lange dauern könnte, was die Inflationserwartungen weiter anheben könnte.“