L'adoption souveraine s'étend alors que 23 gouvernements détiennent du Bitcoin

Le Bitcoin passe de plus en plus des portefeuilles privés aux bilans publics. Un nouveau rapport de River indique que les gouvernements ne sont plus de simples observateurs du marché. Aujourd'hui, 23 pays détiennent du BTC d'une manière ou d'une autre, marquant une expansion significative de la participation à l’échelle étatique.

Les États-Unis dominent les avoirs souverains mondiaux en Bitcoin avec 328 372 BTC

Selon River, ces avoirs proviennent de saisies d’actifs, d’achats directs, d’opérations de minage soutenues par l’État et d’allocation de fonds souverains. L’exposition des gouvernements s’étend désormais à l’Amérique du Nord, l’Europe, le Moyen-Orient, l’Asie, l’Afrique et l’Amérique latine — signe que l’adoption du Bitcoin a atteint plusieurs couches de l’infrastructure étatique.

Les États-Unis détiennent la plus grande position souveraine avec 328 372 BTC, principalement accumulés via des confiscations d’actifs criminels. Le Royaume-Uni suit avec 61 245 BTC. Les Émirats arabes unis détiennent 30 382 BTC grâce à des stratégies liées à la richesse souveraine et au minage. La Chine, malgré une interdiction interne du minage, contrôlerait environ 15 000 BTC issus de saisies antérieures.

Le Salvador reste le seul pays à avoir désigné le Bitcoin comme monnaie légale, avec des réserves gouvernementales totalisant 7 514 BTC acquis via des achats sur le marché ouvert. Le Bhoutan détient 5 884 BTC liés à des opérations de minage soutenues par l’État, illustrant comment les économies plus petites expérimentent des stratégies alternatives d’accumulation.

Les États contrôlent 2,1 % de l’offre de BTC alors que la puissance de minage se mondialise

Au 31 décembre 2025, les gouvernements détiennent collectivement environ 432 000 BTC — soit environ 2,1 % de l’offre totale. Les particuliers restent les principaux détenteurs, contrôlant 14,01 millions de BTC, soit 66,7 % de l’offre en circulation. Les fonds et ETF représentent 1,49 million de BTC, tandis que les entreprises détiennent 1,45 million de BTC. La détention par les particuliers continue d’ancrer le marché, même si l’exposition institutionnelle et souveraine s’étend.

Par ailleurs, River rapporte que 34 pays contrôlent désormais plus de 0,1 % du hashrate mondial, tandis que 12 pays dépassent 1 %. Par rapport aux cycles précédents, l’activité de minage est nettement plus dispersée géographiquement, réduisant ainsi le risque de concentration autrefois associé à un petit nombre de juridictions.

Plusieurs forces structurelles stimulent la participation souveraine :

• Les saisies d’actifs servent de principal mode d’entrée, transférant le Bitcoin directement sous la garde des gouvernements.
• Le minage soutenu par l’État offre une exposition sans nécessiter d’achats sur le marché ouvert.
• Les fonds souverains acquièrent une exposition indirecte via les actions, ETF et produits structurés.
• La reconnaissance légale, comme le cadre du Salvador, intègre le Bitcoin dans la politique fiscale et la planification des finances publiques.

Au-delà des gouvernements, la participation institutionnelle continue de s’élargir. Les hedge funds, gestionnaires d’actifs, fonds de pension, fondations, compagnies d’assurance et véhicules de fonds souverains rapportent une augmentation de leurs allocations. Des milliards de dollars d’exposition au Bitcoin sont désormais intégrés dans les cadres financiers traditionnels.

34 pays approuvent les ETF Bitcoin alors que la régulation mondiale devient favorable

En 2025, l’Amérique du Nord a recensé 6 535 commerçants acceptant le bitcoin, soit une augmentation de 1 299 par rapport à l’année précédente. L’Europe est légèrement en tête avec 6 745 commerçants. L’activité sur le Lightning Network a explosé, River estimant une augmentation de 300 % du volume des transactions sur l’année. L’intégration de Lightning pour les dépôts et retraits sur les exchanges a contribué à une hausse de la taille moyenne des transactions.

Les évolutions réglementaires soutiennent également l’adoption. Trente-quatre pays ont approuvé des produits ETF ou ETP Bitcoin. D’autres ont légalisé le minage, clarifié le traitement fiscal ou autorisé les banques à fournir des services de garde. Ces mesures ouvrent des canaux plus clairs pour la participation des capitaux institutionnels et souverains.

Introduit dans le sillage de la crise financière de 2008, le Bitcoin était à l’origine présenté comme une alternative aux systèmes monétaires contrôlés par l’État. Dix-sept ans plus tard, il est de plus en plus détenu par ces mêmes États. Ce qui a commencé comme une expérimentation décentralisée occupe désormais les bilans de 23 gouvernements — un tournant marquant une nouvelle phase dans l’évolution structurelle du Bitcoin.