"Coca-Cola-Glaube" ist nie out! KFC USA verabschiedet sich von Pepsi und setzt auf Coca-Cola (KO.US) – Buffett's "langweilige Investitionen" kehren ins Rampenlicht zurück

Nach Informationen der Finanzplattform Zhihui Finance APP, hat der amerikanische Getränkegigant Coca-Cola (KO.US), das Paradebeispiel für eine lang anhaltende Hausse auf dem US-Aktienmarkt, am Donnerstag nach Börsenschluss inmitten der anhaltenden Verluste im globalen Technologiesektor – insbesondere bei Halbleitern und breiten AI-Computing-Aktien – einen neuen Rekordkurs erreicht. Ebenfalls am Donnerstag gab KFC bekannt, dass der Getränkelieferant in den US-Filialen von PepsiCo auf Coca-Cola umgestellt wird, womit eine etwa vierzigjährige Kooperation endet. Diese jüngste Entwicklung hat den Höhenflug der Coca-Cola Aktie weiter befeuert.

Die Umstellung der Getränkeversorgung für den US-Markt von KFC startet im Januar 2027 und wird voraussichtlich im Frühjahr alle US-Filialen abdecken. Für KFC mit 3.718 US-Filialen ist dies Teil einer Menü- und Konsumerlebnis-Modernisierung; für Coca-Cola stellt es einen weiteren Schritt dar, als etablierte Marke zusätzliche Gastronomiekontakte auszubauen.

Am Donnerstag stieg Coca-Cola im Tagesverlauf auf ein Allzeithoch von 94,10 US-Dollar und schloss um 0,24% fester bei 92 US-Dollar. Damit konnte sich das Unternehmen sechs Mal in Folge steigern; bis Donnerstag legten die Aktien diese Woche insgesamt etwa 4,49% zu, seit Oktober beträgt das Plus 6,88% und im laufenden Jahr 31,60%. Diese Rallye hält schon mehrere Handelstage an und hat sich sicher durch die Schwäche und Turbulenzen der AI-Computing- sowie globalen Halbleiterbranche bewegt. Die Kooperation mit KFC bringt einen weiteren fundamentalen Vorteil für die „requalifizierten“ Qualitätswerte.

„Mit den häufigen Kursstürzen an der südkoreanischen Börse – Indikator für AI-Computing-Power –, dem Einstieg des Philadelphia Semiconductor Index in eine technische Korrektur und dem Nachlassen der globalen Momentum-Trades im Bereich AI-Halbleiter und AI-Computing, verlagert sich Kapital von hochverschuldeten Computing-Beta-Titeln zu stressresistenten Qualitätsaktien – also zu den 'langweiligen Investments' im Stil von Warren Buffett. Die künftigen Zugkräfte könnten von Halbleitern auf defensive Assetklassen mit starkem Cashflow in den Bereichen Konsum, Zykliker, Healthcare und Finanzwesen übergehen – und Coca-Cola ist ein Paradebeispiel für solche defensive Werte.“

Während Coca-Cola ein Allzeithoch bei der Aktie erzielt, zeigen die Tech-Sektoren weltweit ein anderes Bild: Der Philadelphia Semiconductor Index fiel am 15. Oktober um 0,88%, damit zum siebten Mal in Folge und insgesamt um 12,38% – er befindet sich im Bereich der technischen Korrektur, in dieser Woche minus 7,88%. Der Nasdaq 100 gab diese Woche um 3,07% nach und liegt 4,13% unter dem Monatshoch, hat das 10%-Korrektur-Ziel jedoch noch nicht erreicht. Der südkoreanische KOSPI-Index, genannt „globaler Speicherchip-Indikator“, fiel an diesem Tag um 7,57% und erreichte den niedrigsten Stand seit sechs Monaten nach sieben Handelstagen in Folge im Minus. Die Inflation, die zu anhaltend aggressiven Zinserhöhungen der US-Notenbank führt, sowie steigende Renditen für zehnjährige US-Staatsanleihen verschärfen die Finanzierungslast für AI-Infrastruktur und führen zu Zweifeln bezüglich Kapitalrendite. Das senkt die Toleranz für hohe Bewertungen bei den zuletzt extrem beliebten, long- und gehebelt investierten AI-Tech-Trades.

Ende einer vierzigjährigen Partnerschaft! KFC wechselt im US-Markt ins Coca-Cola-Lager

Wie Medien unter Berufung auf informierte Kreise berichten, hat die Fastfoodkette KFC (eine Tochter von Yum Brands) am Donnerstag einen Vertrag mit Coca-Cola (KO.US) unterzeichnet, das künftig als Getränkepartner für die US-Filialen fungieren wird. Damit endet die fast vierzigjährige Partnerschaft zwischen KFC und PepsiCo (PEP.US) in den USA.

KFC betreibt in den USA 3.718 Filialen. Der Verlust dieses Getränkegeschäfts könnte PepsiCo, das sich um bessere Softdrink-Verkäufe in den USA bemüht, schwer treffen. Gleichzeitig steht das Snackgeschäft vor Herausforderungen durch hohe Preise und einen Trend zu gesünderen Alternativen.

Die gestiegenen Kosten beunruhigen zudem den CEO von PepsiCo, Ramon Laguarta. Er erklärte Anfang des Monats, dass Erholung bei Wachstum und Margen langsamer als geplant verlaufe.

Die Partnerschaft begann, als PepsiCo KFC übernahm – PepsiCo wollte so das Lebensmittel- und Snackgeschäft ausbauen. Obwohl PepsiCo KFC 1997 ausgliederte, blieb es Getränkepartner der Muttergesellschaft Yum Brands.

Jay Woods, Chef-Marktstratege bei Freedom Capital Markets, meint: „Das ist wirklich negativ fürs Image von PepsiCo… Der Verlust eines so bekannten Markenpartners hinterlässt einen schlechten Eindruck. Aus Marktsicht könnte dies das sprichwörtliche letzte Strohhalm sein.“

Er sagte im Interview: „Es ist sehr selten, dass zwei so große Branchenakteure einen so deutlichen Unterschied bei den Geschäftsentwicklungen aufweisen.“ Freedom Capital Markets hält Coca-Cola-Aktien.

PepsiCo steht zudem unter der strengen Beobachtung des aktivistischen Investors Elliott Investment Management, einem der Wall-Street-Giganten. Elliott hat im vergangenen Jahr seinen Aktienbesitz offen gelegt und fordert den Verkauf unrentabler Vermögenswerte sowie Verbesserungen im nordamerikanischen Geschäft.

Ein Sprecher von PepsiCo teilte Medien mit, dass Yum Brands und PepsiCo gerade einen Vertrag für Taco Bell und die internationalen KFC-Filialen verlängert haben. Der Vertrag für Taco Bell läuft zehn Jahre.

PepsiCo hat außerdem Vereinbarungen zur Getränkeversorgung mit Subway und Jersey Mike’s Subs (JMKE.N) und liefert weiterhin Softdrinks für Pizza Hut. Pizza Hut hat sich erst dieses Jahr vom Yum Brands Konzern getrennt und 2011 den Getränkepartner von Coca-Cola auf PepsiCo gewechselt.

2012 verlor PepsiCo nach fünf Jahren Kooperation das Geschäft mit der Donut-Kette Dunkin an Coca-Cola.

Laut den Unternehmen soll Coca-Cola’s Produktpalette bis Frühjahr 2027 in den KFC-Restaurants der USA verfügbar sein. Finanzielle Einzelheiten wurden nicht bekanntgegeben.

Coca-Cola ist langjähriger Getränkepartner von US-Gastronomiegrößen wie McDonald’s (MCD.US) und Wendy’s (WEN.US).

Buffetts „langweilige Investments“ werden wieder attraktiv – Der Markt zahlt jetzt für Cashflow

Die Renaissance des Qualitätsfaktors zeigt sich bereits in der relativen Performance. Laut Statistiken von The Market Ear und der Goldman Sachs Trading Desk stieg der industriesektor- und faktorneutrale Qualitätsindex GSP1QUAL in den letzten drei Monaten um 20% auf ein Zwölfmonatshoch, bei einer Volatilität von etwa 13%; ein Long-Quality/Short-Momentum-Portfolio liegt dieses Jahr 55% im Plus. Diese Strategie reflektiert die Performance-Differenz zwischen hochprofitablen und von Momentum gedrängten Titeln. Der Markt bewertet neu: Ob Unternehmen dauerhaft Gewinne erzielen und ob diese auch in tatsächlich an die Aktionäre ausschüttbaren Cashflow verwandelt werden können.

Diese Veränderung hat konkrete finanzierungstechnische Ursachen. Für den Bau von Datenzentren müssen die immer teurer werdenden AI- und Speicherchips, Server, Stromanschlüsse, Hochleistungs-Netzwerkequipment und optische Interconnects bezahlt werden – die Einnahmen hängen ab von Auslieferung, Nutzung und Auslastung; höhere Finanzierungskosten oder Kreditspreads schmälern die Toleranz für Fehler.

Im Vergleich dazu können Unternehmen mit stabiler Nachfrage, dauerhaft hoher Kapitalrendite und geringem Refinanzierungsbedarf Investitionen und Dividenden durch konstant starken Cashflow sichern; doch sie zeigen selten den explosiven Umsatzsprung von Nvidia, AMD oder Micron – genau solche Investments bevorzugt Buffett. Diese „langweiligen Investments“ erleben nun weltweit einen Boom: Teile des Wall-Street-Kapitals verlagern sich von hochgehebelten Computing-Trades zu Cashflow-Qualität, was die Abhängigkeit vom zukünftigen Finanzierungsumfeld verringert. Das entspricht der Logik von Qualitätsinvestments, bei denen Gewinnstabilität, Kapitalrendite und Bilanzstärke im Fokus stehen.

Coca-Cola's Vorteil liegt genau an diesem Schnittpunkt: Das Hauptquartier betreut Marke, Sirup- und Konzentrategeschäft, während die Abfüllpartner einen großen Teil Produktion und Distribution übernehmen. Neue Gastronomiekontakte werden mit dem bestehenden Netzwerk in wiederkehrende Bestellungen überführt. Der Wert der KFC-Kooperation liegt also nicht nur im „Brand Listing“, sondern am Ausbau von Konsumszenarien und Vertriebskanälen. Die Geschäftszahlen bestätigen dies: Im zweiten Quartal stieg der Umsatz um 7% auf 13,4 Mrd. US-Dollar, das Absatzvolumen um 5%. Der Ausblick für den freien Cashflow wurde von 12,2 auf 12,4 Mrd. US-Dollar erhöht, basierend auf 14,6 Mrd. US-Dollar operativem Cashflow abzüglich 2,2 Mrd. US-Dollar Investitionen. „Coca-Cola-Glaube bleibt zeitlos“, „klassisches Investment verliert nie seinen Glanz“ – das sind die Investment-Kernthesen am Markt: Die Marke liefert dauerhaft Absatz, Gewinn und Cashflow.

Daraus lässt sich ableiten, dass die Marktführerschaft sich in einer Schwächephase der Tech-Branche weiter auf Qualitätskonsum, Healthcare sowie finanzielle und zyklische Gewinner ausdehnen kann: Konsum und Healthcare bieten stabile Nachfrage, Finanz- und Zykliker können durch Profit-Recovery Überrenditen liefern. Die Differenzierung zwischen Coca-Cola und PepsiCo zeigt, dass Investoren auf Vertriebskapazitäten und Gewinnqualität achten. Citi hat am 14. Oktober das Kursziel für Coca-Cola von 100 auf 102 US-Dollar angehoben und „Kaufen“ bestätigt – das entspricht im Vergleich zum Schlusskurs von 92 US-Dollar einem 10,9%igen Potenzial. Der wiederauflebende „Coca-Cola-Glaube“ am Markt basiert darauf, dass institutionelle und private Investoren bereit sind, für nachweisbare kommerzielle Vorteile einen Aufschlag zu zahlen.