Goldman Sachs aumenta significativamente el gasto global en equipos para fábricas de semiconductores: almacenamiento y manufactura avanzada son los principales motores

Goldman Sachs ha elevado considerablemente sus previsiones de gasto global en equipos de fabricación de obleas (WFE, por sus siglas en inglés) para los próximos tres años, aumentando las expectativas del tamaño de mercado para 2026, 2027 y 2028 a 150.000, 218.000 y 281.000 millones de dólares respectivamente. Este incremento supera ampliamente las previsiones anteriores, reflejando que el ciclo de gasto de capital en semiconductores está acelerando su tendencia alcista.

Según la mesa de operaciones Chasing Wind, Goldman Sachs señaló en un informe de investigación publicado el 23 de agosto de 2026 que los datos de gasto de capital en semiconductores revelados durante la temporada de informes del segundo trimestre han superado en general las expectativas y, sumado a las perspectivas más optimistas ofrecidas por los proveedores de equipos, han impulsado una marcada revisión de estas previsiones. En particular, la previsión de crecimiento interanual para el WFE en 2026 se ajustó del 32% anterior al 36%, para 2027 subió del 32% al 45% y para 2028 se incrementó significativamente del 12% al 29%.

Goldman Sachs mantiene una visión positiva sobre el sector de equipos para semiconductores. Esta revisión al alza brinda una orientación directa para los inversores del sector, ya que un mayor gasto de capital significa una mayor visibilidad de pedidos para los fabricantes de equipos y se espera que el ciclo alcista de la industria continúe al menos hasta 2028.

Fabricación por encargo: Expansión de TSMC impulsa la demanda de equipos para procesos avanzados

El informe ajustó al alza las previsiones de WFE para el sector de fabricación por encargo para 2026, 2027 y 2028 a 58.000, 84.000 y 109.000 millones de dólares respectivamente, con tasas de crecimiento interanual del 45%, 45% y 30%, lo que supone un importante aumento respecto a las previsiones anteriores del 30%, 30% y 16%.

El principal factor de impulso proviene de TSMC. En esta actualización, se elevaron las previsiones de gasto de capital anual de TSMC en 8.000 millones de dólares para cada año de 2026 a 2028, debido a que la inversión en equipos para el proceso N2 es superior a lo esperado y la demanda de clientes sigue siendo fuerte. El informe señala que cuando el proceso N2 entre en la etapa de escalada de producción en masa en los próximos trimestres, el impulso del WFE en el sector de fabricación por encargo se mantendrá fuerte y los procesos lógicos avanzados serán el principal motor.

DRAM: Migración a HBM4 y expansión de capacidad impulsan el gasto al alza

El aumento de previsiones para el sector DRAM también es notable. El informe ajustó las previsiones de WFE de DRAM para 2026, 2027 y 2028 a 48.000, 72.000 y 97.000 millones de dólares respectivamente, con tasas de crecimiento interanual del 50%, 50% y 35%, superando las previsiones anteriores del 45%, 45% y 10%, siendo el incremento para 2028 el más significativo.

La analista Giuni Lee elevó en un 22% la previsión del gasto promedio de capital en DRAM de Samsung Electronics para 2026-2028 y en un 19% para SK Hynix. A pesar del fuerte aumento del gasto general en la industria, la oferta de DRAM seguirá siendo limitada y se espera que la restricción de capacidad continúe hasta 2028. La migración de los nodos de proceso y la actualización a HBM4 son el núcleo de esta evaluación.

NAND: Enfoque actual en modernización, restricción de oferta prolongada hasta 2027

En comparación con DRAM y la fabricación por encargo, las previsiones para el sector NAND presentan ajustes moderados y dirección mixta. El informe redujo ligeramente la previsión de WFE para NAND en 2026 de 11.000 millones de dólares a 11.000 millones (prácticamente sin cambios), en 2027 de 17.000 millones a 15.000 millones y en 2028 la aumentó de 20.000 millones a 22.000 millones de dólares.

El gasto incremental de NAND a corto plazo se enfocará mayormente en la actualización y modernización, en lugar de expandir significativamente la capacidad de producción, lo cual mantendrá una restricción de oferta hasta 2027. El aumento de gasto en 2028 refleja las expectativas de ampliación de capacidad a más largo plazo.

Lógica y otros: Recuperación de Intel y proyecto Terafab impulsan incrementos mayores de lo esperado

El ajuste al alza de las previsiones para el sector de lógica y otros es especialmente destacado a mediano y largo plazo. El informe eleva las previsiones para Logic/Other WFE en 2026, 2027 y 2028 a 34.000, 47.000 y 53.000 millones de dólares respectivamente; para 2027 implica un aumento del 34% respecto a la previsión anterior de 35.000 millones y para 2028, un incremento del 43% sobre la previsión anterior de 37.000 millones de dólares.

Dos factores impulsan este aumento: primero, una demanda de Intel mejor a la esperada que llevó a revisar al alza su gasto de capital; segundo, los mercados de procesos finales y chips analógicos están en recuperación. Además, SpaceX y Tesla se han comprometido conjuntamente a invertir unos 16.800 millones de dólares en la fase inicial del proyecto Terafab, y dicho gasto ya está incluido en la previsión de Logic/Other, convirtiéndose en una fuente importante de crecimiento para este segmento a medio plazo.