Décorrélation des marchés traditionnels et cryptos, cela va-t-il durer ?

Hier était une journée particulière dans la relation entre le Bitcoin et les marchés traditionnels. Sans catalyseurs particuliers, le Bitcoin explose son ATH de 2 600 dollars soit 2,4 %, tandis que le S&P chute de 1,6 %, sa pire journée depuis un mois. Cette décorrélation soulève deux hypothèses majeures.

Une décorrélation temporaire ?

Historiquement, et encore plus récemment avec l’institutionnalisation des ETF, le Bitcoin évolue en tandem avec les marchés financiers traditionnels. Et cela depuis de nombreuses années maintenant, particulièrement les cinq dernières ici :

Pourtant, nous voyons depuis le début de la semaine, une tendance claire. Une décorrélation complètement à l’avantage de Bitcoin. Celui-ci progresse, de 5,2 %, bat son record historique. De l’autre côté, l’indice phare américain, stagne et même chute de plus de 1 %. Accusant une forte chute hier à 1,6 pendant les heures de cotation classique.

Ces phases de décorrélation ont tendance à être passagère et ne durent jamais plus de quelques jours/semaines. Il est donc probable que le S&P raccroche le wagon du Bitcoin, avec une sous performance certes, mais au moins dans la même direction.

Ou alors, le mauvais scénario, c’est que celui qui a raison, c’est le S&P, et que Bitcoin, au final retourne sagement dans les clous du marché et chute-lui aussi. Un tel scénario verrait le Bitcoin chuter rapidement de nouveau à 100 000 dollars.

Le début d’une indépendance durable, le véritable bullrun euphorique ?

À l’inverse, certains analystes suggèrent que le Bitcoin entame enfin sa trajectoire indépendante, le fameux bullrun. Et en plein bullrun, le Bitcoin n’a que faire de sa parité avec le S&P, bien au contraire. Afin de soutenir un tel scénario, il faut appuyer quelques points :

• L’adoption institutionnelle continue : La légitimité de Bitcoin s’accrue de façon constante, les ETF, Trump pro crypto à la maison blanche, Coinbase dans le S&P. Constamment, des nouveaux facteurs viennent promouvoir le Bitcoin aux grandes puissances financières.
• Réduction des corrélations : Afin d’avoir un Bitcoin qui devient indépendant, il faut bien un commencement, nous venons de le voir, et avec les honneurs puisqu’il franchit son ATH alors que le S&P chute. Un vrai message au monde traditionnel.
• Comportement de valeur refuge : Rejoignant le principe de décorrélation, celle-ci s’explique simplement par les inquiétudes pesant sur la macroéconomie. Notamment lorsqu’on voit les taux US exploser, ce qui attire les investisseurs sur des actifs alternatifs.

Si une telle tendance se confirme plusieurs jours, alors il y a fort à parier que nous entrons dans une nouvelle ère pour Bitcoin.

Un pari “coin-flip” ?

En résumé, soit le Bitcoin s’envole, soit il recolle au S&P. Dans le premier scénario, c’est le véritable bullrun tant attendu qui commence. Dans le second, c’est soit un S&P qui améliore sa condition, soit Bitcoin qui recolle à la réalité macro.

Pour y voir plus clair, et éviter le pari 50-50, il faut garder un œil très attentif sur l’évolution des conditions macroéconomiques et de ce qui inquiète le marché. On sait déjà que la baisse des taux ne viendra pas avant septembre , sauf exception.

De ce fait, regarder les éléments permettant d’influencer cette donnée peut aider à prévoir si cette décorrélation va durer ou non. En observant toutes ces données, vous mettrez toutes les chances de votre côté.

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