Strategy möchte STRC und Co. künftig täglich Dividenden zahlen lassen

Laut einem kürzlich erschienenen Interview mit CEO Phong Le wäre eine weitere Anpassung der Dividende nicht der richtige Weg. „Es spielt keine Rolle“, so Le auf die Frage, wieso die Dividende nicht weiter angehoben wurde. Demnach muss eine andere Maßnahme her.

Da es mit SATA von Strive, einer anderen „Bitcoin Treasury Company“ ein STRC-Äquivalent gibt, das sich in den vergangenen Monaten deutlich besser geschlagen hat, lässt sich anhand eines Vergleichs schlussfolgern, welche Mechanismen am besten funktionieren könnten.

Neben der höheren Dividendenrendite von 13 % hat Strives SATA einen entscheidenden Vorteil: Das Wertpapier zahlt seit dem 16. Juni nämlich an jedem Handelstag Dividenden, was offenbar vom Markt honoriert wird.

Dies wurde vorher nicht wirklich für möglich gehalten – und dass Strategy nachziehen wird, erschien zunächst eher unwahrscheinlich.

Strategy-Gründer Michael Saylor verwies in dem Kontext nämlich schon einmal auf die unterschiedlichen Corporate-Governance-Anforderungen. Strive ist nämlich in Nevada inkorporiert, Strategy in Delaware.

Dies ermöglichte offenbar Strive auch, die Änderung der Dividendenfrequenz ohne Zustimmung der Aktionäre durchzubringen.

Strategy hingegen ließ über die bereits erfolgte Anpassung auf zweimal pro Monat abstimmen.

Am Freitag dieser Woche gab nun aber auch Strategy bekannt, die Dividendenfrequenz auf täglich ändern zu wollen – und das nicht nur bei STRC, sondern auch bei den anderen in den USA gelisteten Vorzugsaktien (STRK, STRF und STRD).

Diese Änderung, für die es wieder eine Abstimmung geben wird, soll bei STRC ab November und bei den anderen Vorzugsaktien ab 2027 in Kraft treten und laut dem Management zentrale Vorteile mit sich bringen:

• mehr Liquidität
• weniger Volatilität

Konkret funktioniert es dann so, dass die Dividendenansprüche an jedem Kalendertag gesammelt werden, also anders als bei SATA auch an Wochenenden sowie Feiertagen. Die Auszahlung erfolgt dann am darauffolgenden Geschäftstag.

Da bei der letzten Abstimmung 97,5 % der STRC‑Halter und 99,9 % der Stammaktionäre dafür gestimmt haben, ist davon auszugehen, dass dies auch jetzt wieder durchgehen wird.

An der Dividendenrendite oder finanziellen Belastung für Strategy ändert dies rein rechnerisch gar nichts. Ein Vorteil ist jedoch, dass sich die Auszahlungen gleichmäßiger verteilen und demnach nicht – sofern nicht die Cash-Reserve angezapft werden soll – auf einen Schlag größere Summen eingesammelt werden müssen.

Ob es so gelingen wird, die Bitcoin-Kaufmaschine wieder ans Laufen zu bringen, ist noch unklar.

Strategy sieht sich nämlich auch mit einer Art Vertrauensproblem konfrontiert.

Ein Hauptgrund für den STRC-Kursrutsch auf 71,25 US-Dollar Ende Juni dieses Jahres, auf den auch Phong Le verwiesen hat, war nämlich, dass Strategy 1,38 Milliarden US-Dollar aus der Cash-Reserve nutzte, um Wandelanleihen vorzeitig zurückzukaufen.

Danach war die Cash-Reserve nur noch 871 Millionen US-Dollar schwer, womit sie lediglich ein halbes Jahr an Zahlungsverpflichtungen abdeckte.

Diesen Fehler behob Strategy zwar, indem die Cash-Reserve wieder deutlich vergrößert wurde und es inzwischen die Autorisierung des Boards braucht, um das Geld anderweitig zu verwenden oder die Abdeckung unter zwölf Monate fallen zu lassen. Doch der unter anderem daraus resultierende Crash hat seine Spuren hinterlassen.

Das wird unter anderem dadurch deutlich, dass SATA von Strive trotz geringerer relativer Cash- sowie BTC-Abdeckung der Dividenden seit mehreren Wochen nahezu konstant bei 100 US-Dollar handelt.

Erst ab einem Kurs von 100 US-Dollar gibt Strategy neue STRC-Aktien aus, um Geld einzusammeln. Dieser Mechanismus ermöglichte es dem Unternehmen, teilweise mehr als eine Milliarde US-Dollar pro Woche in BTC zu investieren.

Demnach ist es für das Geschäftsmodell von großer Relevanz, die Vorzugsaktie STRC möglichst attraktiv zu machen – und sollte das gelingen, so könnte sich das entsprechend auch positiv auf den Bitcoin-Kurs auswirken.