Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) hat sich 2026 mit einer Kapitalaufnahme von 20,9 Milliarden US-Dollar aus Stamm- und Vorzugsaktien den vierten Platz unter den größten US-Aktienemittenten gesichert, wie CEO Phong Le in einer am 3. September auf X veröffentlichten Grafik zeigte. Das Bitcoin-Treasury-Unternehmen liegt damit hinter SpaceX, Alphabet und Intel.
Für Anleger ist die Platzierung relevant, weil sie zeigt, wie konsequent Strategy Eigenkapital- und Vorzugsaktienemissionen nutzt, um seine Bilanz auszubauen – mit Bitcoin-Käufen, Dividendenzahlungen und Rückkäufen als zentrale Verwendungszwecke. Gleichzeitig bringt das Modell Verwässerungs- und Finanzierungsrisiken mit sich, die bei der Bewertung der MSTR-Aktie im Vergleich zu Bitcoin nicht ausgeblendet werden sollten.
Photo by Jievani on
Strategy erreicht mit 20,9 Milliarden Dollar den vierten Platz bei US-Aktienemissionen
Die von Le geteilte Grafik stützt sich laut dem Bericht von news.bitcoin.com auf Daten von ECM Analytics, Dealogic, Capital IQ sowie auf eigene Unternehmensunterlagen. An der Spitze steht SpaceX mit 86,3 Milliarden Dollar, gefolgt von Alphabet, der Google-Muttergesellschaft, mit 25,7 Milliarden Dollar und Intel mit 23 Milliarden Dollar. Strategy komplettiert die Top vier mit den genannten 20,9 Milliarden Dollar.
SpaceX habe laut eigenen Angaben allein aus seinem Börsengang im Juni netto rund 85,7 Milliarden Dollar erlöst, was fast die gesamte ausgewiesene Summe des Raumfahrtunternehmens erklärt. Der Wert von Strategy setzt sich dagegen aus wiederholten Verkäufen von MSTR-Stammaktien sowie mehreren Vorzugsaktien-Tranchen zusammen – nicht aus einer einzelnen Großtransaktion.
Wie Strategy das aufgenommene Kapital einsetzt
Wie eine aktuelle 8-K-Meldung an die US-Börsenaufsicht SEC zeigt, erzielte Strategy zwischen dem 24. und 30. August Nettoerlöse von 602,8 Millionen Dollar aus MSTR-Verkäufen. Davon flossen 369,7 Millionen Dollar in Bitcoin-Käufe, 151,8 Millionen Dollar in Rückkäufe der Stretch-Vorzugsaktie, 50,7 Millionen Dollar in Stretch-Dividenden und 30 Millionen Dollar in die Dollar-Liquiditätsreserve. Am Ende dieser Periode verfügte das Unternehmen über eine Dollar-Reserve von 5,10 Milliarden Dollar sowie zusätzliche 1,61 Milliarden Dollar an Cash.
Photo by Roberto Lee Cortes on
Pexels
Möglich macht dieses flexible Vorgehen das Digital Credit Capital Framework von Strategy, das dem Management erlaubt, zwischen Emission und Rückkauf zu wechseln, während Reserven für Vorzugsdividenden und Schuldzinsen erhalten bleiben und Bitcoin die primäre Treasury-Anlage bleibt. Zum 30. August hielt Strategy 845.050 BTC, nachdem in der Vorwoche 4.603 Bitcoin aus den Erlösen der Stammaktien-Verkäufe erworben wurden – Details zu diesem Liquiditätsmanagement und den Rückkäufen zeigen, wie eng Kapitalaufnahme und Bitcoin-Akkumulation verzahnt sind. Ob das Unternehmen sein Tempo bei künftigen Bitcoin-Käufen hält, dürfte von den kommenden SEC-Meldungen abhängen.
Was die Emissionen für Anleger bedeuten
Die Aktienemissionen haben Strategy Kapital für Bitcoin-Käufe, Dividenden, Liquiditätsreserven und Vorzugsaktien-Rückkäufe verschafft und damit mehrere Hebel zur Bilanzsteuerung eröffnet. Gleichzeitig setzt das Modell Aktionäre einer Verwässerung sowie steigenden Finanzierungskosten aus, ein Aspekt, der sich auch in der Vierjahresrendite von MSTR gegenüber Bitcoin widerspiegelt.
Strategy bietet mittlerweile MSTR sowie fünf Vorzugsaktien an, die alle Teil derselben Kapitalstruktur sind, sich jedoch in Dividendenbedingungen, Rangfolge, Wandlungsrechten und ihrer Abhängigkeit von der Unternehmensfinanzierung unterscheiden. Keine dieser Wertpapiere verschafft Aktionären direktes Eigentum an den Bitcoin-Beständen des Unternehmens. Zusätzliche Unsicherheit bringt ein laufender MSCI-Indextest mit sich, der über die Aufnahme von MSTR in globale Benchmarks entscheidet – die Konsultation endet am 30. September, eine Entscheidung wird bis zum 16. Oktober erwartet.
Zuletzt aktualisiert am 6. September 2026
