Warren Buffett avait-il des intuitions qui ont échappé à Wall Street ? L'ancien PDG de Berkshire Hathaway a lancé une alerte de 373 milliards de dollars pour les investisseurs.

Le départ de Warren Buffett laisse à Berkshire Hathaway d’énormes réserves de liquidités

Lorsque Warren Buffett a quitté ses fonctions de PDG de Berkshire Hathaway (NYSE : BRKA, NYSE : BRKB) à la fin de 2025, il a laissé l’entreprise avec un montant colossal de 373,3 milliards de dollars en liquidités et équivalents. Au cours de ses dernières années à la tête de la société, Buffett est passé d’acheteur à vendeur, réduisant les vastes participations de Berkshire dans les actions alors même que le S&P 500 atteignait de nouveaux sommets.

Pourquoi la légende surnommée « l’Oracle d’Omaha » a-t-elle adopté une approche aussi prudente pendant qu’une grande partie de Wall Street restait optimiste ?

Analyse des chiffres

Rien qu’en 2024, Berkshire Hathaway a vendu pour environ 134 milliards de dollars d’actions, alors que le marché haussier s’amplifiait. Cette tendance s’est poursuivie en 2025, avec des réductions significatives de sa participation dans Apple, une baisse de Bank of America et une diminution spectaculaire de 77 % de sa position sur Amazon au dernier trimestre.

Parallèlement, Buffett a continué d’augmenter le matelas de liquidités de Berkshire. De 2022 à aujourd’hui, les liquidités et investissements à court terme de la société sont passés de 128,6 à 373,3 milliards de dollars, comme l’illustre le graphique ci-dessous.

La vision de Buffett sur le marché

Dans son avant-dernière lettre annuelle, Buffett a comparé le marché actuel à un casino, notant qu’il affiche « un comportement bien plus proche du casino » que dans sa jeunesse. Il a souligné que les acteurs du marché ne sont « ni plus stables émotionnellement, ni mieux instruits » aujourd’hui, et a mis en garde contre la tendance de Wall Street à une « activité fébrile ». Il a réaffirmé l’engagement de Berkshire à ne jamais risquer une perte permanente de capital.

Buffett semblait se méfier de plusieurs facteurs : la volonté croissante des investisseurs de payer des prix élevés pour des gains potentiels futurs, l’incertitude géopolitique, et des actions qui s’échangent à des valorisations élevées.

Défense stratégique : la logique

Si Buffett s’attendait à une nette baisse du marché — ce qu’il qualifie de « conflagration » —, ses mesures défensives sont compréhensibles : sécuriser les profits et accumuler d’importantes réserves de liquidités. Ce n’est pas qu’une question de prudence ; c’est une stratégie qui lui a valu un immense succès par le passé.

Lors de la crise financière de 2008, Buffett a investi environ 14,5 milliards de dollars dans des deals avec Goldman Sachs, General Electric et Bank of America. Disposant de capital et de confiance quand peu d’autres en avaient, il a négocié des conditions favorables accessibles uniquement en temps de turbulence. Par exemple, son investissement de 5 milliards de dollars dans des actions privilégiées de Goldman Sachs à 10 % de dividendes, plus des warrants, lui a rapporté environ 3,1 milliards de dollars. Ses warrants de Bank of America lui ont finalement rapporté 12 milliards de dollars de profit.

Explications alternatives

Il existe d’autres façons d’interpréter la posture défensive de Buffett. En laissant à son successeur Greg Abel une réserve de liquidités sans précédent, Buffett lui donne peut-être une flexibilité maximale pour façonner son propre héritage. Abel l’a souligné dans sa première lettre aux actionnaires, rappelant que la « liquidité substantielle » de Berkshire permet d’agir rapidement dès que des opportunités se présentent.

Il y a aussi une considération pratique : Berkshire est si vaste que peu d’investissements peuvent significativement impacter sa performance. L’accumulation de liquidités devient alors la norme pour une entreprise qui gère des centaines de milliards et refuse de surpayer.

Et même si Buffett prévoit bel et bien un retournement du marché, il faut rappeler qu’il n’est pas infaillible — comme en témoignent l’acquisition de Kraft Heinz ou la vente de titres aériens au plus bas pendant la pandémie. Malgré son parcours remarquable, il demeure humain.

Enjeux pour les investisseurs

En fin de compte, même si nous ne pouvons connaître avec exactitude la raison de Buffett, il est clair qu’il nourrissait des inquiétudes substantielles concernant le marché avant de partir à la retraite.

Cela ne veut pas dire que vous devez liquider l’intégralité de votre portefeuille. Évaluez soigneusement vos positions actuelles et interrogez-vous sur votre confiance envers leurs perspectives à long terme, notamment en cas de retournement. Comme Buffett l’a prouvé à de nombreuses reprises, maintenir une position en liquidités peut permettre de saisir des opportunités précieuses lors de mouvements de marché.

Est-ce le moment d’acheter du Berkshire Hathaway ?

Avant d’acheter des actions Berkshire Hathaway, gardez en mémoire :

• Réfléchissez à ceci : lorsque Netflix a été recommandé le 17 décembre 2004, un investissement de 1 000 $ vaudrait aujourd’hui 514 000 $.* De même, 1 000 $ investis dans Nvidia le 15 avril 2005 seraient devenus 1 105 029 $.*
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