FAQ – Ondo Global Markets

Qu'est-ce que Ondo Global Markets ?

Ondo Global Markets est une plateforme qui tokenise les actions et les ETF cotés en bourse aux États-Unis. Elle permet aux investisseurs hors des États-Unis d'accéder à ces actifs en frappant, transférant et rachetant des tokens adossés à des titres sur Ethereum, et bientôt sur Solana, BNB Chain et d'autres blockchains. Chaque token est entièrement adossé à l'action ou à l'ETF correspondant, détenu auprès d'un ou plusieurs courtiers-dépositaires agréés aux États-Unis (ainsi qu'avec les liquidités en transit).

Que sont les actions et ETF tokenisés Ondo ?

Les actions et ETF tokenisés Ondo sont des tokens numériques offrant une exposition totale à la performance d'actifs cotés en Bourse. Chaque token reflète la performance économique de son actif sous-jacent – y compris les variations de prix, les dividendes et les opérations sur titres – de sorte que les détenteurs bénéficient des mêmes résultats économiques que s'ils détenaient directement l'actif, les dividendes étant réinvestis (nets de toute retenue à la source applicable) dans l'actif.

Par exemple, AAPLon (où le suffixe "-on" désigne un actif tokenisé Ondo) reflète la performance totale de l'action Apple Inc. (AAPL), offrant ainsi aux détenteurs du token une exposition équivalente à la détention d'AAPL avec réinvestissement des dividendes. Les prix sont exprimés en USD.

Ce modèle, inspiré par les stablecoins, vise la simplicité et l'accessibilité : au lieu de détenir l'actif sous-jacent ou un droit à sa livraison, les détenteurs possèdent un token, rachetable contre des stablecoins, tout en bénéficiant de la performance économique globale de l'actif sous-jacent.

Comment les actions tokenisées Ondo offrent-elles aux détenteurs de tokens la liquidité des marchés traditionnels ?

Ondo Global Markets est conçu pour exploiter instantanément la liquidité des marchés boursiers traditionnels. Ainsi, le projet est généralement en mesure d'offrir la même liquidité pour ses tokens on-chain que celle disponible pour l'actif sous-jacent correspondant sur les marchés traditionnels. Les actions tokenisées Ondo ne nécessitent pas de pools de liquidité on-chain dédiés. Veuillez noter que, pour pouvoir frapper ou racheter des tokens, les acheteurs initiaux doivent avoir fait l'objet d'une vérification de l'identité (KYC) par l'émetteur des tokens.

Pourquoi est-ce important ?

La liquidité désigne la facilité et l'efficacité avec lesquelles vous pouvez acheter ou vendre un actif sans influencer son prix de manière significative. Les marchés d'actions traditionnels offrent généralement une liquidité très profonde, permettant des écarts achat-vente serrés et un slippage minimal, même lors de trades importants. Grâce à sa conception, la plateforme Global Markets permet à ses actions et ETF tokenisés d'avoir des niveaux de liquidité similaires.

Quand puis-je trader des actions tokenisées Ondo ?

La frappe et le rachat directement depuis la plateforme Global Markets sont généralement disponibles 24 heures sur 24, cinq jours par semaine (24/5), du lundi à 02h00 au samedi à 01h59 (UTC+2). *Les tokens peuvent être tradés entre particuliers à tout moment, 24h/24 et 7j/7.

*Veuillez noter que la frappe et le rachat de tokens peuvent être temporairement suspendus en raison de certaines opérations d'entreprise (par exemple, dividendes, fractionnement d'actions, etc.), de conditions de marché (par exemple, volatilité excessive, passage à une nouvelle session de trading, etc.) ou du déclenchement de mécanismes de contrôle des risques. Vous pouvez suivre ces interruptions sur https://status.gm.ondo.finance.

Les actions tokenisées Ondo sont-elles librement transférables ?

Oui. Toutes les actions tokenisées Ondo sont librement transférables en dehors des États-Unis sur les blockchains prises en charge, sous réserve des critères d'éligibilité des tokens et des restrictions contractuelles applicables.

Comment les actions tokenisées Ondo suivent-elles le cours des actions réelles ?

Les actions tokenisées Ondo sont des trackers de rendement total de leurs titres sous-jacents. Cela signifie qu'ils reflètent à la fois les fluctuations de prix et les dividendes réinvestis, offrant ainsi aux utilisateurs une exposition à la performance économique réelle de l'action au fil du temps, et pas seulement à l'appréciation de son cours.

Lorsque vous détenez une action tokenisée Ondo, vous bénéficiez de l'exposition économique comme si vous déteniez l'action réelle et investissiez ses dividendes (nets de toute retenue à la source applicable) dans l'action. Cela garantit que l'actif tokenisé reflète le rendement total de l'actif du monde réel.

Pour en savoir plus sur la gestion des opérations sur titres, consultez les questions ci-dessous relatives aux dividendes et aux fractionnements d'actions.

1. Que sont les trackers de rendement total ?

Les trackers de rendement total sont des actifs financiers conçus pour refléter la performance globale d'un indice ou d'un actif. Contrairement aux trackers de cours, qui ne reflètent que les variations du prix de marché d'un actif, les trackers de rendement total tiennent compte de tous les flux financiers – dividendes, intérêts ou distributions de plus-values – en supposant qu'ils sont réinvestis afin de générer des rendements composés (nets de toute retenue à la source applicable).

Un tracker de rendement total comprend :

● Mouvements de prix – Gains ou pertes de la valeur de l'actif sur le marché

● Distributions de revenus – Telles que les dividendes (pour les actions) ou les intérêts (pour les obligations)

● Opérations sur les sociétés – Comme les fusions susceptibles d'affecter la valeur totale

En capturant à la fois les plus-values et les revenus, les trackers de rendement total offrent une image plus complète de la performance d'un actif que les trackers basés uniquement sur les prix.

2. Que sont les retenues à la source ?

Les retenues à la source sont des impôts qui sont automatiquement prélevés sur certains types de revenus, tels que les dividendes, avant que ces revenus ne soient versés. Pour les actions américaines, les courtiers sont généralement tenus de retenir une partie des dividendes payables aux investisseurs non américains en fonction des règles fiscales applicables à l'entité qui reçoit les dividendes.

L'entité Ondo Global Markets qui émet les tokens est basée dans les îles Vierges britanniques, de sorte que les dividendes versés par les sociétés américaines à cette entité sont soumis à la retenue à la source américaine standard de 30%. Il s'agit du taux par défaut qui s'applique aux personnes non américaines, conformément à la réglementation fiscale américaine.

Les dividendes sont réinvestis après déduction de cette retenue à la source. À titre d'exemple, supposons que Coca-Cola (KO) ait versé un dividende de 1 $ par action et que Global Markets détienne 10 actions (pour un total de 10 $ reçus en dividendes). Dans ce cas, la plateforme Global Markets retiendrait 30% des 10 $ (soit 3 $) pour le paiement des taxes, et réinvestirait les 7 $ restants dans l'achat d'actions KO supplémentaires.

3. Est-ce que je reçois des dividendes sur les actions tokenisées Ondo ?

Au lieu de verser les dividendes directement en espèces aux détenteurs d'actifs, Ondo Global Markets en réinvestit automatiquement l'équivalent dans l'action sous-jacente, nets de toute retenue à la source applicable. Ainsi, vous bénéficiez de l'avantage économique des dividendes soit par une augmentation de la valeur du token, soit par une hausse du solde de tokens (*selon la blockchain utilisée).

Exemple :

Supposons que l'action Tesla se trade à 100 $ et verse un dividende de 2 $. Dans un compte de courtage traditionnel :

● Le cours de l'action Tesla chute à 98 $ après le versement du dividende de 2 $.

● Après retenue à la source de 30% (taux par défaut pour les investisseurs non américains), les utilisateurs reçoivent 1,40 $ de revenus de dividendes en espèces.

Pour les actions tokenisées Ondo sur Ethereum :

● Le dividende net de 1,40 $ est perçu sur leur compte de courtage.

● 1,40 $ est réinvesti dans l'action Tesla. 1,40 $ permet d'acheter 1,40 $ ÷ 98 $ = 0,014 action supplémentaire.

● Votre token Ondo Tesla représente désormais 1,014 action Tesla, au lieu d'une seule action.

En conséquence, le prix du token devient 99,40 $ (1,014 × 98 $). Le prix du token peut s'écarter du cours de marché de Tesla, mais il reflète fidèlement la valeur totale du TSLA, dividendes réinvestis compris (nets de toute retenue à la source applicable).

Cette approche simplifie la gestion des dividendes et garantit une croissance automatique de votre exposition économique, sans réinvestissement manuel.

Veuillez noter que sur d'autres blockchains (par exemple Solana) et certaines plateformes d'échange centralisées, le prix du token peut suivre en permanence le prix de l'action à l'unité. Sur ces blockchains et plateformes, le solde de vos tokens sera automatiquement mis à jour pour refléter les dividendes réinvestis, et le prix des tokens suivra toujours le prix sous-jacent.

*Sur Ethereum, la valeur liée aux dividendes se reflète par une augmentation du prix de chaque token. Sur Solana, grâce à la fonctionnalité Scaled UI, la valeur liée aux dividendes sera reflétée sur la plupart des interfaces utilisateur front-end par une augmentation du nombre de tokens dans votre portefeuille. Scaled UI est une extension de token Solana qui permet aux émetteurs d'ajuster dynamiquement les soldes de tokens visibles par les utilisateurs dans les interfaces front-end (par exemple, pour distribuer des rendements). Comme les soldes affichés augmentent, les prix des tokens affichés restent stables. Sur la blockchain elle-même (le back-end), les soldes de tokens sont stables et les prix augmentent. Cependant, comme la majorité de l'écosystème Solana prend en charge Scaled UI, l'effet économique se traduira par un nombre plus important de tokens plutôt que par une augmentation du prix unitaire.

4. Quels sont les frais ?

L'émetteur du token, Ondo Global Markets (BVI) Limited, ne facture actuellement aucun frais pour la création ou le rachat des actions tokenisées Ondo. Les utilisateurs devront toutefois payer leurs propres frais de gaz.

Veuillez noter que les prix de frappe et de rachat de tokens peuvent ne pas correspondre exactement aux prix des actifs sous-jacents en raison de la volatilité et des ajustements liés à la latence.

5. En quoi les actions tokenisées Ondo diffèrent-elles des actions traditionnelles ?

Les actions tokenisées Ondo répliquent la performance totale de l'action, à l'image d'un stablecoin USD qui reflète la valeur du dollar américain sans conférer pour autant la propriété directe des actifs sous-jacents détenus par l'émetteur du stablecoin.

Comment mes actions tokenisées Ondo sont-elles sécurisées et protégées ?

1. Structure juridique protégée contre la faillite

Les actions tokenisées Ondo sont émises selon des pratiques éprouvées, conçues pour minimiser le risque de faillite. Cela inclut l'émission via une entité ad hoc gérée par un conseil d'administration distinct comprenant un administrateur indépendant, ainsi que la ségrégation des actifs, des livres et des comptes vis-à-vis d'Ondo Finance Inc. et du groupe Ondo Foundation. Ces mesures visent à garantir la protection des actifs adossés aux tokens, même en cas de faillite ou d'insolvabilité, aussi improbable soit-elle.

2. Couverture intégrale des actifs et sûreté renforcée

Les actions tokenisées Ondo sont entièrement adossées aux actions et ETF sous-jacents (ainsi qu'aux espèces en transit). De plus, l'émetteur des actions tokenisées Ondo doit en permanence garantir la disponibilité d'un collatéral supplémentaire – supérieur à cette couverture intégrale – de façon à surcollatéraliser ses obligations envers les détenteurs de tokens.

Les intérêts des détenteurs de tokens sont également protégés par un agent de sûreté tiers indépendant, Ankura Trust Company, qui détient une sûreté de premier rang, régulière et opposable sur cette garantie. L'agent de sûreté est habilité à prendre possession de cette garantie, à la convertir en numéraire et à en distribuer le produit aux détenteurs de tokens dans des situations spécifiées de défaut de l'émetteur. Par exemple, si l'émetteur ne pouvait, pour quelque raison, honorer correctement les demandes de rachat de tokens ou maintenir la couverture intégrale des tokens, les détenteurs concernés pourraient demander à l'agent de sûreté de prendre possession de ce collatéral, de le convertir en espèces et d'en redistribuer le produit conformément au mécanisme décrit ci-dessus.

3. Avoirs transparents et réglementés

Ondo Global Markets fournit des attestations quotidiennes des avoirs en actions tokenisées Ondo, réalisées par un agent de vérification tiers indépendant, Ankura Trust Company. Les attestations quotidiennes pourront être consultées en ligne à partir du 1er octobre 2025. Tous les avoirs d'Ondo Global Markets sont conservés auprès d'un ou plusieurs courtiers-dépositaires agréés aux États-Unis.

4. Sécurité du contrat intelligent

Les contrats intelligents des actions tokenisées Ondo ont été rigoureusement testés et ont fait l'objet d'audits indépendants réalisés par Spearbit et Cyfrin afin de garantir l'intégrité du code et la sécurité du protocole. Vous trouverez plus d'informations ici lors du lancement.

5. Qui peut frapper et racheter des actions tokenisées Ondo ?

La frappe et le rachat d'actions tokenisées Ondo ne sont accessibles qu'aux personnes ayant effectué avec succès le processus d'inscription et de vérification de l'identité (KYC) d'Ondo Global Markets, et restent soumis à certaines interdictions et restrictions selon la juridiction. Parmi ces interdictions et restrictions figurent les suivantes : les actions tokenisées Ondo ne peuvent être proposées et vendues (i) qu'à des personnes non américaines situées en dehors des États-Unis et qui placent leurs ordres d'achat depuis l'extérieur des États-Unis et (ii) à des investisseurs éligibles dans l'EEE et au Royaume-Uni.