Previsión de resultados | ON Semiconductor (ON.US) está por anunciar sus resultados del Q3: el negocio de centros de datos AI, el margen bruto y las previsiones para Q4 son los focos principales.
Actualmente, el mercado espera que los ingresos de Onsemi en el tercer trimestre crezcan un 10% interanual hasta alcanzar 1.700 millones de dólares, y que el beneficio ajustado por acción aumente más del 39% interanual hasta 0,88 dólares.
De acuerdo a lo informado por Noticias Financieras Zhihui, ON Semiconductor (ON.US) publicará los resultados del tercer trimestre de 2026 el 2 de noviembre (lunes), después del cierre del mercado estadounidense. Actualmente, el mercado espera que los ingresos de ON Semiconductor en el tercer trimestre crezcan un 10% interanual, alcanzando los 1.700 millones de dólares, y que la utilidad por acción ajustada aumente más del 39% interanual, llegando a 0,88 dólares.
Además de los resultados del tercer trimestre, el mercado también presta atención a la guía de resultados para el cuarto trimestre que brindará ON Semiconductor. Según las estimaciones actuales de los analistas, los ingresos previstos para el cuarto trimestre rondarían los 1.740 millones de dólares, con una utilidad por acción ajustada cercana a los 0,96 dólares.
En el actual contexto de revisión del retorno de la inversión en capital de inteligencia artificial (IA) y dudas sobre si las grandes inversiones de las tecnológicas pueden traducirse en ingresos y flujos de caja reales, los resultados del tercer trimestre de ON Semiconductor se convertirán en una ventana fundamental para observar si la demanda de infraestructura de IA continúa trasladándose entre los proveedores de semiconductores aguas arriba.
La clave de este reporte no solo estará en si los ingresos y la utilidad por acción superan las expectativas, sino en si el negocio de energía para centros de datos de IA puede demostrar una demanda real, crecimiento sostenido y si esto está traduciéndose en una mejora de los márgenes brutos y el flujo de caja. Para los inversores, los resultados del tercer trimestre sirven para validar la demanda, mientras que la guía para el cuarto trimestre determinará si este crecimiento puede continuar.
1. ¿El negocio de centros de datos de IA puede mantener su alto crecimiento?
Los datos muestran que en el segundo trimestre, los ingresos de ON Semiconductor crecieron aproximadamente un 9% interanual hasta los 1.600 millones de dólares, superando ligeramente la estimación media de los analistas de 1.590 millones. La utilidad por acción ajustada creció alrededor de un 40% interanual, alcanzando 0,74 dólares, superior al consenso de 0,71 dólares.
La información por segmentos refuerza la concentración del crecimiento en el negocio de semiconductores de energía para centros de datos de IA. Los ingresos del segmento de soluciones de energía (PSG) alcanzaron los 829 millones de dólares, un 18,7% más interanual y un 13% más secuencialmente, representando el 51,7% de los ingresos totales, frente al 47,5% del mismo periodo anterior; los ingresos del segmento de análogos y señales mixtas (AMG) fueron de aproximadamente 545,7 millones de dólares, lo que supone una caída interanual del 1,8%; y los ingresos del segmento de percepción inteligente (ISG) se situaron en 228,8 millones, un crecimiento interanual del 6,6%.
El sólido rendimiento del segundo trimestre de ON Semiconductor demuestra que la demanda de chips de IA está desbordando, de forma sistemática, desde el GPU, ASIC y HBM principales, hacia los semiconductores de potencia y la cadena de señal de control y monitoreo analógico. Esto no es simplemente que las empresas de chips analógicos “se cuelguen del concepto de IA”, sino que se trata de una necesidad física generada por el aumento de la densidad de cómputo.
En los segmentos de chips analógicos/de potencia y semiconductores de potencia/discretos, la lógica central de la fuerte expansión de la demanda impulsada por la ola sin precedentes de IA radica en que los racks de IA están dando el salto de decenas de kilowatts en servidores tradicionales a más de 100 kilowatts, evolucionando hacia 600 kW e incluso 1 MW. Es decir, la próxima generación de GPU/TPU/ASIC podría alcanzar consumos de 2 a 4 kW por chip; las arquitecturas tradicionales de 48V/54V generarán corrientes de varios miles de amperios, con aumentos bruscos en pérdidas por cobre, calor y volumen del bus de distribución. Por ello, los centros de datos de IA del mundo están pasando a arquitecturas de corriente continua de ±400V u 800V, impulsadas conjuntamente por ON Semiconductor y Nvidia.
La energía, antes de llegar a la GPU, debe pasar por rectificación AC/DC, PSU, BBU, distribución de alta tensión, conversión de bus intermedio de 800V a 50V y luego un VRM multiphase lleva el voltaje a menos de 1V para el núcleo de la GPU; en cada etapa se requieren conmutadores de potencia Si, SiC o GaN, drivers de compuerta, controles digitales, ICs de gestión de energía y fusibles electrónicos. Lo que vende ON Semiconductor, Texas Instruments e Infineon son justamente estos componentes “obligados por cada watt”. Por lo tanto, cuanto mayor es la potencia del rack y más compleja la conversión, mayor es el valor de semiconductores por gabinete.
ON Semiconductor puede, en este “árbol de energía” de la red a la GPU, proveer EliteSiC MOSFET/JFET, MOSFETs de silicio de alta y baja tensión, dispositivos GaN, fusibles inteligentes hot-swap, controladores multiphase, power stages y reguladores PoL, de modo que cada rack IA no solo requiere más chips, sino dispositivos de mayor precio, mayor voltaje y eficiencia. La plataforma NVIDIA MGX es la puerta estratégica central del negocio de centros de datos IA de ON Semiconductor. La empresa ya suministra FETs de potencia, multimódulos de energía, soluciones SiC JFET y GaN para los sistemas MGX actuales, y atiende directamente a Nvidia y a proveedores de la cadena MGX de PSU, BBU y futuros tableros de distribución de 800V; el diseño estandarizado de servidores y racks MGX también facilita la adopción de componentes de energía certificados por parte de numerosos OEMs y ODMs.
ON Semiconductor ya ha definido el negocio de centros de datos IA como su segmento de mayor crecimiento, y proyecta que los ingresos relacionados se dupliquen o más para 2026. Si el management confirma que este segmento mantiene un crecimiento fuerte y que las órdenes, envíos y clientes se expanden a la par, los inversores lo verán como una señal de que el gasto en IA se está propagando a toda la cadena de semiconductores, y no queda sólo en GPU, memoria y chips de proceso avanzado.
Un dato clave es la visibilidad de pedidos en IA. Si el management confirma que la demanda de clientes no solo está centrada en los próximos trimestres sino que ya hay integración en plataformas y oportunidades de producción futuras, la valuación del negocio de IA de ON Semiconductor podría pasar de un rebote cíclico de corto plazo a una historia de crecimiento de mediano y largo plazo.
Por otra parte, la recuperación de las líneas tradicionales también podría captar la atención de los inversores. ¿El negocio automotriz seguirá mejorando? ¿Cuándo volverán a crecer los negocios industriales? Las respuestas a estas preguntas pondrán a prueba la calidad del crecimiento de resultados de ON Semiconductor.
2. Margen bruto y flujo de caja, también claves
El margen bruto GAAP de ON Semiconductor aumentó del 37,6% al 38,4% en el segundo trimestre, y el margen ajustado subió al 39,3%. La empresa indicó previamente que la tasa de utilización de la capacidad mejoró del 77% en el primer trimestre al 83% en el segundo, y que cada punto porcentual adicional puede aportar unos 25–30 puntos básicos al margen bruto.
Al 3 de julio, el flujo de caja operativo creció un 149,4% interanual, hasta los 459,7 millones de dólares; el flujo de caja libre se disparó de 106,1 millones a 425,4 millones, cerca de cuatro veces más que el mismo periodo anterior, y la tasa pasó del 7% al 27%. En otras palabras, aunque los ingresos del segundo trimestre sólo crecieron alrededor del 9%, las ganancias, flujos de caja y retornos a accionistas se expandieron varias veces, reflejando que la optimización de capacidad Fab Right, la disciplina de costos y el upgrade del portafolio están generando un verdadero apalancamiento operativo.
Si el margen bruto del Q3 alcanza o supera el techo guiado del 42% y el flujo de caja libre sigue mejorando, esto indicaría que el crecimiento del negocio IA, el mejor uso de la capacidad y la optimización del portafolio están impulsando juntos la rentabilidad. Por el contrario, si los ingresos superan expectativas pero el margen bruto se estanca o incluso sufre por mayores costos de materiales, sustratos o manufactura externa, el mercado pondrá en duda la calidad de ganancias del negocio IA.
Adicionalmente, ON Semiconductor está en proceso de adquirir Synaptics. Una vez completada, la empresa ampliará su presencia en computación conectada, IA en el edge y tecnologías afines, aunque los inversores prestarán atención a la estructura de financiamiento, costos de integración, sinergias y el impacto sobre márgenes. Synaptics tiene márgenes bastante elevados, lo que podría mejorar el portafolio de ON Semiconductor en teoría, pero si la combinación puede fortalecer la rentabilidad a largo plazo dependerá de la integración y sinergias post-fusión, y no solo del historial de márgenes de la adquirida.
3. ¿La demanda de IA está desplazando la capacidad de suministro de negocios tradicionales?
Anteriormente, ON Semiconductor priorizó los pedidos de clientes de IA, lo que impactó en las entregas para automotrices e industriales. Al mismo tiempo, el ciclo de entrega de productos se extendió de unas 27 semanas a unas 32 semanas, según reportes.
Esto refleja el aumento de la demanda de semiconductores de potencia para IA, pero también genera problemas en la asignación de suministro. Los inversores deben observar si el management espera que los ciclos de entrega sigan extendiéndose y si la empresa puede atender la demanda de IA sin descuidar la entrega regular a clientes automotrices e industriales. Si el crecimiento del negocio IA se da a costa de otros segmentos, la calidad del crecimiento general se ve cuestionada.
4. La guía del Q4 define si el mercado pagará una prima por el crecimiento IA
Frente a los mismos resultados del tercer trimestre, la guía para el cuarto podría tener un impacto más directo sobre el precio de la acción de ON Semiconductor. Según las expectativas actuales de los analistas, los ingresos para el Q4 se estiman en torno a 1.740 millones de dólares, con una utilidad por acción ajustada cercana a 0,96 dólares. Esto significa que el mercado ya asume anticipadamente el crecimiento continuo del negocio de centros de datos IA, mejora de utilización de capacidad y expansión de márgenes.
Por lo tanto, incluso si ingresos y ganancias superan previsiones en el Q3, si la guía para el Q4 solo cumple con lo esperado, o si las proyecciones para IA se muestran más cautas, el precio de la acción podría no recibir un impulso significativo.
En conclusión, el impacto de este reporte sobre el sentimiento del mercado podría ir más allá del precio de la propia acción, ya que servirá de referencia para que los inversores evalúen el ciclo de la cadena industrial de infraestructura IA. Lo más importante a observar: si el crecimiento en centros de datos IA puede impulsar en simultáneo ingresos, márgenes y flujo de caja libre.
Si las tres variables mejoran a la vez, ON Semiconductor podría convertirse en el caso de éxito de la transferencia de inversión en IA desde chips de cómputo hacia infraestructura eléctrica, aportando una validación positiva de demanda a la cadena IA en un contexto de dudas sobre la sostenibilidad del gasto en capital de IA. Pero si el negocio IA crece rápido, pero los márgenes y el flujo de caja general no mejoran claramente, el mercado podría distinguir más entre los verdaderos ganadores en ganancias de la cadena IA y los que solo se benefician del aumento de demanda.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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