Der Konsum und private Investitionen treiben das Wachstum an! Während mehrere Indikatoren „rote Warnsignale” zeigen, haben Ökonomen ihre Prognose für das US-BIP-Wachstum im dritten Quartal auf 2,5 % angehoben.

GermanFinanceAPP berichtet, während in letzter Zeit mehrere makroökonomische Daten „rote Warnsignale“ zeigen, haben Ökonomen ihre Prognosen für das Wirtschaftswachstum der USA im dritten Quartal nach oben korrigiert. Dies spiegelt eine höhere Erwartung bezüglich der Konsumausgaben sowie der privaten Investitionen wider, darunter Ausgaben im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz (AI).

Eine monatliche Umfrage unter 85 Ökonomen, durchgeführt vom 14. bis 19. August, zeigt, dass das Bruttoinlandsprodukt (BIP) der USA im dritten Quartal voraussichtlich um jährlich 2,5% wachsen wird, gegenüber 2% aus der letzten Umfrage; die Prognose für das Wachstum im vierten Quartal bleibt nahezu unverändert und liegt weiterhin in einem engen Bereich zwischen 2% und 2,2%.

James Knightley, Chief International Economist bei ING, sagte: „Investitionen in Technologie/AI sind der Haupttreiber für den Anstieg der Unternehmensausgaben, während Ausgaben von Haushalten mit hohem Einkommen den Hauptgrund für das Wachstum der Konsumausgaben darstellen.“ Laut Branchenanalysten könnte das gesamte Kapitalvolumen für AI-bezogene Investitionen in diesem Jahr mehr als 1 Billion US-Dollar erreichen und bis 2027 auf über 1,5 Billionen US-Dollar steigen.

Gleichzeitig haben die Ökonomen ihre Prognosen für die Inflation bis 2027 kaum angepasst. Der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE), bereinigt um Lebensmittel und Energie, wird voraussichtlich in diesem Jahr durchschnittlich um 3,2% gegenüber dem Vorjahr steigen und 2027 auf 2,5% sinken. Da der sogenannte Kern-PCE-Preisindex eine nachlassende Inflation zeigt, erwarten Ökonomen, dass die Federal Reserve die Zinssätze bis Juli nächsten Jahres unverändert lassen wird. Die Ökonomen haben außerdem die durchschnittliche Prognose für die monatliche Zahl neu geschaffener Arbeitsplätze in diesem Jahr auf 66.000 gesenkt und erwarten bis 2027 ähnliche monatliche Beschäftigungszuwächse.

Knightley sagte: „Die Daten für Beschäftigung und Inflation zeigen eine Abkühlung, und gleichzeitig scheint der neue Fed-Vorsitzende Kevin Walsh wenig Bereitschaft für weitere Zinserhöhungen zu haben. Das macht die Marktbewertung weniger aggressiv. Der Markt sieht die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September mittlerweile unter 50%.“

Mehrere Daten zeigen „rote Warnsignale“

Bemerkenswert ist, dass der Krieg im Nahen Osten weiterhin ein Risiko für die wirtschaftlichen Aussichten der USA darstellt, da dies die Ölpreise und Verbraucherpreise weiter steigen lassen könnte und gleichzeitig das Wirtschaftswachstum bremsen könnte. Bei einer Inflationsrate über dem 2%-Ziel der Federal Reserve könnte sich eine länger andauernde Angebotskrise als besonders problematisch für die politischen Entscheidungsträger erweisen.

Die jüngst veröffentlichten Daten verdeutlichen die Herausforderungen für das Wachstum der US-Wirtschaft. Anfang dieses Monats veröffentlichte das US-Arbeitsministerium Zahlen, wonach die Zahl der neu geschaffenen Arbeitsplätze im Juli um 23.000 gesunken ist – deutlich schlechter als die Markterwartung von plus 80.000. Gleichzeitig wurde die Zahl der im Mai neu hinzugekommenen Arbeitsplätze von 129.000 auf 63.000 revidiert und die Zahl im Juni von 57.000 auf 20.000 angepasst; insgesamt lagen die Arbeitsplätze in Mai und Juni nach der Revision um 103.000 niedriger als zuvor gemeldet.

Die Arbeitslosenquote sank von 4,2% im Juni auf 4,1% im Juli und erreichte damit den niedrigsten Stand seit Juni 2025, was unterhalb den Markterwartungen von 4,2% liegt. Die Erwerbsbeteiligung sank weiter von 61,5% im Juni auf 61,4% im Juli. Obwohl die Arbeitslosenquote niedrig bleibt, liegt das hauptsächlich daran, dass viele Personen den Arbeitsmarkt verlassen haben und nicht an einer Stabilität im Arbeitsmarkt selbst. Das Lohnwachstum lag im Juli mit einem Anstieg von 0,1% gegenüber dem Vormonat unter den Erwartungen von 0,3% und dem Juni-Wert von 0,3%; gegenüber dem Vorjahr betrug der Anstieg 3,2%, ebenfalls unter den Markterwartungen von 3,5% und dem Juni-Wert von 3,5%. Dieser Bericht über die nicht-landwirtschaftlichen Arbeitsplätze zeigt, dass sich der US-Arbeitsmarkt angesichts steigender Preise und Unsicherheiten durch den Nahost-Krieg möglicherweise abschwächt.

Darüber hinaus sind die Einzelhandelsumsätze in den USA im Juli um 0,6% gegenüber dem Vormonat gesunken – der größte Rückgang seit Mai 2025 –, was deutlich unter der allgemeinem Markterwartung eines Anstiegs von 0,1% liegt und viel niedriger ist als die Vormonatszunahme von 0,2%. Da etwa 70% des BIP der USA durch Konsumausgaben bestimmt werden, sind Einzelhandelsdaten besonders wichtig für Investoren, um die aktuelle Lage der US-Wirtschaft und die Aussichten für die Geldpolitik zu beurteilen.

Mit zunehmenden Sorgen der Haushalte bezüglich einer Verschlechterung des Geschäftsumfelds und steigenden Preisen ist das Verbrauchervertrauen in den USA im August erstmals seit drei Monaten gesunken. Laut vorläufigen Daten der Universität Michigan fiel der Verbrauchervertrauensindex im August auf 51, gegenüber 55,2 im Juli und deutlich unter den Erwartungen der Ökonomen von 55. Die Umfrage zeigt, dass die Sorgen der US-Verbraucher über die Inflation zunehmen. Die Befragten erwarten, dass die Preise in den kommenden zwölf Monaten um 4,3% steigen werden – ein leichter Anstieg gegenüber dem Vormonat und deutlich über dem Niveau von Februar dieses Jahres vor Ausbruch des Nahost-Konflikts.

Auch die Chefs mehrerer führender Unternehmen, darunter Kraft Heinz (KHC.US), McDonald's (MCD.US), Whirlpool (WHR.US), haben sich verstärkt geäußert und warnen, dass die Konsumdynamik einem kritischen Punkt nähert. Der jüngste Quartalsbericht von Walmart (WMT.US) in dieser Woche bestätigt diese Warnsignale. Trotz Umsatz und Gewinn über den Markterwartungen stiegen die Verkäufe bestehender Geschäfte im zweiten Quartal nur um 2,6% – der niedrigste Wert seit mehr als sechs Jahren und weit unter den Erwartungen von 3,7% bis 3,8%. Noch wichtiger ist, dass Walmart eine Gewinnprognose für das Gesamtjahr abgegeben hat, die unter den Erwartungen liegt. Das verunsichert Investoren, denn wenn selbst Walmart, ein Einzelhändler, der sich traditionell in Zeiten von Konsumrückgang behauptet, Anzeichen einer Abschwächung zeigt, könnte ein Wendepunkt für die gesamte Konsumwirtschaft bevorstehen.