Nvidia plant eine Beteiligung am KI-Datenanbieter Mercor, dessen Bewertung 20 Milliarden US-Dollar erreicht.

Nvidia strebt eine Beteiligung am KI-Datenlabeling-Unternehmen Mercor an. Dieser Schritt würde das erst vor drei Jahren gegründete Start-up auf eine Bewertung von 20 Milliarden US-Dollar verdoppeln und spiegeln wider, dass der Chip-Gigant – während er den Ausbau von Open-Source-KI-Modellen beschleunigt – nun auch Investitionen in die vorgelagerte Datenlieferkette ausweitet.

Laut einem aktuellen Bericht des Technologieportals The Information haben Insider verraten, dass Nvidia Gespräche über eine Teilnahme an der neuen Finanzierungsrunde von Mercor aufgenommen hat. Der bestehende Investor General Catalyst verhandelt zurzeit über die Lead-Investition dieser Runde. Im vergangenen Quartal zahlte Nvidia Mercor mehrere zehn Millionen US-Dollar für Datenservices, die Geschäftsbeziehungen beider Unternehmen vertiefen sich rasch.

Der Hintergrund dieser potenziellen Investition ist die umfassende Beschleunigung von Nvidias Investmenttätigkeit. Im Quartal bis April dieses Jahres hat Nvidia insgesamt 18,6 Milliarden US-Dollar in private Unternehmen und Infrastruktur-Fonds gesteckt – mehr als das gesamte Investitionsvolumen für das Jahr 2025. Gelingt Mercor die aktuelle Finanzierungsrunde, wäre dies Nvidias erste bedeutende Wette im Bereich Datendienstleistungen.

Nvidia und Mercor: Vom Kunden zum potenziellen Anteilseigner

Die Beziehung zwischen Nvidia und Mercor entwickelt sich von einfachen Einkaufskontrakten hin zu einer kapitalmäßigen Bindung. Laut Berichten von Insidern hat Nvidia die Daten von Mercor für das Training seiner neuesten Nemotron-Open-Source-Modelle verwendet; bei Mercor fokussieren mehrere Mitarbeiter nahezu vollständig auf die Betreuung von Nvidia.

Der Kernbereich von Mercor besteht darin, Experten verschiedener Fachrichtungen anzuwerben, die die Leistung von KI-Modellen bei Spezialaufgaben nutzen und bewerten. Die daraus entstehenden Daten helfen Entwicklern, die Modellfähigkeiten zu verbessern. Solche Aufgaben reichen von wissenschaftlicher Forschung über Rechts- und Finanzprojekte bis hin zur Programmierung von Nvidia-GPUs.

Die Nemotron-Serie von Nvidia steht im Zentrum der Open-Source-Modellstrategie des Unternehmens; Ziel ist es, mit den weltweit führenden Open-Source-Modellen zu konkurrieren. Mit wachsender Investition in Nemotron steigen auch die Zahlungen an Mercor, wodurch die Umsatzerlöse von Mercor durch Nvidia zunehmen.

Bemerkenswert ist, dass Nvidia nicht der einzige Datenkunde von Mercor ist. Laut Berichten von Insidern nutzt Nvidia auch Dienstleistungen anderer Datenanbieter wie Turing und Scale und verfügt über eigene interne Datenteams.

Darüber hinaus bezieht Nvidia durch die OpenRouter-Plattform wertvolle Daten, die bei Entwicklerzugriff auf Nemotron-Modelle entstehen. Ein ehemaliger Teilnehmer des Nemotron-Projekts erklärte, dass Nvidia – wie viele KI-Entwickler – maßgeblich auf synthetische Daten (von KI generierte Daten) zur Modellierung zurückgreift.

Mercor: Das schnell wachsende Datenlabeling-Einhorn

Die Finanzdaten von Mercor bestätigen den Boom am KI-Datenlabeling-Markt. Laut einem früheren Bericht von The Information erzielte Mercor im ersten Halbjahr dieses Jahres einen Bruttoumsatz von 614 Millionen US-Dollar, was einem Wachstum von 70% im Vergleich zum gesamten Vorjahr entspricht. Für das Gesamtjahr ist ein Bruttoumsatz von 2 Milliarden US-Dollar prognostiziert.

Beim Gewinn schaffte Mercor im vergangenen Jahr erstmals eine leichte operative Profitabilität. Investorenvorhersagen gehen davon aus, dass das operative Ergebnis dieses Jahr auf 226 Millionen US-Dollar steigt und nächstes Jahr auf 1,7 Milliarden US-Dollar klettert. Da etwa 60% bis 70% des Bruttoumsatzes an Auftragnehmer ausgezahlt werden, liegt der Nettoerlös im ersten Halbjahr 2024 schätzungsweise zwischen 180 und 250 Millionen US-Dollar.

Mercor gibt es erst seit drei Jahren und hat bereits rund 520 Millionen US-Dollar an Finanzierung von Investoren wie Benchmark und Felicis eingeworben. Die Bewertung lag im Oktober letzten Jahres bei 10 Milliarden US-Dollar. Sollte die aktuelle Finanzierungsrunde mit einer Bewertung von 20 Milliarden US-Dollar abgeschlossen werden, hätte sich der Unternehmenswert innerhalb eines Jahres verdoppelt.

Mercors Hauptkunden stammen bislang meist aus dem Bereich der proprietären KI-Modelle, darunter OpenAI, Google und Anthropic. Die Schnellzunahme der Geschäfte mit Nvidia deutet darauf hin, dass nun auch Unternehmen mit Open-Source-Modellen zum Kundenkreis zählen.

Nvidias Investment-Landschaft: Vom Chipkunden zur Ökosystemstrategie

Nvidias Investitionsstrategie zeigt aktuell klare Tendenzen zur Skalierung und beschleunigten Umsetzung.

Seit Jahresbeginn hat Nvidia jeweils 2 Milliarden US-Dollar in die Cloud-Service-Provider CoreWeave und Nebius investiert – beide zählen zu den Großkunden von Nvidia-Chips. Zudem wurden Investitionen in die Netzwerklaser-Hardwareanbieter Lumentum und Coherent, sowie Finanzierungen an mehrere Start-ups, die Nvidia-Chips mieten oder kaufen, getätigt.

Nvidias Investmentlogik fokussiert sich normalerweise auf direkte Kunden oder größte Nutzer ihrer Chips. Die potenzielle Investition in Mercor ist etwas anders – Mercor kauft keine Chips, sondern ist vorgelagerter Datenanbieter für die KI-Modellentwicklung von Nvidia. Diese Positionierung verdeutlicht Nvidias strategisches Ziel, die Wettbewerbsfähigkeit von Open-Source KI weiter zu stärken.

Zum Vergleich: Nvidia nahm 2024 an einer Finanzierungsrunde von Scale AI teil, damals lag Scales Bewertung bei 14 Milliarden US-Dollar. Kurz darauf stieg Meta mit einem Anteil von 49% bei Scale ein und stellte dessen CEO ein. Sollte Mercor die aktuelle Finanzierungsrunde abschließen, würde das Unternehmen Scale mit einer Bewertung von 20 Milliarden US-Dollar übertreffen und zum am höchsten bewerteten Player im Segment KI-Datenlabeling avancieren.