Strebt Nvidia in Geschäftsjahr 2028 einen Umsatz von 1 Billion US-Dollar an? Nvidia entfacht neue Erwartungen an der Wall Street

Nvidia hat den Markt erneut mit über den Erwartungen liegenden Ergebnissen erschüttert und einen Ausblick präsentiert, der Wall Street zu einer Neubewertung zwingt.

Im jüngsten Earnings Call prognostizierte das Unternehmen, dass der Umsatz für das am 1. Januar 2028 endende Geschäftsjahr um mehr als 70 % steigen könnte – weit über dem bisherigen Konsens von etwa 45 % laut FactSet. Diese Prognose wurde von TD Cowen-Analyst Joshua Buchalter als „wichtiger potenzieller Katalysator für den Aktienkurs“ bezeichnet und führte direkt dazu, dass die Nvidia-Aktie am Donnerstag um 8,7 % zugelegt hat – das größte Tagesplus seit Mai 2024. Beim Börsenschluss erreichte Nvidias Marktkapitalisierung 5,49 Billionen US-Dollar, mit einem Tagesanstieg von 441,5 Milliarden US-Dollar – dem zweitgrößten Tageszuwachs der Unternehmensgeschichte.

Noch bemerkenswerter ist, dass einige Analysten bereits weiter in die Zukunft blicken. Simon Leopold von Raymond James schrieb in einem Bericht, dass Nvidia im Geschäftsjahr zum Januar 2029 einen Umsatz von einer Billion US-Dollar „möglich erscheinen lässt“, während laut FactSet-Konsens bis Mittwoch für das betreffende Jahr weniger als 750 Milliarden US-Dollar erwartet wurden.

70 % Wachstumsprognose: Vorsichtige Schätzung unter Lieferengpässen

Nvidias Management betonte im Earnings Call, dass die 70 %-Wachstumsprognose bereits durch das knappe Angebot beeinflusst ist – ohne Lieferengpässe wären die Zahlen höher. Auch J.P. Morgan hob hervor, dass die Prognose zwar die Erwartungen deutlich übertrifft, aber vermutlich immer noch eine vorsichtige Schätzung ist. Das Unternehmen bezeichnet die aktuelle Phase ausdrücklich als „angebotseingeschränkt“ – ohne Limits wäre die Nachfragedynamik deutlich stärker.

James Schneider, Analyst bei Goldman Sachs, meint, dass Nvidia durch die fortgesetzte Kooperation mit Technologiefirmen beim Bau von Rechenzentren und durch die Überbrückung des Kundenbedarfs-Liefergap, im Geschäftsjahr 2028 deutlich besser abschneiden könnte als in der Prognose angegeben.

Bei der Bruttomarge erwartet Nvidia für den Rest des laufenden Geschäftsjahres einen gewissen Druck, stellt aber gleichzeitig in Aussicht, dass die Marge im nächsten Geschäftsjahr stabil im Bereich von 72 % bis 73 % liegen wird. Simon Leopold sieht darin zwar ein Niveau unter den jüngsten Höchstwerten, aber ausreichend, um die Marktbesorgnis zu zerstreuen. Angesichts steigender DRAM-Preise und verschärftem Wettbewerb im Custom-Chip-Bereich nennt Leopold den Prognosebereich „besser als das schlechteste Szenario“.

Rubin-Plattform und Ökosystem-Graben: Mehrere Wachstumsmotoren formen sich

Buchalter deutet diese Prognose als „ein Signal starker Zuversicht in die eigene Sichtbarkeit des Geschäfts“, vor dem Hintergrund, dass die neue Chip-Generation Vera Rubin bereits in Serie produziert wird. Vera Rubin ist Nvidias nächste Generation KI-Chip-Plattform nach Blackwell.

Stacy Rasgon, Analyst bei Bernstein, betont, dass das Nvidia-Ergebnis für das Quartal Juli „den Investoren zeigen sollte, warum sie diese Aktie halten“. In seinem Bericht hob er hervor, dass die Nachfrage anzieht und dies genau dann geschieht, wenn die Rubin-Plattform den größten Produktzyklus in der Geschichte von Nvidia einleitet.

Rasgon unterstreicht zudem, dass Nvidias Bilanz inzwischen zu einem „Graben gleichbedeutend mit der Technologie“ wird. Das Unternehmen sichert nicht nur Kunden für Produkte im Wert von Hunderten Milliarden US-Dollar durch Equity-Investments und Revenue-Sharing Agreements, sondern kann auch „das Ökosystem rund um seine Produkte stärken und ausbauen“.

Simon Leopold glaubt, dass der Umsatz der Vera Rubin-Chips im dritten Quartal etwa 20 % des Data Center-Umsatzes ausmachen wird. Parallel läuft Groq 3 LPX auf voller Kapazität; später im Quartal starten große Auslieferungen, der neue Cloudanbieter Nebius ist einer der ersten Nutzer. Rubin und LPU erreichen ihre Kapazitätsausweitung schneller als bisherige Modelle prognostiziert hatten, weshalb die Schätzungen entsprechend erhöht wurden.

Simon Leopold führt weiter aus, dass Nvidia auch beim CPU-Geschäft überraschend gut vorankommt. Der rollierende Umsatz der Grace CPU über die letzten zwölf Monate hat 5 Milliarden US-Dollar übertroffen, das nächste Produkt – Vera CPU – ist bereits voll ausgelastet. Laut Auftragseingang hat das CPU-Geschäft von Nvidia eine annualisierte Umsatzgröße von 20 Milliarden US-Dollar erreicht; mit Verbesserung der Versorgung wird im Geschäftsjahr 2028 voraussichtlich weit mehr als eine Verdopplung des CPU-Umsatzes möglich.

Wall Street bleibt gespalten, aber Optimisten bauen Vorsprung aus

Obwohl Nvidias starke Ergebnisse den Optimisten mehr Zuversicht geben, bleiben Meinungsverschiedenheiten im Markt bestehen. Buchalter räumt ein, dass die Strategie, Ökosystempartner durch Finanzierung zu unterstützen, „Short Seller wohl kaum überzeugt“, aber er ist optimistisch hinsichtlich der Diversifizierung der KI-Infrastruktur-Ausgaben und sieht Nvidia „konstruktiv“ als „Kern-Enabler“.

Insgesamt meint Buchalter, dass die Bären bei diesem Earnings Call „mehr Punkte verloren“ und spricht offen von einer „klaren Unterbewertung“ der Nvidia-Aktie. Schneider von Goldman Sachs fügt hinzu, dass der Ausblick „die Sorgen um die hohen CapEx-Kosten der Investoren mildern dürfte“.

Analysten erwarten, dass Nvidias Umsatz im laufenden Geschäftsjahr 403,5 Milliarden US-Dollar erreicht. Vom aktuellen Geschäftsjahr zur Billionen-Dollar-Marke bleibt abzuwarten, ob Nvidia die angebotsseitigen Einschränkungen in Wachstumschancen verwandeln kann – dies ist der Schlüssel, ob diese Erwartungen realisiert werden.