L'or s'est approché des 4900 avant de s'essouffler : prépare-t-il une poussée vers 5000 ou construit-il un sommet à ces niveaux élevés ?

Mercredi (15 avril) pendant la séance asiatique, le prix au comptant de l’or a atteint un sommet de quatre semaines avant d’entrer en phase de consolidation, se négociant actuellement sous la barre des 4 850 dollars, ralentissant temporairement sa progression à court terme. Bien que le momentum semble légèrement insuffisant, la structure globale reste soutenue par la faiblesse du dollar et le regain des attentes d'une baisse des taux de la Fed. Alors que les primes de risque géopolitique se mêlent à la logique de changement de politique monétaire, le prix de l’or, bien qu’il fasse face à des corrections techniques, ne perd pas sa configuration haussière ; le marché attend un nouveau catalyseur pour rompre l’impasse actuelle de consolidation.

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Le moteur principal de cette hausse du prix de l’or réside dans l’effondrement du dollar. Avec l’intensification des attentes d’amélioration des relations américano-iraniennes, le vice-président Vance tend une branche d’olivier pour “reconstruire la relation nucléaire iranienne”, et l’optimisme du secrétaire général des Nations Unies Guterres quant aux perspectives de négociation ont favorisé une reprise du goût du risque, faisant chuter le dollar à son niveau le plus bas depuis trois mois et offrant un soutien solide à l’or.

Par ailleurs, la “détente” des chiffres de l’inflation consolide davantage la tendance haussière de l’or. Les données américaines du PPI de mars, en hausse de 4 % en glissement annuel et de 0,5 % sur le mois, s’avèrent toutes deux inférieures aux prévisions ; le PPI de base maintient 3,8 %, ce qui dissipe complètement la peur de nouvelles hausses des taux par la Fed et fait baisser les rendements obligataires américains. Comme l’or ne génère pas de revenu, le changement d’anticipation des taux stimule directement son attrait relatif ; l’analyse du marché considère désormais que le principal moteur du cours de l’or se déplace d’un simple refuge vers une “spéculation sur le taux d’intérêt” plus sensible.

Cependant, la progression de l’or n’est pas sans embûches. D’une part, le dollar semble vouloir se stabiliser dans sa zone de survente, limitant l’espace pour une poursuite de la hausse de l’or ; d’autre part, alors que la situation au Moyen-Orient montre de timides signes d’apaisement, la réponse ferme de l’Iran aux mesures de blocage américaines implique que l’accord de cessez-le-feu pourrait à tout moment changer, et le caractère refuge du dollar pourrait attirer des capitaux à un moment critique. Actuellement, l’or se trouve dans une période de consolidation agitée, caractérisée par des divergences entre haussiers et baissiers à court terme, tandis que l’environnement macro reste favorable.

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