28 500 milliards de dollars : voici le super plan directeur de l'« empire de l'IA spatiale » présenté par SpaceX à Wall Street

Le dernier prospectus d'introduction en bourse (IPO) publié par SpaceX, le leader mondial de l'exploration spatiale, a suscité une attention mondiale et révèle que l'entreprise a elle-même évalué la taille totale de son marché potentiel total adressable (TAM) à un chiffre vertigineux de 28 500 milliards de dollars ; si cette “super feuille de route” digne d’un “empire spatial de l’IA” se réalise un jour, elle approcherait l’ensemble de la production économique américaine. La société indique dans son prospectus d’introduction en Bourse qu’elle a “identifié la plus grande perspective de marché total exécutable de l’histoire humaine”, principalement alimentée par un super logiciel d'IA, sans négliger la contribution du secteur spatial.

SpaceX précise également que, pour “mesurer à titre illustratif notre opportunité de marché potentiel adressable”, la société a exclu certains pays de ses estimations globales. Ces prévisions de 28 500 milliards de dollars sont du même ordre de grandeur que le PIB nominal des États-Unis, qui devrait atteindre environ 32 000 milliards de dollars au premier trimestre 2026 ; la majeure partie de ce marché, estimée à 22 700 milliards de dollars, provient des super applications d’entreprise autour de l’IA, ce qui correspond à environ 70 % de la production totale américaine. Par ailleurs, si SpaceX, Tesla (TSLA.US) et xAI venaient à s’intégrer encore davantage, alors leur récit et leur plafond de valorisation seraient relevés ; Dan Ives, analyste chevronné chez Wedbush, pense que SpaceX et Tesla pourraient fusionner en 2027.

Il est important de noter que ces chiffres ne constituent pas des prévisions de croissance des résultats du géant de la technologie spatiale, ni des commandes fermes, et encore moins une valorisation ; il s'agit pour SpaceX de prouver aux marchés financiers qu’elle n’est pas seulement une société de fusées/internet par satellite, mais qu’elle est en train de regrouper le système Starlink, l’IA, une potentielle infrastructure de puissance de calcul orbitale, les logiciels d’entreprise et des solutions spatiales pour la défense ou l’industrie dans une “super plateforme transversale, du data center IA terrestre à IA spatiale”.

Ce TAM est extrêmement vaste et correspond à un espace de marché à long terme, dont la concrétisation dépendra vraiment des flux de trésorerie de Starlink, de la commercialisation des activités IA, de la faisabilité technique des data centers orbitaux, des coûts de lancement, de la régulation et de l'efficacité des dépenses en capital.

Les 28 500 milliards de dollars ne se limitent pas à couvrir la “taille du marché des data centers IA dans l’espace” que Musk a évoquée récemment à plusieurs reprises, mais décrivent le marché total adressable (TAM) calculé dans le document d’introduction en Bourse par SpaceX, dont l’essentiel provient des logiciels/solutions d’entreprise IA, et non de l’espace ni des data centers spatiaux. Selon la répartition, l'IA représente environ 26 500 milliards de dollars : 22 700 milliards pour les applications d’entreprise d’IA, 2 400 milliards pour l’infrastructure IA, 760 milliards pour les abonnements consommateurs IA, 600 milliards pour la publicité numérique IA ; les véritables “solutions spatiales” atteignent seulement 370 milliards de dollars, le haut débit et la mobilité Starlink combinés totalisent environ 1 610 milliards de dollars.

En tant qu'homme le plus riche du monde à ce jour, Elon Musk a déjà accompli ce que beaucoup pensaient impossible : lancer avec SpaceX un service de lancements commerciaux de fusées à haute fréquence économiquement viable, démocratiser la voiture électrique avec Tesla Inc., leader mondial de l’automobile électrique, et fournir l'infrastructure Internet depuis l'espace avec Starlink. Cependant, certains investisseurs doutent que Musk soit réellement capable de mener à bien son tout dernier plan “le plus épique” d’implantation de puces à Austin, ni de concrétiser sa vision ambitieuse de “l'intelligence artificielle, de la conduite autonome, des robots humanoïdes et du super schéma des data centers IA spatiaux”.

Voici la ventilation du projet de 28 500 milliards de dollars de SpaceX :

Super applications IA pour entreprise : 22 700 milliards de dollars

Infrastructure de puissance de calcul IA : 2 400 milliards de dollars

Système haut débit Starlink : 870 milliards de dollars

Marché de l’abonnement IA grand public : 760 milliards de dollars

Marché mobile Starlink : 740 milliards de dollars

Marché de la publicité numérique IA : 600 milliards de dollars

Marché des solutions spatiales (space-enabled solutions) : 370 milliards de dollars

SpaceX ne se contente pas de raconter des histoires d’espace ! Les 28 500 milliards de dollars de TAM soutiennent un récit d'IPO épique

Dans l’ensemble, Musk a repositionné SpaceX en “leader de l’infrastructure IA spatiale + flux de trésorerie internet par satellite + géant des applications IA,” une histoire à trois volets pour les marchés financiers. Selon les déclarations du prospectus, SpaceX revendique 28 500 milliards de dollars de TAM, dont environ 26 500 milliards proviennent de l’IA ; les véritables “solutions spatiales” pèsent seulement 370 milliards. Autrement dit, le centre du récit de valorisation IPO s'est déplacé de l’industrie spatiale commerciale traditionnelle vers les logiciels IA, l’infrastructure IA, le réseau connecté Starlink et la puissance de calcul orbitale future.

Sur le plan financier, Starlink est actuellement la “vache à lait” la plus crédible, tandis que xAI est la plus grande variable et le plus gros “trou noir” de capital. Selon les rapports publics, le chiffre d’affaires de SpaceX pour 2025 serait d’environ 18,67 milliards de dollars, dont Starlink représenterait plus de 11 milliards ; néanmoins, la société affiche une perte d’environ 4,9 milliards de dollars et des dépenses d’investissement de 20,7 milliards, la consolidation de xAI aggravant encore pertes et consommation de capital. Selon The Verge, xAI souffrirait d’une perte opérationnelle de 6,4 milliards de dollars en 2025 ; Reuters révèle également que l’activité IA de SpaceX a généré 818 millions de dollars de revenus au premier trimestre mais accusé 2,5 milliards de pertes opérationnelles. Cela signifie que Starlink crée réellement de la valeur (“génère du sang neuf”) mais que la construction d’infrastructure IA “saigne” encore plus vite.

Anthropic achète chaque mois pour 1,25 milliard de dollars de puissance de calcul SpaceX/xAI, un élément externe clé pour valider cette narration : si le contrat court jusqu’en mai 2029, le montant total pourrait dépasser 40 milliards, suffisant pour que SpaceX passe d’un “fournisseur d’internet par satellite” à un fournisseur d’infrastructure IA. Mais le risque est clair : Reuters, Business Insider et TechCrunch notent que l’accord peut être résilié par n’importe quelle partie avec un préavis de 90 jours et que les frais initiaux s’ajusteront en fonction de la montée en puissance ; il ne faut donc pas y voir un revenu à long terme inconditionnel et sans risque.

Sur le plan de l’ingénierie, la vision à long terme de SpaceX découle de Starship, de Starlink V3, des data centers terrestres Colossus/Colossus II, et de la puissance de calcul IA orbitale future. La logique est la suivante : Starship fait baisser les coûts de lancement, Starlink accroît l’accès à la communication et aux données, xAI/Colossus assure la réponse aux besoins d’inférence IA, puis, à l’avenir, il s’agirait de surmonter les contraintes de l’énergie solaire spatiale et du refroidissement orbital comparés à la puissance électrique/refroidissement terrestre. Mais à ce jour, le “data center IA orbital” reste une possibilité technique à long terme, non une activité commerciale validée ; à court terme, la crédibilité de l’IPO repose toujours sur la croissance des utilisateurs Starlink, la rentabilité du haut débit, le contrat de puissance de calcul avec Anthropic et le calendrier de commercialisation de Starship.

La “trinité” finira-t-elle par s’imposer ?

Dan Ives, analyste senior chez Wedbush Securities, déclare que sa société reste d’avis que SpaceX (SpaceX et xAI ayant déjà fusionné) et l’autre géant technologique dirigé par Musk, Tesla (TSLA.US), fusionneront finalement en une seule entité en 2027. Selon lui, les bases pour que ces deux sociétés fusionnent sont déjà posées. Surtout, après l’investissement de 2 milliards de dollars de Tesla dans xAI et le rachat de xAI cette année, l’investissement de Tesla s’est converti en actions SpaceX, si bien que Tesla détient effectivement des parts de SpaceX.

Il est à noter que SpaceX et Tesla viennent d’annoncer conjointement la construction d’une super usine de fabrication de puces Terafab fabrication de puces, ce qui laisse penser que les liens entre ces deux entreprises ne font que se renforcer, rendant leur fusion plus probable à l’avenir ; d’autant qu’Elon Musk orchestre une nouvelle tempête “Terafab” autour de la puissance de calcul IA, dans le but de créer un “miracle humain en fabrication de puces” pour mettre fin à la pénurie de semi-conducteurs.

Dans un dernier rapport, Ives écrit : “Musk souhaite investir et contrôler davantage de segments de l’écosystème IA, et logiquement, ce Graal de la connexion pourrait prendre la forme de la fusion de SpaceX et Tesla, offrant ainsi une structure commune à ces deux géants disruptifs qui entendent dominer l’IA, l’infrastructure de puissance de calcul et la révolution énergétique.”

La “trinité” Tesla, SpaceX et xAI constituant “l’empire commercial super puissant de Musk” pourrait bien être le destin final des trois sociétés fondées par Musk.

À mesure qu’Elon Musk multiplie les annonces sur les data centers IA spatiaux, le stockage d’énergie de masse, l’intelligence artificielle, la conduite totalement autonome (FSD), Robotaxi et le robot humanoïde révolutionnaire “Optimus”, le milliardaire semble vouloir créer une “chaîne d’actifs super intégrée et verticalisée” - “industrie spatiale commerciale + réseau satellite Starlink + puissance de calcul IA/orbitale/grands modèles IA + énergie/stockage + véhicules électriques + conduite autonome + fabrication de robots” - pour maximiser l’effet de levier tant sur les marchés financiers que dans l’industrie.