Generac annonce une perte au quatrième trimestre malgré une croissance rapide des ventes dans les centres de données

Generac Holdings enregistre une perte au quatrième trimestre, vise une forte croissance en 2026

Generac Holdings Inc. (NYSE : GNRC) a enregistré une perte pour le quatrième trimestre, principalement en raison d’un important règlement juridique. Toutefois, l’entreprise reste optimiste quant à une solide croissance en 2026, stimulée par la demande croissante des centres de données et les attentes d’un retour à la normale des coupures d’électricité.

Le fabricant de générateurs et de solutions énergétiques basé dans le Wisconsin a annoncé des ventes nettes trimestrielles de 1,09 milliard de dollars, soit une baisse de 12 % par rapport à la même période l’an dernier. Ce recul s’explique principalement par une forte diminution des expéditions de générateurs résidentiels, l’année précédente ayant connu une activité de pannes exceptionnellement élevée en raison des ouragans.

Performance des segments

Les ventes de produits résidentiels ont chuté de 23 % à 572 millions de dollars, reflétant une demande plus faible tant pour les générateurs de secours domestiques que portables. En revanche, les ventes commerciales et industrielles (C&I) ont progressé de 10 % à 400 millions de dollars, portées par l’augmentation de la clientèle des centres de données.

Expansion stratégique et croissance des centres de données

Le PDG Aaron Jagdfeld a souligné que Generac connaît une croissance accélérée dans le secteur des centres de données, renforçant sa position de fournisseur clé auprès des grands opérateurs. Pour soutenir cette dynamique, la société augmente sa capacité de production pour les générateurs à haut rendement, notamment par l’acquisition d’une nouvelle installation dans le Wisconsin. Generac vise à doubler ses ventes de produits C&I dans les prochaines années.

Résultats financiers

L’entreprise a enregistré une perte nette de 24 millions de dollars, soit 0,42 dollar par action, contre un bénéfice net de 117 millions de dollars un an plus tôt. Cette perte inclut une charge de 104,5 millions de dollars liée à un règlement relatif à la responsabilité des générateurs portables et une provision de 15,6 millions de dollars sur les stocks due à un litige avec un fournisseur.

Le bénéfice net ajusté est tombé à 95 millions de dollars, soit 1,61 dollar par action, contre 168 millions de dollars au trimestre précédent. L’EBITDA ajusté s’est élevé à 185 millions de dollars, avec une marge de 17,0 %, contre 21,5 % auparavant. La marge brute s’est réduite à 36,3 % contre 40,6 %, en raison d’un mix de ventes moins favorable, de dépréciations de stocks, de coûts plus élevés et d’une efficacité de production réduite, bien que certains de ces effets aient été compensés par des hausses de prix.

Vue d’ensemble de l’année 2025

Pour 2025, les ventes nettes de Generac ont légèrement diminué de 2 % à 4,21 milliards de dollars. Les ventes résidentielles ont reculé de 7 % à 2,27 milliards de dollars, tandis que les ventes C&I ont progressé de 5 % à 1,46 milliard de dollars. Le bénéfice net attribuable à Generac a chuté à 160 millions de dollars, soit 2,69 dollars par action, contre 316 millions de dollars, ou 5,39 dollars par action, en 2024. L’EBITDA ajusté pour l’année s’est établi à 716 millions de dollars, soit 17,0 % des ventes nettes.

Les flux de trésorerie liés à l’exploitation ont diminué à 438 millions de dollars, contre 741 millions l’année précédente, et le flux de trésorerie disponible est tombé à 268 millions de dollars, reflétant des bénéfices d’exploitation plus faibles et des variations du fonds de roulement. Au cours de l’année, Generac a racheté environ 1,1 million d’actions pour 148 millions de dollars et a autorisé un nouveau programme de rachat d’actions de 500 millions de dollars sur les deux prochaines années.

Perspectives pour 2026

Pour l’avenir, Generac prévoit une croissance des ventes nettes dans une fourchette de pourcentage à deux chiffres pour 2026. Les ventes de produits C&I devraient augmenter d’environ 30 %, portées par la demande continue des centres de données et l’acquisition récente d’Allmand, une entreprise d’équipements d’énergie mobile desservant les marchés C&I. Les ventes de produits résidentiels devraient croître d’environ 10 %, en supposant que l’activité de pannes revienne à la normale historique.

L’entreprise prévoit que la marge d’EBITDA ajusté pour 2026 s’améliorera pour atteindre entre 18 % et 19 %, avec une marge nette attendue autour de 8 % à 9 %.

Tendances sectorielles et évolutions du marché

Les prévisions de Generac reflètent une transformation majeure du secteur de l’énergie, l’expansion des centres de données alimentés par l’IA augmentant la demande de solutions énergétiques fiables sur site. Si la demande résidentielle demeure cyclique et sensible aux événements météorologiques, le marché de l’alimentation de secours commercial – en particulier pour les clients industriels et à grande échelle – devient une source de revenus plus stable.

Par Charles Kennedy pour Oilprice.com