L'évolution de la perception des traders de Bitcoin sur le rôle du BTC dans chaque portefeuille renforce le support à 100 000 $

Point clé :

• Les difficultés de Bitcoin à dépasser le niveau de 105 000 $ alors que les vents contraires macroéconomiques américains restent un défi.

• Les flux constants des investisseurs institutionnels et la solidité du support à 100 000 $ témoignent d'une confiance croissante dans Bitcoin.

Bitcoin (BTC) a eu du mal à dépasser les 105 000 $ depuis le 10 mai, amenant les traders à se demander si l'élan haussier s'est estompé. Bien que le BTC ait réussi à récupérer le niveau de 104 000 $, la demande pour des positions longues à effet de levier a fortement chuté, comme l'indique la baisse de la prime des contrats à terme sur Bitcoin.

Le 14 mai, la prime annualisée des contrats à terme Bitcoin a culminé à 7 %, mais est ensuite tombée à 5 %, ce qui est proche du seuil neutre-à-baissier et correspond au niveau observé il y a quatre semaines lorsque le BTC se négociait autour de 84 500 $. 

Cette baisse de la demande pour des positions haussières à effet de levier semble être liée à l'incertitude macroéconomique plus large, car le prix du Bitcoin a suivi de près les mouvements du marché boursier.

Les futures du S&P 500 ont inversé une faiblesse initiale le 15 mai, coïncidant avec le rebond de Bitcoin de 101 800 $ à 104 000 $. Les investisseurs semblent plus confiants que le Trésor américain sera contraint d'injecter de la liquidité après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a averti que des "chocs d'offre" pourraient maintenir les taux d'intérêt plus élevés plus longtemps que prévu.

Des signes de faiblesse économique ont également émergé. Le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a rapporté que l'indice des prix à la production d'avril a chuté de 0,5 % par rapport au mois précédent, tandis que les économistes interrogés par FactSet avaient anticipé une hausse de 0,2 %.

Selon Reuters, l'appétit limité des investisseurs pour le risque est également influencé par les tensions commerciales mondiales en cours, car l'accord tarifaire entre les États-Unis et la Chine reste une solution temporaire.

La demande pour les revenus fixes a augmenté, avec le rendement du Trésor américain à 10 ans tombant à 4,45 % après avoir atteint 4,55 % le 14 mai, inversant la tendance de la semaine précédente. Historiquement, Bitcoin a tendance à mieux performer lorsque les rendements des obligations d'État augmentent, car cela signale une confiance réduite dans la capacité du Trésor à gérer sa dette.

Le rallye de Bitcoin à 105 000 $ dépend des tendances macroéconomiques

Pour évaluer si les traders évitent simplement l'effet de levier ou parient activement sur une baisse des prix, il est utile d'analyser la demande d'options Bitcoin. Typiquement, les périodes de sentiment baissier poussent l'indicateur de skew delta BTC au-dessus du seuil neutre de 6 %.

Contrairement aux attentes, les options de vente (put) Bitcoin se négocient à un rabais par rapport aux options d'achat (call), signalant une forte confiance dans le niveau de support à 100 000 $. Cependant, l'optimisme observé le 14 mai s'est estompé, l'indicateur étant maintenant à un niveau neutre de -4 %.

Étant donné que le prix du Bitcoin a suivi de près le marché boursier américain, les chances de dépasser les 105 000 $ dépendent fortement des développements macroéconomiques, tels que les tendances de la Réserve fédérale américaine.