Recherche de la Fed : Kalshi pourrait devenir un meilleur outil de mesure des anticipations macroéconomiques

BlockBeats rapporte que, le 19 février, trois chercheurs du Federal Reserve Board des États-Unis estiment que le marché de prévisions Kalshi surpasse les outils existants pour mesurer en temps réel les anticipations macroéconomiques, et devrait donc être intégré dans le processus décisionnel de la Fed.

Ce rapport de recherche, intitulé « L’essor de Kalshi et des marchés macroéconomiques », a été publié le 12 février. Les auteurs sont Anthony Diercks, économiste en chef du Federal Reserve Board, Jared Dean Katz, assistant de recherche à la Fed, et Jonathan Wright, assistant de recherche à l’Université Johns Hopkins.

L’étude compare les données de Kalshi avec les prévisions issues des enquêtes traditionnelles et des marchés implicites, afin d’examiner comment les anticipations du marché concernant les résultats économiques futurs évoluent en fonction des actualités macroéconomiques et des déclarations des décideurs politiques.

« Gérer les anticipations est au cœur de la politique macroéconomique moderne. Pourtant, les outils sur lesquels nous nous appuyons habituellement — enquêtes et produits dérivés financiers — présentent de nombreuses lacunes », déclarent les chercheurs, ajoutant que Kalshi peut « capturer directement et en temps réel » les « croyances » du marché. « Le marché Kalshi offre une référence à haute fréquence, continuellement mise à jour et riche en informations distribuées, ce qui est précieux tant pour les chercheurs que pour les décideurs politiques. »

« Globalement, nous pensons que Kalshi devrait être utilisé pour fournir la fonction de densité de probabilité neutre au risque concernant les décisions du Federal Open Market Committee lors de réunions spécifiques », estiment-ils, ajoutant que la référence actuelle « est trop éloignée des décisions de taux de la politique monétaire ».

Cependant, le document de recherche de la Fed n’est qu’un « matériel préliminaire distribué pour susciter la discussion » et n’influencera pas les décisions de la banque centrale.

La Fed souligne qu’un avantage de Kalshi dans l’évaluation des anticipations macroéconomiques réside dans sa « dynamique intrajournalière riche ». Les chercheurs déclarent : « Ces probabilités réagissent rapidement et de manière appropriée aux développements majeurs. » Ils citent en exemple qu’après les discours des membres du conseil de la Fed Christopher Waller et Michelle Bowman, la probabilité implicite d’une baisse des taux en juillet est montée à 25 %, mais a diminué après la publication d’un rapport sur l’emploi en juin meilleur que prévu. Les chercheurs ajoutent : « Kalshi fournit actuellement la distribution la plus rapidement actualisée disponible pour de nombreux indicateurs macroéconomiques clés. »