Reuters-Umfrage: Die Bank of Japan wird voraussichtlich im Dezember die Zinssätze auf 1,50 % anheben und den vierteljährlichen Rhythmus beibehalten.

German财经APP berichtet, dass laut einer Reuters-Umfrage die Mehrheit der Ökonomen erwartet, dass die Bank of Japan im Dezember die Zinsen auf 1,50 % erhöhen wird. Dies würde nach den Zinserhöhungen im Juni und September das schnelle vierteljährliche Tempo im aktuellen Straffungszyklus fortsetzen – zu Beginn dieses Zyklus erhöhte die Bank of Japan die Zinsen nur einmal pro Jahr.

Die Schwäche des Yen und die Konflikte im Nahen Osten treiben die Energie- und Importkosten in die Höhe und verschärfen den Inflationsdruck in Japan. Es wird erwartet, dass die Bank mindestens zwei weitere Zinserhöhungen vornimmt und die Zahl der Befragten, die davon ausgehen, dass bis Mitte nächsten Jahres 2,0 % erreicht werden, nimmt zu. Der Yen steht in diesem Jahr die meiste Zeit unter starkem Verkaufsdruck, was Interventionen der japanischen Behörden und des US-Finanzministeriums auslöste. Die jüngste Stabilisierung des Yen unterstützt zudem die Zinserhöhung im Dezember.

Letzte Woche äußerte Junko Koeda, Mitglied des Prüfungsausschusses der Bank of Japan, dass die Zentralbank angesichts der erheblichen Inflationsrisiken beim Thema Zinserhöhung nicht übermäßig vorsichtig sein sollte – derzeit liegen die Zinsen auf dem höchsten Stand seit 31 Jahren.

In der zwischen dem 13. und 19. Oktober durchgeführten Umfrage erwarten 54 der 78 Ökonomen (fast 70%), dass die Bank of Japan im laufenden Quartal ihren Leitzins auf 1,5 % anheben wird, beinahe doppelt so viele wie bei der letzten Umfrage. Von den 54 Befragten, die einen klaren Monat für die Zinserhöhung nannten, wählten etwa 80 % den Dezember, nur 2 % votierten für die nächste zweitägige Sitzung der Bank of Japan am 30. Oktober.

„Da sowohl die USA als auch Europa voraussichtlich bis Jahresende die Zinsen anheben, könnte ein Aufschub bis ins neue Jahr den Yen-Verkauf beschleunigen“, sagte Kazutaka Maeda, leitender Ökonom des Meiji Yasuda Research Institute.

Andere Reuters-Umfragen zeigen, dass die Bank of Japan in diesem Monat voraussichtlich nichts unternehmen wird, während Fed und EZB im Dezember voraussichtlich die Zinsen erhöhen.

„Die Wirtschaft ist nicht überhitzt genug, um aufeinanderfolgende Zinserhöhungen zu rechtfertigen, und die Preisentwicklung liegt im erwarteten Bereich der Bank of Japan“, sagte Takeshi Minami, Chefökonom des Norinchukin Research Institute.

Quellen sagten, viele Beamte der Bank of Japan bevorzugen es, mehr Daten zu bewerten, um die Auswirkungen früherer Zinserhöhungen auf die Finanzbedingungen zu bestimmen.

Die Zinsen dürften auf 2 % oder mehr steigen

Blick auf das nächste Jahr: Von 65 Analysten erwarten 39 (60%), dass der Leitzins bis Ende Juni 1,75 % erreichen wird, ein Wert, der dem Median der September-Umfrage entspricht.

Von 41 Befragten, die Zusatzfragen beantworteten, glauben fast die Hälfte, dass 1,75 % der Endwert sein wird. Der Anteil, der einen Zins von 2,00 % oder höher erwartet, stieg auf 51 %, verglichen mit 40 % im September und 36 % im August.

Im September lehnten zwei vom Premierminister Sanae Takaichi ernannte Ausschussmitglieder, die eine lockere Fiskalpolitik befürworten, die Entscheidung zur Zinserhöhung auf 1,25 % ab. Händler interpretieren dieses Gegenstimmen als Zeichen, dass die Zinserhöhungspläne der Bank of Japan weiterhin auf Widerstand der Regierung Takaichi stoßen könnten, wodurch der Yen kurzfristig schwächer wurde.

Fast drei Viertel der Befragten (23 von 32) gaben an, dass eine erneute Gegenstimme bei der nächsten Zinserhöhung des Politikausschusses Druck auf den Yen ausüben könnte – derzeit liegt der Yen nur etwa 4 % über dem Tief von rund 164 Yen pro Dollar im Jahr 2026.

„Wenn Gegenstimmen besonders von Ausschussmitgliedern kommen, die von der Regierung Takaichi ernannt wurden, könnte dies als Versuch der Regierung interpretiert werden, Zinserhöhungen zu unterdrücken, was die Sorgen des Marktes verstärkt, dass die zukünftigen Maßnahmen der Zentralbank möglicherweise hinter den Entwicklungen zurückbleiben könnten“, sagte Kei Fujimoto, leitender Ökonom von Mitsui Sumitomo Trust Asset Management.

Staatsanleiheemissionen voraussichtlich unter 40 Billionen Yen

Die Renditen japanischer Staatsanleihen steigen derzeit im Zuge weltweiter Marktverkäufe, zudem werden sie durch weitere Zinserhöhungserwartungen und Sorgen befeuert, dass großangelegte Ausgaben- und Steuersenkungspläne von Sanae Takaichi die ohnehin angespannte japanische Finanzlage verschlechtern könnten.

Takaichi erklärte, die Regierung plane, das Volumen für die Emission neuer Anleihen im Haushalt des Geschäftsjahres 2027 bei etwa 40 Billionen Yen (251 Milliarden Dollar) zu halten. Sie bekräftigte am Montag, dass Tokio das Volumen der Anleihen „angemessen“ steuern werde.

Von 23 befragten Ökonomen sagten fast zwei Drittel (15), dass das Volumen neuer Anleiheemissionen unter 40 Billionen Yen bleiben wird.

„Die Regierung könnte eilig Staatsanleihen ausgeben, um Investitionen in Wachstum zu finanzieren“, meint Junya Takemoto, leitender Ökonom der Sumitomo Mitsui Bank. „Allerdings wird die Ausgabe durch ausführliche Überprüfung bestehender Subventionen und Fondsbudgets möglicherweise eingeschränkt werden, da die Sorge über steigende Marktzinsen wächst, damit die Ausgabe von Staatsanleihen nicht deutlich vom historischen Niveau abweicht.“