Nueva especulación sobre la subida de tasas de la Fed; los ETFs de oro vuelven a captar la atención de los inversores

Las expectativas sobre un aumento de tasas de la Reserva Federal vuelven a entrar en juego

Los ETF de oro recuperan la atención del capital

◎ Periodista: Chen Yingqing

A medida que el mercado vuelve a debatir la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal, los activos de oro están recibiendo un aumento de inversiones. Hasta el 30 de julio, en lo que va del mes, los 20 ETF relacionados con oro en el mercado han obtenido una entrada de capital de más de 8.500 millones de yuanes. Al mismo tiempo, los flujos de capital hacia ETF de oro en el exterior también muestran señales de recuperación.

Los ETF de oro vuelven a ser favorecidos por los inversores desde julio

Desde julio, los ETF relacionados con oro han recibido grandes flujos de capital. Según datos de Wind, al 30 de julio, los 20 ETF de oro en el mercado han captado una entrada neta de capital de 8.582 millones de yuanes. En detalle, el ETF de oro Hua An recibió una entrada neta de 5.327 millones de yuanes, el ETF de acciones de oro Yongying alcanzó 3.541 millones, y los ETF de oro de Huaxia y E Fund superaron los 400 millones cada uno.

Recientemente, el flujo semanal de ETF de oro global ha vuelto a ser netamente positivo, y regiones principales como América del Norte y Europa han retomado la tendencia de compras. Por ejemplo, desde julio, el mayor ETF de oro global—SPDR Gold ETF—ha mostrado una clara desaceleración en las salidas netas de posiciones. Datos de Wind muestran que al 28 de julio, SPDR Gold ETF aumentó sus posiciones en 3,37 toneladas durante el mes. Específicamente, del 20 al 23 de julio, durante cuatro días consecutivos de operaciones, sumó más de 10 toneladas, siendo el 20 de julio el día de mayor aumento desde el 18 de junio con 4,57 toneladas añadidas en una sola jornada.

La trayectoria de la Reserva Federal afecta el rendimiento del oro en el corto plazo

En la madrugada del 30 de julio hora del este de Asia, la Reserva Federal publicó su última decisión sobre tasas de interés, manteniendo el rango objetivo de la tasa de fondos federales entre 3,50% y 3,75%. El resultado de esta reunión estuvo en línea con las expectativas del mercado, pero el foco del mercado no se limita sólo a la decisión de tasas, sino a las señales que la Reserva Federal da sobre la futura trayectoria de su política monetaria.

Es importante destacar que la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester; el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari; y la presidenta de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, se inclinan por un aumento de 25 puntos básicos. Un cuarto de los miembros votantes del Comité Federal de Mercado Abierto preferirían tomar acciones de aumento de tasas en esta ocasión, demostrando que dentro de la Reserva Federal existen diferencias sobre la evolución de la inflación y el ritmo de ajuste de políticas.

Por cambios en las expectativas, el rendimiento de los bonos estadounidenses ha subido. Tras la reunión, el rendimiento del bono a 10 años de EEUU superó el 4,67%, y el de 30 años sobrepasó el 5,2%, alcanzando máximos desde 2007. Profesionales del sector señalan que el movimiento de los rendimientos refleja cómo el mercado está revalorizando la duración del entorno de tasas altas y que esto afecta el precio del oro mediante el índice del dólar y la evolución de las tasas reales.

En el corto plazo, la trayectoria de política de la Reserva Federal sigue siendo una variable clave para el precio del oro. Si los datos económicos de EEUU son sólidos y las expectativas de aumentos de tasas se adelantan, el oro podría enfrentar presión temporal; si la inflación sigue bajando y el mercado laboral se debilita, el mercado reducirá las expectativas de aumentos y eso podría apoyar al oro.

Las compras de oro por bancos centrales respaldan la performance de mediano y largo plazo

Más allá de las fluctuaciones de expectativas de tasas en el corto plazo, las compras de oro por los bancos centrales siguen siendo un factor clave para la performance del oro en el mediano y largo plazo. En los últimos años, los bancos centrales globales han incrementado sus reservas de oro, elevando el valor estratégico del metal en el sistema internacional de reservas. El 30 de julio, el Consejo Mundial del Oro publicó el informe “Tendencias Globales de Demanda de Oro - Segundo trimestre de 2026”, que muestra que los bancos centrales y otras instituciones oficiales compraron netamente 289 toneladas de oro en el segundo trimestre, un aumento del 62% interanual, y la actividad de compras entre bancos centrales aumentó notablemente en varios países.

Expertos del sector aseguran que las compras de oro por bancos centrales globales brindan un soporte de base al mercado de oro. En los últimos años, con el aumento de la incertidumbre económica mundial, tensiones geopolíticas y esfuerzos de algunos países para diversificar sus activos de reserva, el oro se ha convertido en un activo sin riesgo de crédito soberano de creciente importancia.

Liu Tingyu, gestor de fondos de ETF de acciones de oro Yongying, afirma que recientemente el oro ha mostrado resiliencia ante factores desfavorables y es más sensible a los positivos. A medida que se modifican los datos de inflación y empleo en EEUU, y el mercado presta más atención al crédito del dólar y la dirección de la política monetaria global, el valor de asignación a largo plazo del oro está recibiendo más interés.

De cara a lo que viene, Fuguo Fund dice que la presión de salida de capital de los ETF de oro puede haberse aliviado con claridad, y el capital de trading está pasando de una actitud de espera al reposicionamiento. Si en el futuro los rendimientos de los bonos estadounidenses y el índice del dólar retroceden, el costo de mantener oro disminuirá y el flujo de capital hacia los ETF podría continuar respaldando el precio del oro.

“En un contexto de mayor incertidumbre macroeconómica global, las propiedades de refugio y preservación valor del oro han cobrado protagonismo. A medida que los bancos centrales globales siguen comprando oro y las expectativas de rentabilidad de la cadena industrial del oro mejoran, los activos relacionados aún tienen valor para su asignación”, indicó GT Fund.

Editor responsable: Zhu Henan