China International Capital Corporation : Par rapport aux modules optiques, la valorisation des fournisseurs cloud et du secteur des semi-conducteurs reste à des niveaux relativement bas.

Selon Golden Ten Data le 11 mai, une recherche de China International Capital Corporation indique que, depuis le début de l’année, la dynamique de l’IA est passée de la « hausse générale » menée par les fournisseurs de cloud et les fabricants de puces à une phase de diffusion et de différenciation de la chaîne industrielle, désormais menée par des secteurs « goulot d’étranglement » tels que le stockage et les modules optiques. Le secteur du stockage (197 %) et celui des modules optiques (103 %) enregistrent les meilleures performances, tandis que les puces (23,5 %) sont en retard et que les fournisseurs de cloud (3 %) sous-performent même l’indice S&P 500 (8 %). Cela reflète que la dynamique de l’IA ne s’est pas atténuée, mais que la valorisation du marché a déplacé son attention d’une simple expansion des dépenses d’investissement vers une phase plus sensible à la certitude des commandes, à la réalisation des bénéfices, à la pression sur la trésorerie et au rendement des investissements. Actuellement, par rapport aux secteurs des équipements de semi-conducteurs, des modules optiques, de l’électricité et du refroidissement, dont la valorisation est déjà élevée, les valorisations des fournisseurs de cloud et des fabricants de puces restent relativement faibles (respectivement dans les 10 % et 30 % les plus bas depuis 2023), et n’ont pas encore atteint les niveaux généralement élevés observés lors des craintes de bulles de juillet 2024 et octobre 2025.