L'ether est en baisse de 60 % par rapport à son sommet de 2025, mais la finance traditionnelle continue de parier sur l'ETH : voici pourquoi

Points clés à retenir :

• L'adoption institutionnelle du réseau Ethereum s'accélère malgré la performance décevante du prix de l'Ether. Ethereum et ses layer-2 détiennent 65% de la part de marché du TVL.

• Vitalik Buterin oriente désormais sa priorité vers l'évolutivité de la couche de base et le ZK-EVM pour garantir l'efficacité et la sécurité onchain à long terme.

L’Ether (ETH) a chuté de 36% en 2026, suscitant la frustration alors que le seuil des 3 000 $ paraît de plus en plus hors de portée. Malgré un repli vers 1 900 $, les fondamentaux d’Ethereum semblent résilients. Le développement progresse à un rythme soutenu, ciblant spécifiquement l’évolutivité de la couche de base, la confidentialité et la résistance aux ordinateurs quantiques. 

Les critiques qui estiment qu’Ether est mal positionné pourraient être surpris si le sentiment du marché rebasculait en faveur des cryptomonnaies.

L’Ether a sous-performé le marché crypto dans son ensemble de 9% au cours des deux premiers mois de 2026, remettant en question la théorie selon laquelle les facteurs externes sont les seuls moteurs de cette correction. Les volumes sur les exchanges décentralisés (DEX) du réseau Ethereum ont chuté de 55% au cours des six derniers mois, alors que le concurrent Solana n’a enregistré qu’un recul plus modéré de 21% sur la même période.

Les volumes DEX d’Ethereum sont tombés à 56,5 milliards de dollars en février 2026, bien en dessous du sommet de 128,5 milliards atteint en août 2025. Sur la même période, les volumes mensuels de Solana ont atteint 95,5 milliards, en baisse par rapport à 120,6 milliards en août. Cette contraction de l’activité a pesé sur les frais du réseau et les revenus des applications décentralisées (DApp), réduisant ainsi les incitations immédiates à détenir de l’Ether.

Les institutions préfèrent Ethereum aux autres blockchains

Se concentrer uniquement sur les volumes fait abstraction du fait qu’Ethereum conserve une part de marché de 57% en valeur totale verrouillée (TVL), soit 52,4 milliards de dollars. En intégrant les solutions layer-2 telles que Base, Arbitrum, Polygon et Optimism, la domination d’Ethereum monte à 65%. À titre de comparaison, le TVL de Solana atteint 6,4 milliards, tandis que BNB Chain totalise 5,5 milliards de dollars bloqués dans les contrats intelligents.

De grandes institutions telles que JPMorgan Asset Management, Citi, Deutsche Bank et BlackRock ont récemment lancé des projets onchain utilisant Ethereum. Des fonds tokenisés aux rollups dédiés layer-2 en passant par les stablecoins émis par des banques, Ethereum reste la principale plateforme d’innovation pour la finance décentralisée (DeFi), avec 68% de part de marché sur les Real World Assets (RWA).

La décision stratégique d’Ethereum de miser sur l’évolutivité via les rollups layer-2 a été partiellement qualifiée d’échec, car des chaînes concurrentes comme Tron et Solana dominent actuellement en matière de frais de réseau. Quelle que soit l’opinion des critiques au sujet de la subvention des coûts des rollups, aucun "Ethereum killer" n’est parvenu à égaler sa valeur monétaire. Même le très performant Hyperliquid ne détient qu’un TVL relativement modeste de 1,5 milliard de dollars.

Vitalik Buterin, cofondateur et architecte principal d’Ethereum, a récemment annoncé son intention de réduire la dépendance aux rollups en se concentrant sur l’évolutivité de la couche de base. Selon Buterin, les changements proposés incluent la vérification parallèle des blocs, l'ajustement des coûts en gaz en fonction du temps d'exécution réel et la mise en œuvre d’une machine virtuelle Ethereum à connaissance zéro (ZK-EVM).

Ces mises à jour seront déployées progressivement. Buterin recommande qu’une minorité du réseau participe initialement avant d’évoluer vers des systèmes de confirmation obligatoires de blocs reposant sur le ZK-EVM. De plus, Ethereum suit une feuille de route claire pour aborder l’ère de l’informatique quantique, incluant des signatures de couche consensus basées sur des systèmes de preuve axés sur la confidentialité.

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Buterin a reconnu que les signatures résistantes à la technologie quantique sont beaucoup plus volumineuses et difficiles à vérifier, précisant que les solutions à base de treillis sont actuellement inefficaces. Par conséquent, la solution proposée consiste à corriger l’agrégation récursive des signatures et des preuves au niveau du protocole, tout en développant des précompilations mathématiques vectorisées pour réduire le coût du gaz. Bien que le réseau Ethereum ne soit pas encore parfait, une voie viable existe pour l’évolutivité.

Avant d'écarter ETH comme un échec, il est nécessaire d'analyser ce qui a rendu le réseau plus performant que les autres blockchains centrées sur les DApps. La décentralisation et la confiance nécessitent des années, voire des décennies, pour s’établir. ETH bénéficie d’un avantage de premier entrant significatif et semble bien positionné pour capter une future envolée de la demande pour les activités institutionnelles onchain.