Les revenus de Google dépasseront 400 milliards de dollars en 2025, le cloud devenant le moteur principal de croissance

Le 4 février 2026, heure locale, Alphabet a publié ses résultats financiers pour le quatrième trimestre et l'ensemble de l'exercice clos le 31 décembre 2025. Selon le rapport, le chiffre d'affaires annuel de la société a dépassé pour la première fois les 400 milliards de dollars, avec une croissance de 18 % en glissement annuel au T4. La technologie IA a alimenté la croissance globale des activités principales, Google Cloud a maintenu une forte dynamique et la rentabilité globale continue de progresser, tous les indicateurs clés étant orientés positivement.

I. Aperçu global : forte croissance du chiffre d'affaires et des bénéfices, effet de taille manifeste

Le chiffre d'affaires consolidé de 2025 a atteint 402,836 milliards de dollars, en hausse de 15 % par rapport à l'année précédente ; le chiffre d'affaires du quatrième trimestre a bondi de 18 % à 113,828 milliards de dollars.

Le bénéfice net annuel s'élève à 132,170 milliards de dollars, en hausse de 32 % ; le bénéfice dilué par action (EPS) atteint 10,81 dollars, soit une augmentation de 34 % ; au T4, le bénéfice net est de 34,455 milliards de dollars, en progression de 30 %, et l'EPS dilué est de 2,82 dollars, en hausse de 31 %. Le bénéfice croît nettement plus vite que le chiffre d'affaires, illustrant les effets de taille et la maîtrise des coûts.

Sur le plan opérationnel, la marge opérationnelle s'est maintenue à 32 % sur l'année, et à 31,6 % au T4 (incluant 2,1 milliards de dollars de rémunérations liées à Waymo), soit un niveau élevé pour le secteur.

En termes de flux de trésorerie, le cash-flow net issu des activités opérationnelles a atteint 164,713 milliards de dollars en 2025, en hausse de 31,5 % ; au T4, il s'élève à 52,402 milliards de dollars, en hausse de 34 %.

II. Analyse des segments d'activité : croissance solide des activités principales, le cloud comme moteur

(1) Services Google : pilier du chiffre d'affaires, croissance diversifiée

En tant que segment central, les services Google ont généré 95,862 milliards de dollars de revenus au T4 2025, en hausse de 14 %, représentant 84,2 % du chiffre d'affaires total, restant l'ancre de la performance du groupe. Par segment, la recherche Google et autres ont progressé de 17 %, passant de 54,034 milliards de dollars au T4 2024 à 63,073 milliards de dollars, la forte intégration de l'IA ayant permis d'atteindre un record d'utilisation pour la recherche ; les abonnements, plateformes et appareils Google ont également augmenté de 17 %, pour atteindre 13,578 milliards de dollars, avec plus de 325 millions d'utilisateurs payants pour les services aux consommateurs, Google One et YouTube Premium étant les principaux moteurs ; la publicité YouTube a progressé de 9 % à 11,383 milliards de dollars, et, en ajoutant les revenus d'abonnement, YouTube a dépassé les 60 milliards de dollars de revenus annuels en 2025, marquant un cap important.

(2) Google Cloud : croissance rapide, la demande en IA comme moteur central

Google Cloud a poursuivi sa croissance explosive, avec des revenus de 17,664 milliards de dollars au T4 2025, soit une hausse de 48 %, une croissance bien supérieure à celle du groupe. Fin 2025, le run rate annuel de Google Cloud dépassait 70 milliards de dollars, en faisant son principal moteur de croissance. Le bénéfice opérationnel du T4 atteint 5,313 milliards de dollars, bondissant de 154 %.

(3) Autres activités : légère baisse et pertes accrues

Les autres activités (Other Bets) ont généré 370 millions de dollars de revenus au T4, en baisse de 7,5 %, avec une perte opérationnelle de 3,617 milliards de dollars, supérieure à celle de 1,174 milliard au T4 2024, principalement liée aux investissements continus dans la conduite autonome de Waymo.

III. Santé financière : expansion des actifs, optimisation de la structure du capital

Au 31 décembre 2025, Alphabet affichait 595,281 milliards de dollars d'actifs totaux, en hausse de 32,2 % par rapport aux 450,256 milliards de fin 2024. Parmi ceux-ci, les liquidités et équivalents de liquidités s'élèvent à 30,708 milliards de dollars, et les titres de marché à 96,135 milliards, soit un total de 126,843 milliards de dollars, illustrant une forte liquidité. Côté passif, la dette à long terme est passée de 10,883 milliards fin 2024 à 46,547 milliards de dollars, principalement en raison de l'émission de 24,8 milliards de dollars de billets senior non garantis en novembre 2025 pour des besoins généraux, le ratio d'endettement global s'établissant à environ 30,2 %, pour une structure financière saine.

En matière de maîtrise des coûts, les dépenses totales du T4 2025 ont atteint 77,894 milliards de dollars, en hausse de 18,9 %, soit une hausse en ligne avec celle des revenus. Les dépenses R&D s'établissent à 18,572 milliards (+41,6 %), tandis que les frais de vente/marketing et les dépenses générales & administratives progressent respectivement de 11,6 % et 21,2 %, la structure des coûts restant raisonnable.

IV. Performance régionale : l'Asie-Pacifique en tête, croissance équilibrée à l'échelle mondiale

La répartition régionale du chiffre d'affaires au T4 2025 montre que le marché américain réalise 55,444 milliards de dollars, soit 48,7 % du total, en hausse de 17 %, demeurant le plus grand marché unique ; la région EMEA génère 33,056 milliards, soit 29 %, en hausse de 17 % ; la région Asie-Pacifique se distingue avec 18,527 milliards, en hausse de 22 % (23 % à taux de change constants), affichant la croissance la plus rapide au monde ; les autres Amériques génèrent 6,869 milliards de dollars, en hausse de 20 % (19 % à taux de change constants), illustrant un développement équilibré à l’échelle mondiale.

V. Stratégies et points clés

Renforcement de la stratégie IA : le modèle propriétaire Gemini3 marque une étape importante, traitant plus de 10 milliards de tokens par minute via API directe, avec plus de 750 millions d’utilisateurs actifs mensuels pour l’application Gemini. L’IA continue de dynamiser la recherche et le cloud.

Plan de dépenses en capital : pour 2026, les dépenses d’investissement sont prévues entre 175 et 185 milliards de dollars, principalement pour les infrastructures IA et l’expansion des activités.

Financement et dépenses de Waymo : en février 2026, Waymo a annoncé un financement de 16 milliards de dollars, principalement assuré par Alphabet ; au T4 2025, 2,1 milliards de dollars de rémunérations Waymo ont été comptabilisés.

Politique de dividendes : le conseil d’administration a annoncé un dividende trimestriel en espèces de 0,21 dollar, payable le 16 mars 2026 aux actionnaires inscrits au 9 mars pour les actions de classe A, B et C.

VI. Conclusion

Au T4 et sur l’ensemble de l’année 2025, Alphabet, grâce à l’intégration poussée de l’IA, a enregistré une forte hausse de ses revenus et bénéfices, dépassant pour la première fois 400 milliards de dollars de revenus annuels. La croissance explosive et l’amélioration de la rentabilité de Google Cloud sont les principaux points forts, tandis que la recherche et YouTube restent des bases solides de revenus. Une génération de cash-flow abondante, une structure financière robuste et des investissements continus dans l’IA devraient permettre à Alphabet de conserver sa position de leader dans la compétition technologique mondiale. Cependant, les pertes persistantes des activités innovantes comme Waymo et la volatilité des taux de change mondiaux pourraient présenter des risques potentiels. Il faudra suivre la commercialisation de l’IA et la durabilité de la croissance du cloud.

Éditeur responsable : Li Tong